Los inversores privados siguen dominando Bitcoin (~60%), mientras que los institucionales ya controlan cerca del 15%. El resto corresponde a BTC perdidos, la cartera de Satoshi y monedas aún sin minar.
Seguro que en más de una ocasión has pensado que esto de Bitcoin, al igual que pasa con las grandes acciones, son cuatro peces gordos los que mueven el mercado. Que si MicroStrategy (MSTR) con sus reservas de Bitcoin ya superiores a 847.000 BTCs, o muy recientemente está dando mucho que hablar Marathon Digital (MARA).
Las 10 empresas con mayores reservas de Bitcoin en tesorería | Fuente: Bitcoin Treasuries
Y antes solo se hablaba de algunas empresas, que en el fondo eran algo así como los bichos raros del sector tech. Pero desde hace unos años se han involucrado otros actores institucionales, como los gestores de ETFs spot de Bitcoin, o incluso gobiernos fenderales.
¿Entonces que está pasando?, ¿Es cierto que Bitcoin cada vez está más en manos de estos grandes actores para permitirles mover el precio a su antojo? Precisamente, para responder a dicha pregunta, en este artículo desvelamos quienes son los principales actores que tienen Bitcoin en cartera
En realidad, ¿quién tiene más Bitcoin en el mundo?
Esto te sorprenderá, pero quienes más Bitcoin en el mundo tenemos, los verdaderos amos, seguimos siendo tú y yo. El inversor minorista.
Fíjate en el siguiente gráfico acerca de la propiedad actual de los 21 millones de Bitcoins (que habrá minados dentro de 100 años).
¿Quién tiene más Bitcoin en el mundo? | Fuente: Coinbase
Claramente podemos diferenciar entre 3 categorías diferentes.
Inversores privados (retail)
O sea, nosotros.
Aunque la presencia institucional ha crecido con fuerza en los últimos años, los inversores privados siguen siendo, con diferencia, el mayor grupo de propietarios de Bitcoin.
En esta categoría se incluyen tanto personas particulares como entidades que mantienen sus BTC fuera de las categorías institucionales identificables (ETFs, gobiernos o tesorerías corporativas). También engloba los bitcoins custodiados en exchanges o plataformas, siempre que pertenezcan a usuarios finales.
En conjunto, representan aproximadamente el 60% de todo el Bitcoin que existe o existirá, lo que demuestra que, pese a la creciente institucionalización del mercado, Bitcoin continúa estando mayoritariamente en manos de millones de inversores de todo el mundo.
El Bitcoin que realmente no está disponible
Casi una cuarta parte del suministro total de Bitcoin no participa activamente en el mercado. Se trata de monedas que aún no se han emitido, bitcoins perdidos para siempre o las históricas monedas atribuidas a Satoshi Nakamoto.
Los bitcoins perdidos
Son BTC que sí fueron minados, pero que, con toda probabilidad, nunca volverán a circular.
Hablamos de carteras cuyas claves privadas se perdieron, discos duros destruidos, wallets olvidadas desde los primeros años de Bitcoin (2010–2012), errores al realizar copias de seguridad o incluso herencias cuyos propietarios fallecieron sin dejar acceso a sus claves.
Las estimaciones realizadas por firmas como Glassnode o Chainalysis sitúan esta cantidad en torno a 3 millones de BTC, aunque no existe una cifra oficial.
Estas monedas siguen registradas en la blockchain, pero, desde un punto de vista económico, es como si hubieran desaparecido para siempre.
Así que sí, es posible que bajo algún vertedero siga descansando una fortuna en Bitcoin imposible de recuperar.
El Bitcoin que todavía no se ha minado
Simplemente aún no existe.
A 21 de julio de 2026, ya se ha emitido más del 94% del suministro máximo de Bitcoin, lo que significa que todavía quedan alrededor de 1,15 millones de BTC por minar.
Esas monedas irán entrando en circulación de forma gradual mediante las recompensas de bloque hasta que, aproximadamente en el año 2140, se alcance el límite máximo de 21 millones de bitcoins.
Precisamente esa emisión predecible y decreciente es uno de los pilares de la escasez de Bitcoin.
La cartera de Satoshi Nakamoto
Diversos análisis on-chain atribuyen a Satoshi Nakamoto aproximadamente 1,1 millones de BTC minados durante los primeros meses de vida de la red.
Lo realmente llamativo es que esas monedas nunca se han movido desde que fueron creadas.
Por ese motivo, muchos analistas las consideran, de facto, parte del suministro fuera de circulación, aunque técnicamente siguen siendo accesibles si algún día aparecieran las claves privadas.
Eso sí, si una parte significativa de esas monedas llegara a moverse algún día, el mercado probablemente reaccionaría de forma inmediata debido al enorme impacto psicológico que supondría.
Primera transacción de Bitcoin de la historia: el Bloque 1
Por eso, aunque no estén técnicamente perdidas, en la práctica muchos inversores las consideran “supply fuera de circulación”.
Pero mucha atención aquí, si un día se moviese aunque fuera una pequeña fracción, es muy probable que el mercado reaccionase de inmediato (y a la baja) por el impacto psicológico y por el “miedo” a nueva oferta entrando en juego.
Los actores institucionales
El gran cambio de los últimos años ha sido la llegada del dinero institucional.
En la actualidad, este grupo está formado principalmente por ETFs al contado, empresas cotizadas, gobiernos y, en menor medida, compañías mineras que mantienen parte de sus reservas en Bitcoin.
