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Zapping 03/07/17 12:39

Ha respondido al tema Afectados OS Banco Popular

Dándole vueltas otra vez a todos los temas de valoración y tal hay algo que no entiendo. Si el Popular cayó por un problema de liquidez, entonces es que era solvente, o coincidió exactamente en el tiempo el día que se quedó sin liquidez y el día en el que sus activos menos sus pasivos pasaron a valer -2000 millones. Y la venta del banco por un euro, ¿se hizo en un proceso de subasta lo más transparente posible como dice la norma o se hizo una negociación entre gobierno y Santander para que valiese -2000 millones, lo justo para barrer a las subordinadas, preferentes, cocos y acciones? Cada vez creo menos en las casualidades y las independencias aparentes.

Zapping 01/07/17 19:32

Ha respondido al tema Afectados OS Banco Popular

Bueno, bueno, bueno. Tenemos culebrón para rato. Acabo de echar un rato de estudio normativo y observo que nos faltan por conocer 3 valoraciones del Popular. La primera, la provisional, que sigue sin hacerse pública aunque por lo que se ve la conoce mucha gente y creo que es el fundamento de todo este asunto. Mi intención es poner en conocimiento del Defensor del Pueblo por si no se hubiese enterado por los periódicos. De la web del Defensor del Pueblo: "Aunque el Defensor del Pueblo no puede anular o modificar los actos ni las resoluciones de las administraciones públicas, en el caso de que concluya que se han vulnerado derechos fundamentales, su misión es convencer a la Administración, para que adopte medidas que permitan corregir la situación." Después vendrá la valoración definitiva y que obviamente es totalmente inútil si no se hace pública. Y para mí la novedad es que habrá otra valoración más para estudiar si habríamos salido perjudicados con respecto a un concurso de acreedores para lo cual debe hacerse otra valoración distinta de acuerdo con el artículo 10 del RD 1205/2015 que os reproduzco al final de esta intervención. La verdad es que me entran dudas de si merece la pena empezar a recurrir la resolución, dado que se han limitado a reproducir Directiva / Ley / Reglamento con lo que no veo errores obvios (al margen de que hasta ahora se nos ha privado de lo fundamental lo que hace que la resolución no esté motivada como es exigible). Es muy probable que la próxima semana plantee el recurso de reposición (coste 0) aunque solo sea para ganar tiempo, si bien entiendo que los plazos deberán ampliarse en el momento en que se haga pública la valoración provisional. Y ojito con el artículo 72 de la ley 11/2015, que entre otras cosas dice lo siguiente: "La valoración que acompañe a los actos y decisiones del supervisor y de las autoridades de resolución competentes mencionados en el párrafo anterior, no podrá ser objeto de recurso separado, siendo únicamente impugnable en los recursos que se planteen contra aquellos actos y decisiones. Si no fuese impugnada, será utilizada por el tribunal como base de su propia evaluación de los actos o decisiones objeto del recurso contenciosoadministrativo." Vamos, que los tribunales lo pueden usar como base de su propia evaluación pero yo no tengo acceso a ella. Esto no se sostiene por ninguna parte. Otra cosa es qué consecuencias pudiera tener un reconocimiento de falta de motivación. Bueno, para terminar dejo el artículo que mencioné antes sobre la tercera valoración. Mucha paciencia para todos. Artículo 10. Valoración de la diferencia en el trato. 1. A efectos de valorar si los accionistas y acreedores habrían recibido mejor trato si a la entidad objeto de resolución se le hubiera aplicado un procedimiento de liquidación concursal, el FROB adoptará las medidas necesarias para que se lleve a cabo una valoración por un experto independiente una vez realizadas las acciones de resolución. Esta valoración será distinta de la valoración efectuada de conformidad con el artículo 5 de la Ley 11/2015, de 18 de junio. 2. La valoración prevista en el apartado anterior deberá determinar los siguientes aspectos: a) El trato que los accionistas y acreedores, o los sistemas de garantía de depósitos en cuestión, habrían recibido si la entidad objeto de resolución hubiera sido sometida a un procedimiento de liquidación concursal en el momento en que se adoptó la decisión a que se refiere el artículo 21 de la Ley 11/2015, de 18 de junio. b) El trato que efectivamente han recibido los accionistas y acreedores en la resolución de la entidad objeto de resolución. c) La existencia, en su caso, de diferencias entre el trato contemplado en la letra a) y el trato contemplado en la letra b). 3. La valoración deberá realizare en atención a las siguientes premisas: a) Partir de la hipótesis de que la entidad a la que se le han aplicado las acciones de resolución hubiera sido liquidada en el marco del procedimiento concursal en el momento en que se adoptó la decisión a que se refiere el artículo 21 de la Ley 11/2015, de 18 de junio. b) Suponer que las acciones de resolución no se hubieran realizado. c) Descartar cualquier concesión de ayuda financiera pública extraordinaria a la entidad objeto de resolución. 4. Si la valoración determina que los accionistas y acreedores, o el Fondo de Garantía de Depósitos, han incurrido en pérdidas superiores a las que habrían sufrido si la entidad hubiera sido liquidada en el marco de un procedimiento concursal, tendrán derecho a obtener el pago de la diferencia con cargo a los mecanismos de financiación previstos en el artículo 53 de la Ley 11/2015, de 18 de junio.

