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Ficha mensual True Value Mayo 2018

Ficha mensual True Value Abril 2018 --> Acceder aquí.

Durante el mes de Mayo True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 2,30%. Este mes ha estado marcado por las tensiones políticas y por la recuperación de los mercados financieros.

Rentabilidad desde inicio de True Value (Enero 2014) 84%.

Durante el mes de Mayo los mercados han recuperado la confianza después de unos meses volátiles. True Value aumentó posiciones para tomar provecho de los buenos precios, después de esta ligera recuperación el fondo ha aumentado su liquidez modestamente al reducir posiciones en valores que se han comportado bien los últimos 6-12 meses. Durante este mes hemos incrementado posiciones en Xlmedia, una agencia de marketing online que cotiza a un precio muy barato de 11x con crecimiento orgánicos del 15%, sin deuda y bien dirigida. Se encuentra deprimida en bolsa por el miedo a small caps en UK y por el escandalo de Facebook y el GDPR. Pensamos que ambos eventos no tienen efecto sobre el negocio, incluso FB ha vuelto ha máximos.   Leer más

Ficha mensual True Value Abril 2018

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Durante el mes de Abril True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 2,60%. Este mes ha continuado siendo volátil y ha estado marcado por la política de los bancos centrales.

Rentabilidad desde inicio de True Value (Enero 2014) 80%.

Durante el mes de Abril el fondo ha aprovechado la volatilidad para añadir principalmente a posiciones ya existentes. Las empresas han continuado presentando buenos resultados y siguen de acorde a plan establecido. Facebook, Umanis, Constellation, MTY, Groupe open, Customers Bancorp, Silicom se engloban dentro de este grupo. Protector ha presentado unos resultados más flojos.

A largo plazo sigue siendo una inversión interesante a los niveles actuales. En True Value estamos enfocados en el aumento de valor intrínseco y eso es lo que están confirmando las empresas con los informes del primer trimestre, la volatilidad en el mercado es pasajera y a largo plazo el mercado siempre reconoce el aumento de valor intrínseco y la infravaloración de compañías, por eso estamos muy cómodos con la cartera actual.   Leer más

Ficha mensual True value Marzo 2018

Ficha mensual True Value Marzo 2018 --> Acceder aquí.

Durante el primer trimestre de 2018 True Value obtuvo una rentabilidad negativa del 2,49%. Este mes ha continuado siendo muy volátil en los mercados por miedos a guerras comerciales, subidas de tipos y reducción del QE en Europa.

Rentabilidad desde inicio de True Value (Enero 2014) 75,40%.

Durante este mes el fondo ha seguido usando la liquidez para aumentar posiciones en valores ya presentes en cartera o iniciar posiciones en otros valores nuevos. Seguimos siendo optimistas con la renta variable y más aún con las empresas presentes en cartera. Estamos viviendo un corrección habitual de mercado, que forma parte de lo normal.

El fondo también ha iniciado una fuerte posición en una situación especial que contiene un IPO y spinoff en Customers Bancorp. Post spinoff ( de 4$ aprox.) está cotizando a PER 8x con ROE’s del 13%, bancos regionales similares en USA cotizan a 15x. El spinoff de previsto para verano de 2018 provee un excelente catalizador.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I. Febrero de 2018

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Durante el mes de Febrero True Value obtuvo una rentabilidad negativa del 2,09%. Este mes ha sido muy volátil en los mercados, por factores macro como la posible subida de tipos , el IPC en USA, o la política de Trump.

Rentabilidad desde inicio de True Value (Enero 2014) 79,30%.

True Value es un fondo que sigue la filosofía de inversión en valor, con un enfoque global. El fondo invierte en valores de alta calidad, bajo endeudamiento y con una expectativa de crecimiento superior a la media. El fondo tiene un sesgo hacia compañías de mediana y baja capitalización, teniendo siempre en mente la preservación de capital. RENTABILIDAD 2018 YTD -0,32% Rentabilidad desde inicio (Enero 2014) 79,30% Durante este mes el fondo ha reducido su liquidez drásticamente para tomar provecho de la volatilidad, y así incorporar nuevas posiciones a cartera o incrementar en las mas atractivas ya presentes en la cartera de True Value. El nivel actual de liquidez está en 9%, por debajo de la media histórica de True Value del 15%. Durante los dos primeros meses del año algunas de la compañías del fondo ya han presentado resultados y van de acorde al plan esperado. Destacan los buenos resultados de MTY, Goeasy, Constellation Software o Gym group. El fondo tiene una cartera muy atractiva para los próximos 3 años.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I - Enero 2018

Ficha mensual True Value Diciembre 2017  -->  Accede aquí 

Durante el mes de Enero True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 1,69%. Este mes ha sido muy alcista en los mercados, especialmente el sector tecnológico de USA.