En conjunto, estas entidades controlan cerca del 15% del suministro máximo de Bitcoin, una cifra muy superior a la de hace apenas unos años.
Este crecimiento refleja hasta qué punto Bitcoin ha pasado de ser un activo exclusivamente utilizado por particulares a convertirse en una reserva estratégica para fondos de inversión, empresas e incluso algunos Estados.
Sin embargo, pese a ese avance institucional, la mayor parte del suministro sigue estando en manos de inversores privados, lo que mantiene uno de los rasgos más característicos de Bitcoin: una propiedad mucho más distribuida que la de la mayoría de los activos financieros tradicionales.
¿Entonces es cierto que son los institucionales quienes mueven el mercado?
A primera vista, podría parecer que no. Si los inversores institucionales (ETFs, gobiernos, grandes fondos) representan una parte relativamente pequeña del total de Bitcoin, ¿Cómo es posible que tengan tanto impacto en el precio?
La clave no está tanto en cuántos bitcoins poseen, sino en cómo y cuándo actúan. Los institucionales suelen estar mejor informados, mejor asesorados y mucho más coordinados, lo que les permite tomar decisiones de forma más estratégica y con mayor impacto en un mercado donde el supply realmente disponible es limitado.
Por el contrario, el inversor minorista actúa de forma mucho más fragmentada y reactiva. No suele disponer de la misma información ni de la capacidad de coordinación, y a menudo termina siguiendo la narrativa que marcan grandes informes, bancos de inversión o movimientos ya visibles en el precio. En muchos casos, el minorista no inicia la tendencia, sino que se suma cuando la ola ya está en marcha, amplificando movimientos que empezaron con relativamente poco capital.
Aquí es donde entra en juego la escasez de Bitcoin. Con una parte importante de la oferta (supply) fuera de circulación (BTC no minados, perdidos o inmóviles), no hace falta que entren enormes cantidades de dinero para mover el mercado.
El paralelismo es parecido al de una manifestación muy bien organizada. Aunque “solo” participen 40.000 personas en un país de 48 millones de habitantes, la buena coordinación y posterior comunicación (el relato), pueden hacer que se perciba como la “voz de todos”.
En Bitcoin ocurre algo similar.
Pequeños flujos bien coordinados pueden marcar el rumbo, y el resto del mercado (aunque mayoritario) termina reaccionando a ese movimiento inicial.
Si recordáis, la última vez que hablé de Bitcoin, os decía que barajaba un posible cripto invierno a medio plazo, con el primer movimiento bajista ya desplegado, con un retroceso del 30% desde máximos.
Pero en ese mismo artículo también mencionaba que esos movimientos tan agresivos suelen venir acompañados de importantes rebotes alcistas. Y en ese sentido, mi enfoque no ha cambiado
De hecho, fijaos en como al capital institucional le gusta jugar al despiste comprando y vendiendo el activo.
Flujo de entradas y salidas de Bitcoin de los 11 ETFs de Bitcoin
Por eso siempre hay que aprovechar las caídas severas, porque ahí es donde el capital institucional va a buscar entrar, cuando al último minorista le entre el pánico y busque salirse.
Este es el truco: Cuando el pánico lo veas en las noticias, es el momento perfecto para entrar.
Recuerda que en lo más oscuro de la noche, es cuando está más cerca el amanecer.
Por supuesto, este rebote (aún no podemos hablar de recuperación) no desvirtúa el análisis a medio plazo, ya que los riesgos siguen estando ahí:
Sigue existiendo preocupación por la inflación a medio plazo (aranceles, economía de bloques, etc)
Kevin Warsh, nuevo presidente de la Reserva Federal desde mayo de 2026. Fuente: CNN
El pulso por la Reserva Federal ya se ha resuelto, y no en favor de la independencia que reclamaba Jerome Powell. La investigación criminal que el Departamento de Justicia abrió contra Powell se cerró en abril de 2026, y ese mismo mes se allanó el camino a Kevin Warsh, el candidato de Trump, que tomó posesión como presidente de la FED el 22 de mayo de 2026. Powell, cuyo mandato como gobernador se extiende hasta 2028, decidió permanecer en el consejo, pero ya sin la presidencia.
Con un presidente afín en la FED, el mercado descuenta una política monetaria más dócil ante las presiones políticas para bajar los tipos, algo que en teoría favorece a los activos de riesgo como Bitcoin, aunque a costa de la credibilidad y la independencia que históricamente habían anclado las expectativas de inflación.
En fin, con la inflación todavía como principal foco de riesgo a medio plazo, sigue siendo pronto para descontar una vuelta a máximos. Eso sí, los rebotes hay que aprovecharlos.
Ahora que sabes que somos nosotros, quienes controlamos la mayor parte de la oferta, mientras que la segunda mayor parte anda algo así como perdida, tal vez ya te seduzca más la idea de comprar Bitcoin de forma segura, y con la confianza de que en realidad, los actores institucionales no tienen tanta posesión sobre el mismo (como la leyenda rumorología sugiere)
En definitiva, los verdaderos dueños de Bitcoin seguimos siendo los inversores minoristas. Por eso, cada vez que hay una corrección severa por el motivo que sea, es deseable volver a cargar posiciones, porque es el momento exacto que los institucionales aprovechar para comprar mucho más barato, y poco a poco ir haciéndose con una mayor control de la oferta total.
