Peter Lynch supongo que consideraría a Ebay una "Stalwart", que vendría a ser una empresa de gran capitalización con un crecimiento bastante predecible y que rondaría una media anual de un 10-12%. Dice Peter Lynch en su libro "One Up on Wall Street" que suele comprar este tipo de empresas para obtener una ganancia de entre un 30 a un 50%; entonces vende y repite el proceso con otra empresa que todavía no se haya revalorizado. Dice también que suele mantener siempre este tipo de empresas en la cartera porque ofrecen una buena protección durante las recesiones.
Los resultados del 3er. trimestre para Ebay han sido buenos con PayPal como motor de su crecimiento:
- Crecimiento de ventas 10% si excluimos el negocio de Skype.
- Solidez financiera con una caja de 5.361 Mn y deuda 0
- Crecimiento beneficios (9meses) 17'5%
Yo no me olvidaría tampoco de su participación en Skype, que podría convertirse en futuro en una especie de "valor oculto".
En mi caso adquirí las acciones de Ebay en el mes de Agosto a $21'45
Cambios en la cartera: J2 Global por Ebay y WDC
Desde entonces se ha revalorizado la cotización un 30% (¡¡en poco más de 2 meses!!) y estaría ya en el rango de ganancia que podría esperar siguiendo los criterios de Peter Lynch. Entonces, ¿vender o mantener?.
- Cuando compro este tipo de empresas lo hago con la idea de mantenerlas durante un periodo de tiempo superior a los 2 meses, claro está. Quizá durante un tiempo de 3 años.
- Por contra, también es cierto que no espero de mis inversiones obtener una rentabilidad del 30% en 2 meses.
- El valor razonable que le he asignado a la acción es de $ 32. Queda por tanto poco margen de seguridad, un 12'5%.
Si la empresa fuera una small-cap o una empresa sin profundas ventajas competitivas estaría ya seguramente vendiendo; no por la rentabilidad obtenida, sino por la escasa distancia al valor intrínseco (también es cierto que para este tipo de empresas exijo un mayor margen de seguridad). Sin embargo para una empresa de la calidad de Ebay voy a "apurar" un poco más el margen de seguridad mientras busco donde recolocar el capital (¿otra stalwart?), y en el caso de que la acción se acercara mucho o superara los $30 vendería, pues pienso que a partir de los $32 el precio ya contiene un elemento especulativo importante y dejaría las siguientes ganancias para los inversores "growth" puros.
Saludos a todos
