A la hora de elegir el fondo de inversión que mejor se adapte a nuestro perfil, tenemos que tener en cuenta diferentes ratios e indicadores. En este sentido dos de los más analizados por los inversores son el Alpha y la Beta. A continuación, explicamos en qué consisten y qué importancia adquieren a la hora de seleccionar fondos de inversión, acompañados de un ejemplo.
¿Cómo afectan los indicadores Alfa y Beta a los fondos de inversión? ¡Aquí te lo contamos!
¿Qué representa el Alpha de un fondo de inversión?
El Alpha mide la capacidad o habilidad que tiene el gestor de generar valor al fondo de inversión. Es decir, indica el exceso de rentabilidad, independientemente del comportamiento del índice de referencia del fondo.
Así, si nuestro fondo de inversión tiene un Alpha positivo significará que el gestor del mismo ha sabido aportar una rentabilidad extra. Por contra, si nos encontramos con un Alpha negativo, significará que el gestor no habrá podido añadir valor al fondo o lo que es lo mismo no habrá seleccionado correctamente los valores.
Un error que podemos comenter es pensar que un Alpha positivo significa batir al índice de referencia. Aunque el resultado depende en gran medida del índice de referencia, en realidad, quiere decir que el fondo lo ha hecho bien independientemente del índice de referencia.
¿Qué representa la Beta de un fondo de inversión?
La Beta de un fondo de inversión mide la sensibilidad que tiene éste a los movimientos que experimenta su índice de referencia. De este modo, la Beta nos indicará cómo variará el rendimiento obtenido por nuestro fondo si lo comparamos con el comportamiento del índice de referencia.
En este sentido tenemos tres escenarios:
- Beta = 1: significa que el valor liquidativo de nuestro fondo de inversión evolucionará igual que su índice de referencia.
- Beta > 1: significa que nuestro fondo de inversión es más volátil que su índice de referencia, por lo que su valor liquidativo subirá o bajará un porcentaje mayor que el mercado.
- Beta < 1: significa que nuestro fondo de inversión es menos volátil que su índice de referencia, por lo que su valor liquidativo subirá o bajará un porcentaje menor que el mercado.
Por tanto, aquí también podemos distinguir entre perfiles de inversores. Es decir, los fondos con una beta menor a 1 serán más adecuados para inversores conservadores, mientras que los fondos con una beta mayor a 1 serán más adecuados para inversores agresivos.
Alpha y Beta: cómo interpretar los resultados
Supongamos que tenemos un fondo de inversión con una Beta de un 1,2 y un Alpha de 0. Nos encontramos en un mercado alcista en el que el índice de referencia obtiene una rentabilidad de un 10% en un año. Nuestro fondo se habría revalorizado un 12%, pero hay que tener en cuenta que si nuestro ejemplo fuera en un mercado bajista, habría caído un 12%.
| Mercado Alcista | Mercado Bajista | |
| Alpha | 0 | 0 |
| Beta | 1,2 | 1,2 |
| Rentabilidad | 12% | - 12% |
Ahora imaginemos que tenemos un fondo de inversión con una Beta de 0,8 y un Alpha de 3%. En caso de que el índice de referencia suba un 10%, nuestro fondo subirá en un 8% (80% de 10%). Además, le sumaríamos el 3% de la rentabilidad proveniente del Alpha, es decir un 11%. Por otro lado, si el escenario fuera un mercado bajista, nuestro fondo caería un 8% que se vería compensado con el 3% que proviene del Alpha, por lo que en realidad caería un 5%.
| Mercado Alcista | Mercado Bajista | |
| Alpha | 3% | 3% |
| Beta | 0,8 | 0,8 |
| Rentabilidad | 11% | - 5% |
Tenemos que tener en cuenta que para sacar estos cálculos nos basamos en datos históricos, si bien es cierto que cuanto mejores hayan sido en el pasado mejores serás las expectativas.
Alpha y Beta de los ETFs
Los ETFs (Exchange Traded Funds) o fondos cotizados, replican el comportamiento de un índice determinado, ya sea de renta variable o de renta fija. Por tanto, generalmente la Beta será de 1 y el Alpha 0, lo que quiere decir que en estos vehículos de inversión no se desarrolla una gestión activa. Una característica muy interesante de los ETFs es que al ser productos que cotizan, se pueden comprar o vender participaciones dentro de la misma sesión.
Alpha y Beta de Fondos de inversión: Conclusiones
Así como todos los inversores estarán de acuerdo en que a mayor Alpha mejor, en el caso de la Beta es algo más relativo y dependerá del perfil de cada inversor. En este sentido, aquéllos más conservadores tenderán a elegir los fondos de inversión con una beta inferior a 1, de modo que cuando su mercado baje, su vehículo lo haga en un menor porcentaje (aunque cuando su mercado suba, el fondo se quedará algo atrás). Por otro lado, los más agresivos tenderán a elegir los fondos de inversión con una beta mayor a 1, de modo que cuando su mercado suba, su vehículo lo haga en un mayor porcentaje (aunque cuando su mercado baje, el fondo lo hará peor).
Por último, aunque estos cálculos se basan en datos históricos, nos pueden dar una pincelada de cómo será la evolución de nuestro fondo en el futuro.
Alpha y Beta, dos conceptos importantes para evaluar un fondo de inversión
