Dediquemos el texto de hoy a poner en perspectiva la situación actual del mercado de renta variable respecto a las zonas más relevantes de soporte y resistencia que se han ido estableciendo a lo largo de estos últimos meses y, en especial, desde la corrección iniciada a comienzos del pasado mes de diciembre. Vamos a realizar este análisis desde el punto de vista del índice de renta variable europeo DJ STOXX EUROPE 600.
Como puede verse en el gráfico que adjuntamos más abajo, la corrección que se inició en diciembre llevó al mercado a marcar mínimos recientemente, el pasado 11 de febrero, en los 302.59 puntos, esto es, un -21.9% por debajo de los 387.43 puntos de máximo que el mercado dejaba atrás el 3 de diciembre, el mismo día en que el Banco Central Europeo defraudaba al decidir no aumentar el tamaño de su programa de expansión monetaria.
Como se ve también en el gráfico, la corrección bajista sufrida desde entonces no ha sido lineal sino que ha cursado con varias fases de reacción alcista que, con el paso de los días, no tuvieron continuidad pero que sirvieron para establecer por el camino diferentes zonas de soporte (y tras su perforación definitiva a la baja de resistencia) que están llamadas a jugar a priori un papel relevante en la recuperación futura de las cotizaciones.
Sobre esta base, veníamos comentando en pasadas semanas que la zona de soporte en el entorno de los 300 puntos era una zona crítica que, de haber sido perforada a la baja, habría hecho aconsejable el tomar posiciones defensivas adicionales en términos del riesgo de renta variable en cartera. Afortunadamente, como sabemos, esa zona de soporte aguantó y tras ser revalidada, ha servido de base en las últimas jornadas para una cierta recuperación de las cotizaciones.
Llegados a este punto, el mercado ha intentado (de momento sin éxito) el reconquistar la zona de resistencia intermedia situada entre los 330 y los 335 puntos. Si el DJ STOXX EUROPE 600 consiguiera reconquistar y consolidarse por encima de esa zona en un futuro relativamente próximo, sería una señal favorable de cara a dar por cerrada esta fase correctiva, fijando como el siguiente objetivo alcista más inmediato la franja comprendida entre los 345 y los 350 puntos (a un +7% por encima de los niveles actuales). Por el momento, el retroceso (“pull-back”) de ayer, ha servido para reforzar el soporte intermedio en el entorno de los 318 puntos, y el giro alcista de ayer en la recta final de la sesión estadounidense y hoy ya en Europa (a pesar de una caída de la bolsa china esta madrugada del -6.4%) resulta prometedor de cara a un nuevo ataque a dicha zona intermedia de resistencia entre los 330 y los 335 puntos (los indicadores de “momentum” en zona neutra, esto es, sin dar señales de sobre-compra ni de sobre-venta pero en tendencia alcista, también apoyan en este sentido).
Así pues, atención por abajo a la zona crítica de soporte de los 300 puntos que hoy se sitúa ya a una distancia de seguridad relevante. Por arriba, el primer objetivo a batir son los 330-335 puntos. Una vez confirmada la reconquista de ese nivel, fijaríamos ahí la zona de soporte dentro de la dinámica de inversión en rango que pensamos el mercado nos va a permitir desarrollar a lo largo de estos próximos meses.
