Sabemos que la inversión en valor o value investing consiste en encontrar empresas con buenos fundamentales que, por el motivo que sea, cotizan en los mercados por debajo de su verdadero valor intrínseco en función de los flujos de caja que la empresa es capaz de generar en el futuro. Encontrar empresas con buenos fundamentales, es relativamente sencillo si uno dedica tiempo al conocimiento y estudio de las diferentes empresas que cotizan en los mercados, lo difícil, sobre todo en los tiempos actuales, es encontrar la que cotiza por debajo de su valor. La expansión monetaria y la baja rentabilidad que ofrecen las emisiones de renta fija tienen la culpa.
Los bajos tipos de interés arrastran a los inversores a la renta variable, y la entrada constante de nuevos inversores en este mercado ha provocado que las cotizaciones de las empresas en general alcancen valoraciones excesivas, con escaso diferencial con respecto a renta fija. En estas circunstancias es difícil encontrar buenas inversiones.
Los retrocesos como el actual, están permitiendo encontrar empresas con diferenciales de rentabilidad razonables con respecto a la renta fija, que permiten invertir con cierta tranquilidad, pero solo mientras la rentabilidad de la renta fija esté como lo está actualmente, ya que en cuanto ofrezca una rentabilidad mayor, se le exigirá mayor rentabilidad a las inversiones en renta variable y la cotización de las empresas tenderá a bajar para ajustarse a la nueva exigencia de rentabilidad.
Las inversiones que hoy encontremos con una estimación de rentabilidad media anualizada del 4,5%, que puede ser hoy razonable, se convertirán en malas inversiones cuando se les exija una rentabilidad del 7%.
Salvo contadas excepciones de empresas que actualmente cotizan muy por debajo de su valor, las inversiones que realicemos en las circunstancias actuales, las tendremos que observar con cuidado ya que algún día dejarán de ser buenas inversiones.
Saludos.
La rentabilidad de la renta variable.
Hemos realizado una nueva operación en la cartera de inversión bdl333, para verla pinche aquí
Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui