¿Son de verdad los grandes fondos de inversión, corporaciones, o gobiernos quienes en realidad controlan el precio de Bitcoin? La clave de todo está en diferenciar entre propietarios del activo, e influencers del precio
Seguro que en más de una ocasión has pensado que esto de Bitcoin, al igual que pasa con las grandes acciones, son cuatro peces gordos los que mueven el mercado. Que si MicroStrategy (MSTR) con sus reservas de Bitcoin ya superiores a 700.000 BTCs, o muy recientemente está dando mucho que hablar Marathon Digital (MARA).
Las 10 empresas con mayores reservas de Bitcoin en tesorería | Fuente: Bitcoin Treasuries
Y antes solo se hablaba de algunas empresas, que en el fondo eran algo así como los bichos raros del sector tech. Pero desde hace unos años se han involucrado otros actores institucionales, como los gestores de ETFs spot de Bitcoin, o incluso gobiernos fenderales.
¿Entonces que está pasando?, ¿Es cierto que Bitcoin cada vez está más en manos de estos grandes actores para permitirles mover el precio a su antojo? Precisamente, para responder a dicha pregunta, en este artículo desvelamos quienes son los principales actores que tienen Bitcoin en cartera
En realidad, ¿quién tiene más Bitcoin en el mundo?
Esto te sorprenderá, pero quienes más Bitcoin en el mundo tenemos, los verdaderos amos, seguimos siendo tú y yo. El inversor minorista.
Fíjate en el siguiente gráfico, elaborado para un informe de Coinbase, acerca de la propiedad actual de los 21 millones de Bitcoins (que habrá minados dentro de 100 años).
¿Quién tiene más Bitcoin en el mundo? | Fuente: Coinbase *El estudio está basado en estimaciones on-chain y categorizaciones aproximadas.
Claramente podemos diferenciar entre 3 categorías diferentes.
Inversores privados (retail)
O sea, nosotros.
Como puedes observar, somos la porción más grande con un 60% de todo el Bitcoin que existe y existirá. Por supuesto, aquí incluyo, a personas e inversores individuales (57%) y entidades o empresas (3,6%) que mantienen BTC en wallets propias o a través de plataformas (exchanges/custodios).
BTCs que “no existen”
Y atención porque la siguiente gran categoría de (no) propietarios de Bitcoin con casi un 30% de la oferta de la misma. Son los BTCs que directamente no están en juego:
Los Bitcoin perdidos
Hablo de BTCs que sí fueron minados, pero que no volverán jamás al mercado. Monedas cuyas claves privadas se han perdido, wallets muy antiguas sin actividad desde los primeros años (2010–2012), discos duros dañados o directamente tirados a la basura, y hasta casos de fallecimientos sin herederos con acceso a las claves.
Las estimaciones on-chain sitúan esta cantidad entre 3 y 4 millones de BTC, monedas que siguen existiendo en la blockchain, pero que económicamente están muertas y no forman parte del supply efectivo del mercado.
Así que ya sabes, quizás el vertedero que hay a las afueras de tu ciudad, sea una fuente de riqueza que no habías imaginado.
El Bitcoin todavía no minado
Simplemente aún no existe. En estos momentos se ha minado en torno al 91% de la oferta global, lo que sugiere que todavía queda un 9% de que se liberará entre hoy y el año 2140. Hablamos de casi otros dos millones de Bitcoins.
La cartera Satoshi
Diversos análisis on-chain estiman que la organización Satoshi pudo minar alrededor de 1 millón de BTC en los primeros meses, y lo más llamativo es que esas monedas nunca se han movido desde los inicios, sin señales claras de que vayan a hacerlo.
Primera transacción de Bitcoin de la historia: el Bloque 1
Por eso, aunque no estén técnicamente perdidas, en la práctica muchos inversores las consideran “supply fuera de circulación”.
Pero mucha atención aquí, si un día se moviese aunque fuera una pequeña fracción, es muy probable que el mercado reaccionase de inmediato (y a la baja) por el impacto psicológico y por el “miedo” a nueva oferta entrando en juego.
Los actores institucionales
Y por último, el tercer gran conjunto de actores, los compradores institucionales (ETFs o fondos y Gobiernos).
Como puedes observar no poseen ni el 7% de la oferta total de Bitcoin, y son el reflejo de hasta qué punto Bitcoin se ha ido integrando en el sistema financiero tradicional.
¿Entonces es cierto que son los institucionales quienes mueven el mercado?
A primera vista, podría parecer que no. Si los inversores institucionales (ETFs, gobiernos, grandes fondos) representan una parte relativamente pequeña del total de Bitcoin, ¿Cómo es posible que tengan tanto impacto en el precio?
La clave no está tanto en cuántos bitcoins poseen, sino en cómo y cuándo actúan. Los institucionales suelen estar mejor informados, mejor asesorados y mucho más coordinados, lo que les permite tomar decisiones de forma más estratégica y con mayor impacto en un mercado donde el supply realmente disponible es limitado.
Por el contrario, el inversor minorista actúa de forma mucho más fragmentada y reactiva. No suele disponer de la misma información ni de la capacidad de coordinación, y a menudo termina siguiendo la narrativa que marcan grandes informes, bancos de inversión o movimientos ya visibles en el precio. En muchos casos, el minorista no inicia la tendencia, sino que se suma cuando la ola ya está en marcha, amplificando movimientos que empezaron con relativamente poco capital.
Aquí es donde entra en juego la escasez de Bitcoin. Con una parte importante de la oferta (supply) fuera de circulación (BTC no minados, perdidos o inmóviles), no hace falta que entren enormes cantidades de dinero para mover el mercado.
El paralelismo es parecido al de una manifestación muy bien organizada. Aunque “solo” participen 40.000 personas en un país de 48 millones de habitantes, la buena coordinación y posterior comunicación (el relato), pueden hacer que se perciba como la “voz de todos”.
En Bitcoin ocurre algo similar.
Pequeños flujos bien coordinados pueden marcar el rumbo, y el resto del mercado (aunque mayoritario) termina reaccionando a ese movimiento inicial.
¿Por qué aprovechar los descuentos de Bitcoin?
Si recordáis, la última vez que hablé de Bitcoin, os decía que barajaba un posible cripto invierno a medio plazo, con el primer movimiento bajista ya desplegado, con un retroceso del 30% desde máximos.
Pero en ese mismo artículo también mencionaba que esos movimientos tan agresivos suelen venir acompañados de importantes rebotes alcistas. Y en ese sentido, mi enfoque no ha cambiado
De hecho, fijaos en como al capital institucional le gusta jugar al despiste comprando y vendiendo el activo.
Flujo de entradas y salidas de Bitcoin de los 11 ETFs de Bitcoin
Por eso siempre hay que aprovechar las caídas severas, porque ahí es donde el capital institucional va a buscar entrar, cuando al último minorista le entre el pánico y busque salirse.
Este es el truco: Cuando el pánico lo veas en las noticias, es el momento perfecto para entrar.
Recuerda que en lo más oscuro de la noche, es cuando está más cerca el amanecer.
Por supuesto, este rebote (aún no podemos hablar de recuperación) no desvirtúa el análisis a medio plazo, ya que los riesgos siguen estando ahí:
Sigue existiendo preocupación por la inflación a medio plazo (aranceles, economía de bloques, etc)
No se sabe que va a pasar con la FED a partir de mayo.
Hay quienes dicen que Trump nominará a un amiguete suyo, pero el todavía presidente de la FED, reclama a voz alzada la independencia de la misma.
Comparecencia de Jerome Powell ante las acusaciones de malversación de fondos públicos
Tanto es así que en unas declaraciones recientes (con más de 75 millones de visualizaciones en menos de 24 horas) respondió ante una investigación criminal del Departamento de Justicia de EEUU, en las que denunció una especie de FEDgate, afirmando que el poder político (Trump) busca acabar con la independencia de la misma para poder apropiarse de ella, y hundir los tipos de interés.
En fin, demasiada incertidumbre a medio plazo, como para descontar una vuelta a máximos. Eso sí, los rebotes hay que aprovecharlos.
¿Y dónde es posible invertir en Bitcoin?
Ahora que sabes que somos nosotros, quienes controlamos la mayor parte de la oferta, mientras que la segunda mayor parte anda algo así como perdida, tal vez ya te seduzca más la idea de comprar Bitcoin de forma segura, y con la confianza de que en realidad, los actores institucionales no tienen tanta posesión sobre el mismo (como la leyenda rumorología sugiere)
En definitiva, los verdaderos dueños de Bitcoin seguimos siendo los inversores minoristas. Por eso, cada vez que hay una corrección severa por el motivo que sea, es deseable volver a cargar posiciones, porque es el momento exacto que los institucionales aprovechar para comprar mucho más barato, y poco a poco ir haciéndose con una mayor control de la oferta total.
