El mes de septiembre estuvo lleno de salidas de gestores de fondos de inversión, entre ellos de gran renombre como Bill Groos y Francisco Parames.
Un procedimiento habitual por parte de Morningstar es cambiar la valoración que tienen de aquellos fondos que han sufrido cambios importantes en su proceso de gestión, para colocarlos como bajo revisión. De esta forma analizan el nuevo escenario y deliberan un nuevo rating.
Antes de estos acontecimientos los fondos de Bestinver estaban valorados con la máxima cualificación, la medalla de oro. Ahora mismo todos estos fondos disponen de una nueva cualificación, neutral. El rating se compone de estos escalones:
Creo que no es una valoración muy descabellada ya que al marcharse la esencia de la gestora y el pilar fundamental de su filosofía de inversion, la nueva gestión debe de demostrar con el tiempo que es capaz de seguir con los buenos resultados. Por el momento Guzmán de Lázaro y Bernad siguen en el equipo de Bestinver, pero no sabemos si esta decisión es a largo plazo o momentáneamente hasta que no reciban alguna oferta de Garcia-Parames o de otra gestora.
Por lo que actualmente los fondos de Bestinver están envueltos en un halo de incertidumbre, ya que también la directiva quiere ampliar líneas de negocio como la incorporación de nuevos fondos de inversión.
Todo esto provoca diferentes efectos sobre los partícipes de sus fondos, los que estaban por devoción al gestor, sin dudarlo han rembolsado sus participaciones. Muchos otros ante el pánico de que la firma tuviera que malvender posiciones para dotarse de liquidez también han preferido marcharse. Otros por el momento han decidido mantenerse a la expectativa de nuevos sucesos. Por otra parte puede ser que cuando Parames vuelva a estar operativo, seduzca a muchos otros participes que aún están invertidos.
Morningstar en su análisis contempla que tras esta salida de la gestión de los fondos, puede perder calidad la gestión diaria y llegar a perderse la filosofía de la casa, la inversión en valor a largo plazo.
Antes de esto Bestinver entraba en el pódium de las 10 gestoras españolas con más capital bajo gestión y durante el primer semestre de 2014 era la novena gestora que más había captado con 319 millones. Dato importantísimo ya que el resto de gestoras son entidades bancarias que disponen de una gran red comercial de oficinas, a excepto de Mutuactivos que lleva un año de gran captación.
Otro dato importante es que Bestinfond en relación a las mismas fechas había captado 217 millones de euros siendo el fondo con más entradas por delante de todos los fondos de las entidades bancarias.
Las captaciones en Bestinver han ido creciendo año tras año, incluso durante la crisis 2007/2013 que ha sido una época dura para el sector financiero ya que las gestoras nacionales perdieron 97.905,6 millones euros, ha sido capaz de captar 704,1 millones de euros. Siendo la segunda gestora nacional con más captación durante este periodo, superada por Aviva.
De las cifras expuestas se desprende una gran confianza de los partícipes de Bestinver en la gestión y puede verse como durante la crisis siguen haciendo aportaciones cuando en el sector predominaban las ventas. Este es uno de los grandes éxitos de Bestinver que puede seguir haciendo inversiones en una Bolsa barata mientras que otras gestoras han tenido que malvender para atender a los rescates. Considero que este punto es relevante en un futuro en el que Bestinver no contará con esta gran ventaja y la comercialización de sus productos tendrá estará afectada por los mismos problemas cíclicos que sus competidores
En una tabla que he extraído de Funds People nos muestra fondo a fondo de Bestinver las salidas que han sufrido todos sus fondos, donde el mayor golpe se lo lleva Bestinfond. Pero entre ellos encontramos uno que tiene entradas, el Bestinver Renta. Cuya captación de septiembre es prácticamente la de todo el año, por lo que muchos participes indecisos probablemente han decidido refugiarse en este fondo para ver como evoluciona y que rumbo toma Bestinver. Esto significa que a corto plazo dependiendo de las decisiones que tome la gestora, sigan los reembolsos.
Con esto tenemos que ver que hay un “riesgo gestora” que hasta ahora mucha gente no se había planteado y es algo muy importante a la hora de confeccionar una cartera de fondos de inversión.
