Hay muchas señales de burbuja en el Nasdaq, vamos a ver una muy clara analizando el spread entre el índice Nasdaq Composite (^IXIC) y el índice SP&500 (^SPX).
Si pensamos en la naturaleza de estos dos índices, se nos puede ocurrir una idea sencilla y rentable de inversión a largo plazo. El S&P500 engloba las 500 mayores compañías que cotizan en la bolsa de Nueva York, y el Nasdaq Composite engloba a todas las compañías del mercado Nasdaq que son principalmente tecnológicas. Si invertimos a largo en el Nasdaq Composite e invertimos al mismo tiempo a corto con el mismo capital en el S&P500, lo que estamos haciendo es aislar el plus de rendimiento económico que supone el avance tecnológico respecto a la economía tradicional.
Vamos a ver si esto es cierto, vamos a calcular y poner número a este rendimiento tecnológico. Desde 1994 que es desde donde yo tengo datos, hasta el día de hoy, vamos a hacer lo siguiente:
Vamos a ver si esto es cierto, vamos a calcular y poner número a este rendimiento tecnológico. Desde 1994 que es desde donde yo tengo datos, hasta el día de hoy, vamos a hacer lo siguiente:
- Cada día, invertimos a largo 1$ en el Nasdaq Composite.
- Al mismo tiempo, invertimos a corto 1$ en el índice S&P500.
- Calculamos el beneficio de ese día.
- Ese beneficio lo guardamos en el bolsillo.
- Al día siguiente volvemos a hacer lo mismo.
- Vamos anotando día a día ese beneficio acumulado.
Pues bien, si dibujamos ese beneficio unitario diario acumulado, obtenemos lo que se ve en la gráfica que muestro abajo. Tenemos un beneficio del spread de 15$ por cada 1000$ al año, un 1.5% de rendimiento anual. Pero vemos dos problemas muy importantes, y hace que no sea práctico:
- La banda por la que se mueve el beneficio es muy amplia, y para un beneficio tan pequeño en comparación, hace que solo sea viable para una inversión a larguísimo plazo, del orden de décadas.
- Y el mayor problema es que nos tragamos cualquier burbuja tecnológica de forma amplificada, precisamente por la base de este spread. Y sorpresa… ahora mismo empieza a verse una situación muy similar a lo visto en el año 2000.
La burbuja actual: ahora mismo este spread tiene un rendimiento del 30% anual, que en 9 meses supone llevar al Nasdaq a los 17000 puntos o más. Pero se puede ver qué pasó en el año 2000 después de este tipo de crecimiento.
No digo que vaya a suceder un crecimiento sin control del Nasdaq hasta los 17000 en 9 meses, pero si sucede, no pienses que es por la inflación y que el mundo ha cambiado, con un 99% de probabilidad sucederá lo mismo que en el año 2000.
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