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Asesor del fondo True Value

True Value: Carta a los accionistas, Q2 2017

En el primer semestre de 2017 True Value ha obtenido un rentabilidad positiva de 12.45%. La rentabilidad acumulada desde inicio ha sido del 67%. Este resultado supera ampliamente a los principales índices de renta variable de aquellas zonas en las que invierte el fondo (S&P 500, Russell 2000, Eurostoxx 50 y S&P TSX, MSCI world small caps).

Carta Q2 2017 para accionistas True Value

True Value

Puedes acceder a la ficha completa aquí

Seguimos siendo optimistas con la renta variable. Mientras los tipos de interés sigan en un nivel por debajo del 4%, los mercados siguen baratos según el Equity Risk Premium; pensamos que esta métrica es la más válida a lo largo de los años para medir el nivel de los mercados. Incluso con tipos al 5% podríamos decir que estamos en la zona de valor razonable actual y en ese escenario el partícipe de True Value ha de recordar que posee una cartera de acciones mucho mejores que la media del mercado, con menos deuda, con mejor crecimiento y cotizando a PER 10x de 2018 contra una media del mercado a PER 16x-18x de 2018.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I.- Junio 2017

A continuación os mostramos la Ficha mensual del fondo True Value. En ella podemos ver los movimientos que se han producido en la cartera durante este último mes de Junio. Además las tablas adjuntas muestran la evolución de la rentabilidad del fondo desde su creación.

True Value

Durante el mes de Junio True Value obtuvo una rentabilidad negativa del 1,6%. Este mes ha estado marcado por un pequeña corrección en los mercados.

Este mes nos hemos beneficiado de la OPA sobre Ari Networks. Es una empresa que llevaba mas de 1 año en cartera comprada de media a 4,60$. El precio de esta OPA ha sido de 7,10$. Por otro lado hemos incrementado posiciones en Enercare, aprovechando la reciente corrección.

Nos parece un negocio con atributos de utility cotizando a 12x FCF con un buen crecimiento futuro. Las utilities cotizan de media a mas de 17x veces. Además recientemente ha sido adquirida una empresa similar a Enercare en Canadá. Esa adquisición justifica un valor de Enercare de 29$. Además paga un dividendo del 4,5%.   Leer más

True Value alcanza el puesto nº1 y nº4 en el Ranking de Expansion a 1 año y 3 años, entre mas de 280 fondos.

Hola

Tenemos el placer de comunicar a los partícipes que el fondo True Value, se ha situado en los primeros puestos del ranking que elabora el periodico referencía en bolsa, Expansión. En la categoría de fondos globales compiten cerca de 300 fondos de las mas prestigiosas gestoras internacionales ( Fidelity, JP Morgan, GS, MS... ) y nacionales ( Bestinver, Azvalor, GVC gaesco, Metagestión... ).

Esto no habría sido posible sin el apoyo de los partícipes, a los cuales agradecemos su confianza en el proyecto de True Value. Estos hitos nos dan fuerza para seguir trabajando duro en el futuro y así poder ofrecer a los partícipes los mejores retornos con un bajo riesgo.

( Ranking a 1 año )

 

( Ranking a 3 años )

 

Adjuntamos el link al último informe mensual de True Value  ( Link )   Leer más

Ficha mensual True Value F.I.- Mayo 2017

A continuación os mostramos la Ficha mensual del fondo True Value. En ella podemos ver los movimientos que se han producido en la cartera durante este último mes de Mayo. Además las tablas adjuntas muestran la evolución de la rentabilidad del fondo desde su creación.

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Durante el mes de Mayo True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados.

Durante este mes hemos visto como presentaban resultados las principales compañías del fondo. Estos han sido en general buenos. Destacan los resultados de Meritage Hospitality que vaticinan un crecimiento de mas del 50% para este año y mas de un 30% para el siguiente.

Es remarcable que cotice a solo PER 12x de 2018 siendo un negocio defensivo y creciendo a mas del 25% anual. Boyd Group income fund también ha realizado una importante adquisición en Canadá que hizo aupar sus acciones un 15% durante el mes. Hemos incorporado nuevas empresas de la cuales hablaremos en próximas comunicaciones.   Leer más

Hemos incrementado nuestra posición en Silicom. True Value Abril 2017

A continuación os mostramos la carta mensual del fondo True Value. En ella podemos ver los movimientos que se han producido en la cartera durante este último mes de Abril. Además las tablas adjuntas muestran la evolución de la rentabilidad del fondo desde su creación.

True Value

Durante el mes de Abril True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3,10%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados. El único evento destacable ha sido la victoria de Macro en las elecciones francesas. 

Durante este mes incrementamos nuestra posición en Silicom. Esta empresa ha presentado unos buenos resultados y visiona un futuro prometedor. También durante el mes CRH medical ha retrocedido cerca de un 25% desde sus precios máximos de 12$. En True value habíamos reducido nuestra exposición desde casi el 6% a principios de año a menos de un 2% a un precio medio de 11$. Vemos estas caídas como una buena oportunidad de incrementar nuestra posición de nuevo. Pensamos que la estrategia de la empresa sigue siendo viable.   Leer más

True Value alcanza el TOP 5 en el Ranking de Expansión a 3 años y 1 año, entre mas de 230 fondos.

Hola

Tenemos el placer de comunicar a los partícipes, que fondo True Value alcanza el puesto nº5 de entre mas de 230 fondos de renta variable según el ranking del periódico Expansión a 3 años.

 

El fondo tambien esta en el puesto nº4 según su rentabilidad a 12 meses.

Agradecemos la confianza depositada por los accionistas ya que sin vuestro apoyo no hubiera sido posible alcanzar estos hitos. En True Value seguiremos enfocados en la creación de valor a largo plazo, para ofrecer a los accionistas las mejores inversiones.

Un saludo, Alejandro y Jose Luis.

 

Seguimos encontrando valor tanto en Umanis como en Premium Brands. True Value Marzo 2017

True Value

Durante el mes de Marzo True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 5,20%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados. El evento del mes ha sido el intento fallido por parte de Trump de eliminar el Obamacare.

Durante este mes hemos visto incrementar el valor de nuestra posición en Umanis gracias a unos excelentes resultados anuales y a las buenas perspectivas de futuro para la empresa y el sector. Seguimos siendo optimistas con su futuro y va a estar entre nuestras principales posiciones mucho tiempo. Premium Brands también publicó unos excelentes resultados. A pesar de que habíamos reducido la posición hace 9 meses, revisamos nuestros modelos y pensamos que era una excelente oportunidad y compramos de nuevo a 68$CAD, antes de los resultados anuales. Es un negocio defensivo y estable con un potencial muy alto a 3-5 años.   Leer más

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