¿Qué es la subasta de volatilidad?

¿Qué es la subasta de volatilidad?

Una subasta de volatilidad es un mecanismo de protección que se dará cuando existan fluctuaciones excesivas de precios y supere los límites del rango estático o del rango dinámico (previamente establecidos en la subasta de apertura), en este caso se suspenderá temporalmente la cotización del valor que haya superado dichos límites, se seguirá negociando para poder ordenar la oferta con la demanda y establecer un nuevo precio.
Este sistema fue establecido el 14 de mayo de 2001 para dar estabilidad a la cotiación de un valor que han experimentado una excesiva oscilación de precios.
No debe confundirse con una suspensión de la cotización, ya que ésta se da cuando hay determinadas circustancias que están alterando el desarrollo normal de las operaciones o que la CNMV cree que las puede haber y por tanto que estén perjudicando a los inversores. En este caso no puede negociarse durante el periodo que se encuentra suspendida.
 

¿Qué es el precio estático y el precio dinámico?

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El precio estático es el establecido en la subasta de apertura y cierre, pero que puede cambiarse en caso de subasta de volatilidad.
El precio dinámico es el último precio negociado de un valor después la ejecución de cada orden, por lo que no es un precio fijo y se va actualizando constantemente. Puede coincidir con el precio estático si la última negociación realizada ha sido una subasta.
 

¿Qué es el rango estático y el rango dinámico?

 
El rango estático es la variación máxima, ya sea por arriba o por abajo, que se le permite variar al precio estático, debido a que, una vez alcanzado el precio el máximo o mínimo no existe negociación. Puede variar del 4% al 8% y en caso de ser un valor perteneciente al Nuevo Mercado será del 10%. Se determina teniendo en cuenta la volatilidad de su historia reciente.
El rango dinámico es la máxima variación porcentual permitida entre precios dinámicos de dos negociaciones consecutivas. Siempre será igual o inferior que el rango estático pudiendo ser los niveles de variación del 1% al 8%. Se calculan teniendo en cuenta la volatilidad de su historia reciente, pero en este caso son rangos específicos para cada valor.
 

¿Cómo funciona?

 
En la subasta de apertura se fija un precio estático y un rango estático que oscilará entre el 4% y el 8%. El precio dinámico oscilará en función de cada negociación y el rango dinámico estará dado en función de la volatilidad y será entre el 1% y el 8%.
Si el precio de un valor durante la sesión se negocia por encima de cualquiera de los límites del rango estático o del rango dinámico, se produce una subasta de volatilidad, que durará 5 minutos (con final aleatorio de 30 segundos) y que tratará de encontrar un nuevo precio estático y continuar con la negociación. En la siguiente sesión se establecerá un nuevo precio estático 
 

¿Quién decide?

 
El SIBE (Sistema de Iterconexión Bursátil Español) tiene mecanismos para controlar los precios en casos de volatilidad muy elevada.
 

Subastas de volatilidad por rango estático

Subasta Volatilidad

Se dará cuando el precio alcanza el límite estático establecido. Con esta subasta se consigue que el precio cotizado se corresponda con el precio verdadero y no con una determinada información que ha dado el mercado.
Por ejemplo: Se ha establecido un precio estático de 10€ y un rango estático del 5% por lo tanto su límite superior será 10,5€ y el límite inferior 9,5€. Si en algún momento de la negociación el precio llegase a subir a los 10,5€ o bajar hasta los 9,5€, se daría una subasta de volatilidad por rango estático, ya que a ese precio no existe negociación. 
 

Subastas de volatilidad por rango dinámico

 
Se dará cuando el precio, de una negociación a otra, el cambio es muy brusco y supera el porcentaje que se había establecido.
Por ejemplo: Siguiendo con el caso anterior se había establecido un rango dinámico de un 4% y la variación en el precio entre dos negociaciones seguidas es del 4% o superior (de 10€ pasase a 10,4€ ó 9,6€ de una negociación a otra), saltará la subasta de volatilidad por rango dinámico.
A diferenicia de la subasta por rango estático, en la que el rango estático cambia nada más darse el caso de subasta, el rango estático cambiará en la subasta por rango dinámico al final de la subasta.
 
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