Rentabilidad desde inicio de True Value (Enero 2014) 82,90%.

True Value es un fondo que sigue la filosofía de inversión en valor, con un enfoque global. El fondo invierte en valores de alta calidad, bajo endeudamiento y con una expectativa de crecimiento superior a la media. El fondo tiene un sesgo hacia compañías de mediana y baja capitalización, teniendo siempre en mente la preservación de capital. RENTABILIDAD 2018 YTD 1,69% Rentabilidad desde inicio (Enero 2014) 82,90% Durante este mes el fondo ha mantenido una alta liquidez por las razones comentadas en anteriores comunicaciones. Durante el mes de Febrero estamos viviendo una corrección de renta variable que el fondo está aprovechando para poner a trabajar la liquidez. El movimiento actual de mercado supone una corrección sana en un mercado alcista. Seguimos siendo optimistas con el mercado a medio y largo plazo, ya que los fundamentales son sólidos. Actualmente el SP&500 cotiza a 2600 puntos , con unos beneficios estimados para 2018 de 160$, lo cual da un PER 16x. Un múltiplo por debajo de los últimos 5 años y en su media histórica. El entorno actual de tipos bajos e inflación moderada sugiere valoraciones mas elevadas.   Leer más

Carta anual True Value F.I. 2017

Hola

Tenemos el placer de Adjuntar en el siguiente enlace la carta anual de accionistas True Value 2017. En la misma discutimos como ha sido el año 2017, nuestra visión de mercado, la cartera durante 2017 y una nueva  incorporación a las principales posiciones del fondo.

Link de descarga--->  AQUÍ

Un cordial saludo, Alejandro Estebaranz y Jose Luis Benito

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True Value se sitúa en el Top 5 entre 200 fondos según Morningstar y Expansión en su ranking a 3 años

Hola

Tenemos el placer de comunicar a los partícipes que el fondo se ha situado en el puesto Top 5 a 3 años en el Ranking que elabora Morningstar y Expansion. El fondo compite con mas de 200 fondos en la categoría de Renta Variable Global.

El fondo además posee una volatilidad un 30% inferior a los fondos que le siguen en el Ranking.

Agradecemos a los partícipes la confianza depositada en el fondo. Estos hitos nos ayudan a seguir avanzado para generar buenas rentabilidades al partícipes con un riesgo limitado.

Ranking Expansión a 3 años

 

Un saludo, Alejandro Estebaranz y Jose Luis Benito .

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Ficha mensual True Value F.I - Diciembre 2017

Ficha mensual True Value Diciembre 2017  -->  Accede aquí 

Este mes finalmente se ha aprobado la reforma fiscal en USA lo cual afectará positivamente a muchas de nuestras posiciones en USA y Canadá, ya que tributan en USA por algunas partes de su negocio.

Rentabilidad desde inicio de True Value (Enero 2014) 79,99%. Durante el mes de Diciembre el fondo ha seguido reduciendo niveles de liquidez ya que se han incrementado posiciones en algunos valores ya presentes en cartera y en otros nuevos que hemos descubierto. Así, el fondo ha vuelto a invertir en Willdan Group , después de haber vendido a 34$. A los 24$ que cotiza actualmente es buena oportunidad. Es una Small cap poco seguida por el mercado creciendo de forma orgánica a mas del 10%, el M&A añade otro 10% adicional de crecimiento, además no tiene deuda y posee un buen equipo gestor. Los años 2018 y 2019 van a ser de los mejores para su sector. Con un crecimiento esperado de mas del 20%, cotiza a solo 11x FCF de 2019.   Leer más

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