Comentario del libro: Inversión adaptativa

RESEÑA DEL LIBRO: INVERSIÓN ADAPTATIVA. Como aumentar las probabilidades de supervivencia de tu cartera de inversión



 
El libro de Daniel Suarez Montes, cofundador de advisory GdC con más de 20 años de experiencia en los mercados, profundiza en un tema complejo, relevante y polémico de una manera  breve (el libro no tiene más de 120 paginas) pero amena y muy didáctica.

Lo afronta de una manera sencilla y atractiva, de fácil implementación para obtener los mejores resultados a nuestras inversiones.

El libro se divide en 2 partes, en la primera nos invita a conocer el entorno, a estudiarlo y entenderlo. Somos seres racionales y cómo tales nuestro cerebro recurre a una serie de trucos que minimizan y simplifican muchas de las decisiones que tomamos a diario. Algunos de los más peligrosos que nos pueden afectar en la toma de decisiones son:

  • Sesgo del exceso de confianza: Tendencia a sobreestimar los conocimientos y considerarlos ciertos.

  • Sesgo de la ilusión de control: Tendencia a sobrestimar que se dispone de influencia sobre algo cuando en realidad no se tiene ningún control.

  • Sesgo de confirmación: Interpretar la información recibida de forma que confirmen ideas previas.

  • Sesgo de anclaje: Predisposición a dar más peso a una información obtenida con anterioridad a otra posterior que la contradice.

  • Sesgo de autoridad: Tendencia a sobreestimar las opiniones de determinadas personas por el mero hecho de ser quienes son.

  • Sesgo de la prueba social: Tendencia a imitar comportamientos de otras personas bajo la creencia de que se trata del comportamiento correcto.

  • Sesgo del descuento hiperbólico: Tendencia a elegir recompensas mas pequeñas pero inmediatas frente a recompensas mayores pero alejadas en el tiempo.

  •  Sesgo de la aversión a las perdidas: Tendencia a considerar que las perdidas pesan mas que las ganancias.

Divide el entorno en dos partes, el ciclo económico y el ciclo de los mercados. Nos explica el primero de los ciclos de una forma muy sencilla y de fácil comprensión (a través de un símil aeronáutico). Cuando se dan las condiciones económicas que favorecen el crecimiento de la actividad y las noticias positivas en términos macroeconómicos superen a las negativas, estaríamos hablando de viento de cola; mientras que si las noticias negativas son dominantes lo llamaríamos turbulencias.

Por otro lado, el ciclo de los mercados lo divide en 6 fases, 3 alcistas y 3 bajistas:

  • Alcistas
    • Solo unos pocos son capaces de anticipar que las cosas mejoraran.
    • La mayoría de los inversores se dan cuenta de que esa mejoría está teniendo lugar.
    • Todo el mundo concluye que las cosas siempre irán a mejor (locura de masas).

  • Bajistas
    • Solo unos pocos reconocen que la tendencia alcista no es de color de rosa.
    • La mayoría de los inversores se dan cuenta de que la situación esta empeorando.
    • Todo el mundo concluye que las cosas solo pueden empeorar (locura de masas).

Atendiendo a esta clasificación, es importante analizar los extremos (locura de masas), ya que identificándolos correctamente podremos obtener retornos positivos por encima de la media.

  • Alerta: Inversores excesivamente optimistas, volatilidad extremadamente baja y niveles de sobrevaloración extremo.

  • Oportunidad: Inversores excesivamente pesimistas, volatilidad extremadamente alta y niveles de infravaloración extremo.

La segunda parte del libro empieza explicando que la inversión adaptativa (iA) gestiona y entiende el riesgo como la posibilidad de perder dinero y que la volatilidad es una característica estadística de cada activo. También reflexiona sobre algunos aspectos que pueden ayudar a gestionar el riesgo:

  • El éxito en las inversiones proviene de comprar bien, no de comprar algo bueno: El precio que se paga es vital a la hora de ofrecer rentabilidad.

  • Disciplina y método: Elige el método que mejor de adapte a ti, el que mas te convenza y te ayude e explotar todo tu potencial.

  • Dedica tu tiempo a mejorar factores controlables de las decisiones de inversión: No te preocupes por como fluctúan tus activos, invierte tiempo en: minimizar costes, optimizar fiscalidad y formación.

El futuro no lo conoce nadie, es impredecible y no interesa perder el tiempo haciendo especulaciones, vamos a centrarnos en: lo importante y lo que podemos controlar, algunas de estas dos cosas son:

  • Valoración: Lo que compramos está infra o sobrevalorado.

  • Comisiones: Debemos optimizarlas.

  • Metodología: Trabajar para mejorarla día a día.

  • Probabilidad: Las probabilidades dirigirán nuestra cartera y la metodología será la responsable de su calculo.

  • Sesgos: Importante tenerlos bajo control.

La inversión adaptativa es un enfoque metodológico que se queda con lo mejor de la gestión pasiva (acceso a diferentes alternativas de inversión a costes muy reducidos) y la gestión activa (adaptará la estructura de la cartera a las características del entorno) aportando valor añadido dentro del proceso de toma de decisiones de inversión, siguiendo una lógica y un método.


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