Hay muchos algoritmos de MM conocidos que se usan tanto en sistemas como en estrategias de spreads. Todos ellos tienen en común una cosa. Aminorar los periodos de pérdidas y amplificar los de ganancias, es decir, usan una aproximación martingala al tamaño de la posición, o dicho de otra manera, mientras una estrategia o spread vaya bien va incrementando la posición o el apalancamiento y en el momento en que tiene un traspiés reduce rápidamente este.
El asunto nos viene al pelo de esta semana porque precisamente, nuestra estrategia principal, largo de nasdaq y corto de sp500, ha sufrido su prime traspiés tras 8 semanas de beneficios. ¿Que es lo que un algoritmo MM dice que hay que hacer? Reducir la posición drásticamente dejando su apalancamiento en muy bajo hasta que vuelva a dar signos de fortaleza.
En la citada estrategia la siguiente serie de posiciones da un resultado neutro o adireccional en mercado:
La diferencia está en el apalancamiento, es decir en el grado en el que apostamos por el spread o la estrategia.
Durante ocho semanas hemos estado en un nivel de apalancamiento moderado tomando 10 posiciones del nasdaq al alza y 6 del sp 500 a la baja. A partir de ahora cada vez que "falle" la estrategia le bajaremos 2 posiciones el apalancamiento y cada vez que "acierte" o gane dinero, le subiremos una. Es esta un algoritmo de MM muy casero pero tan eficaz como los más complejos de la f óptima o la fórmula de Kelly
Así pues esta semana con un grado de apalancamiento bajo compramos 5 futuros del mini nasdaq 100 al alza, vencimiento Septiembre (ya que este viernes es vencimiento de futuros) y vendemos 3 futuros del sp 500 vencimiento septiembre:
* compramos 5 minifuturos nasdaq 100, vencim. 9/08 a 1973.75
* vendemos 3 minifuturos de sp500 venc. 9/08 a 1359.25
Estos son precios de cierre del viernes. En su defecto se tomarán las mismas posiciones en la apertura del lunes. Con estas posiciones, estamos, adireccionales en el mercado americano y ganaremos dinero si el nasdaq 100 lo hace comparativamente mejor que el índice SP 500
Estrategia Ponderación de telefónica frente al ibex 35
Sigo pensando que telefónica es una apuesta clara en tiempos de incertidumbre:
- Alta visibilidad de resultados
- Alta rentabilidad por dividendo
- Clara ponderación de emergentes en sus resultados
- La dirección mantiene las previsiones de 7-11% de crecimiento para 2008
Así que seguimos apostando a que lo va a hacer comparativamente mejor que el resto de valores que componen el ibex 35.
Si vemos la escala de apalancamiento del spread:
Podemos ver como la semana pasada estábamos en un nivel de apalancamiento de 6. Siguiendo el mismo criterio que el comentado anteriormente para nuestro algoritmo casero de MM, y ya que la semana pasada esta estrategia dio beneficios lo podemos subir a un 7 así que:
* compramos 73 futuros telefónica vencimiento septiembre a 18.12 euros
* vendemos 10 minifuturos de ibex vencimiento julio a 12920
Se trata nuevamente de una estrategia adireccional de mercado de tal manera que nos dará igual si el mercado suba o baje. La estrategia dará dinero si telefónica lo hace mejor que el ibex.
Esta nueva estrategia que espero utilizar en lacartera de spreads durante mucho tiempo, apuesta por una recuperación del sector financiero americano, fortísimamente castigado con la crisis subprime y que ya ha llegado a unos ratios de valoración más que atractivos tras la caída de activos de primer orden de un 50-60%. Se está viendo además que capital institucional y soberano está acudiendo con fuerza a las ampliaciones de capital del sector.
Sector financiero americano Vs sp500
Para ponernos "largos" del sector financiero americano vamos a elegir un instrumento de gran liquidez y pocas comisiones, el ETF "Ishares DOW JONES U.S. FINANCIAL SECTOR index fund" y para cortos usaremos el índice sp500 una vez más
* Compramos a 77.67 $ cada una 1040 participaciones del ETF iYF
* Vendemos 2 futuros sp 500 vencimiento sep a 1359.25
Con esta posición volvemos a estar neutros en cuanto a dirección de mercado y apostamos claramente a un mejor comportamiento futuro del sector financiero americano respecto al índice sp 500
Nikkei Vs Ibex 35
Por fin parece que japón, empieza a reaccionar al alza, apoyado sobretodo en la pérdida de valor del yen que favorece las exportaciones de las empresas niponas. En esta estrategia vamos a suponer un comportamiento relativo en el futuro del índice Nikkei respecto a nuestro ibex 35, uno de los índices de todo el mundo que mejor lo han hecho en años recientes y que aparentemente será lastrado por el pésimo panorama que se aprecia sobre el horizonte de nuestra economía. Para posicionarnos en esta nueva estrategia nos ponemos largos del nikkei y cortos de mini ibex:
* Compramos 2 futuro nikkei denominado en dólares, mercado globex venc. 9/08 en 14220
* Vendemos 8 miniibex vencimiento julio a 12920 puntos
Nuevamente con esta posición estamos neutros en cuanto a dirección del mercado y ganaremos dinero si el índice Nikkei lo hace comparativamente mejor que nuestro ibex 35
Saludos!
