¿Qué son los fondos de fondos y qué ventajas nos aportan?

¿Qué son los fondos de fondos y qué ventajas nos aportan?

Un fondo de fondos es un fondo de inversión que no invierte directamente en activos financieros, sino que compra participaciones en otros fondos de inversión. Además, para que sea considerado como un fondo de fondos dicha inversión en otros fondos debe superar el 50% del capital del que dispone. También se exige por ley que debe invertir como mínimo en dos fondos, y nunca exceder el 45% del capital en ninguno de ellos.

Fondos de fondos

 

 

Los fondos de fondos deben su existencia al hecho de que es mucho más fácil realizar un análisis del comportamiento de los fondos de inversión que hacer lo propio con la inmensidad de activos financieros que podemos encontrar en los mercados financieros. De esta manera, los gestores realizan únicamente un estudio y seguimiento de los fondos que les resultan interesantes, por lo que no es necesario realizar un análisis minucioso de todos los activos financieros existentes, nacionales e internacionales.

Así, en última instancia también se está invirtiendo en valores, solo que a través del posicionamiento que tenga en los mismos el fondo que se adquiere.

¿Qué ventajas puede obtener el inversor con los fondos de fondos?

  • Una de las reglas de oro de todo inversor es la diversificación. Así, un inversor puede escoger varios fondos en los que invertir para conseguir que su cartera esté diversificada. Con un fondo de fondos se consigue eso mismo, y es de suponer que una gestora debería tener mejores herramientas así como profesionales experimentados que pueden realizar una mejor valoración, por lo que en principio las elecciones deberían ser más eficientes.
  • Un fondo de fondos puede tener accesibilidad a varios fondos de inversión a los que el inversor particular no puede optar por no tener recursos suficientes debido al alto requerimiento de capital exigido. Así, puede disfrutar de las mismas condiciones de los inversores institucionales.
  • Una de las principales ventajas que podemos obtener con los fondos de fondos es que podemos ahorrarnos un buen pellizco en cuanto a gastos y comisiones a pagar si lo comparamos con la contratación que se llevaría a cabo en caso de un inversor que invirtiese por separado en cada uno de los fondos en los que el fondo de fondos está posicionado.
  • Las retrocesiones (cobro de incentivos por la distribución del producto) son comunes en muchos fondos de inversión. En los fondos de fondos no acaban en el bolsillo de la comercializadora, sino del propio cliente, ya que ese dinero es incorporado al producto y sumado al valor liquidativo. Así, desaparece un posible conflicto de intereses. Además, existe un límite máximo a las comisiones que pueden aplicar.

Más que intentar valorar de un modo generalizado si los fondos de fondos son buenos o malos per se poniendo en una balanza argumentos a favor o en contra, la cuestión está en valorar a cada uno de ellos de manera individualizada para ver si conviene o no.

Y también dependerá del perfil de inversor que seamos, ya que este tipo de producto financiero, como cualquier otro, es más adecuado para según qué tipo se inversor seamos.

Un ejemplo práctico: Kirites de Inversiones

A continuación analizamos un caso real para poder hacernos una idea de como se estructura un fondo de fondos: Kirites de Inversiones.

Kirites es una sicav Mixta Defensiva Internacional cuyo objetivo fundamental es la obtención de la máxima rentabilidad con la protección del patrimonio en términos reales (teniendo en cuenta la inflación) y con una mínima volatilidad. Para ello, diversificamos y descorrelacionamos las inversiones para nunca estar concentrados en ningún riesgo para que el poder de compra del inversor esté siempre a salvo en términos reales. Contamos, para conseguir esa rentabilidad, con el análisis Top Down de la situación macroeconómica mundial y la ejecución Bottom Up de las mejores gestoras internaciones con las clases institucionales más baratas. En estos momentos, al no haber un carry lo suficientemente atractivo, estamos infraponderados en RF y solo un 20% de exposición a RV, sobreponderando Europa a US.

 

 

Las principales posiciones de la SICAV son los siguientes fondos:

Vemos que lleva tanto fondo mixtos como de renta fija o renta variable. Además tiene un fondo long/short (Legg Mason WAM Opp) y un fondo de arbitraje de deuda (BSF Fixed Income). Vemos que apuesta por gestoras internacionalmente conocidas como Robeco, BlackRock, Aberdeen, MFS... Por la parte de renta variable europea, apuesta por fondos que invierten en compañías de gran capitalización. 

Vemos que un fondo de fondos diversifica el riesgo dado que sus posiciones son básicamente otros fondos. Esto le permite tomar posición en activos algo más arriesgados como puede ser la renta variable emergente. 

 

  1. en respuesta a Kuikin
    #2
    22/03/16 16:03

    Hola Kuikin.

    Efectivamente, hay desventajas. Así a botepronto te puedo decir que las comisiones se duplican, ya que tienes que pagar las del fondo que contratas y las de los fondos que lleva incluidos el mismo.

    Otra desventaja que veo es que pueden contener un exceso de diversificación, ya que pueden llegar a estar invertidos en demasiados activos a la vez.

    Un saludo!

  2. #1
    20/03/16 13:07

    ¡Buenas!

    Echo de menos las desventajas de los fondos de fondos. No las sé, pero como todo producto financiero, debe tener sus ventajas e inconvenientes. Si no se ponen ambas cosas, parece propaganda.

    Saludos.

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