Zapping 28/06/17 13:51

Ha respondido al tema Afectados OS Banco Popular

Cuando salga a la luz el informe se podrá atacar. Y seguro que saldrá porque si no van a perder todas las demandas por indefensión por falta de motivación de la resolución. Yo lo que no entiendo es que haya escenarios según lo que dijo Guindos (el adverso de -8000 millones). Entiendo considerar el escenario adverso en un test de stress, pero me cuesta entenderlo cuando para el momento actual con el ladrillo mejorando y con un crecimiento próximo al 4%. ¿Realmente consideraron este escenario que es la realidad? Y con rascar unos 500 millones del escenario de los -2000 los de las subordinadas deberían cobrar el 100% vía indemnización si no equivoco. Podrían hacer este guiño que las emisiones del 8% se vendieron en ventanilla ;)

Zapping 23/06/17 12:41

Ha respondido al tema Afectados OS Banco Popular

El problema que yo veo no es en la aplicación de la ley, lo que han hecho literalmente paso a paso por lo que se hace difícil recurrir la propia resolución, aunque para mí el mayor error que están cometiendo es no publicar la valoración provisional porque eso es el equivalente a no haber motivado la resolución (sin esa información no te puedes defender). Por otro lado, el FROB ha colgado un documento de preguntas y respuestas bastante didactico. Os pongo el enlace: http://www.frob.es/es/Lists/Contenidos/Attachments/522/QA14062017v13web.pdf Y lo que más me interesa, insisto en que todavía falta la valoración definitiva, pero que si se la encargan al mismo probablemente no cambie mucho (sacado del documento referenciado): " ¿Cómo se salvaguarda el principio de que ningún accionista o acreedor soporte mayores pérdidas de las que habría tenido que soportar en un procedimiento concursal ordinario? Una vez se hayan hecho efectivas las medidas de resolución, un experto independiente debe llevar a cabo una valoración ex post con el fin de evaluar si los accionistas y acreedores habrían recibido mejor tratamiento si la entidad objeto de resolución hubiera iniciado un procedimiento de insolvencia ordinario. En el caso de que los accionistas o acreedores hayan sufrido mayores pérdidas en resolución de las que hubiera sufrido en el caso de que la entidad hubiera entrado en un procedimiento ordinario de insolvencia y se ha incumplido por tanto uno de los principios básicos de la resolución, debe hacerse uso del Fondo Único de Resolución (FUR o SRF, según sus siglas en inglés) para compensarles. " Desde mi punto de vista, una valoración que asegure el tratamiento que habríamos tenido en un caso de concurso de acreedores, solo debe tener en cosideración activos y pasivos. Es difícil de entender que si tenía más pasivos que activos las autoridades de control no hubiesen ejecutado ningún trigger de los Cocos, ¿no? ¿Alguien controlaba algo o todo el sistema no sirve para nada?

Zapping 14/06/17 13:49

Ha respondido al tema OS del Banco popular ES0213790019 (8% 07/2021) y ES0213790027 (8,25% 10/2021)

Creo que será algún producto para fidelizar al cliente, supongo que migajas comparado con lo perdido y sólo con el ánimo de no perder parte de los nuevos clientes conseguidos. En el colegio deberían enseñar a no aceptar regalos de extraños y mucho menos de los bancos.

Zapping 10/06/17 11:14

Ha respondido al tema OS del Banco popular ES0213790019 (8% 07/2021) y ES0213790027 (8,25% 10/2021)

El de BBVA es muy bueno. Quiere marcar que no tiene nada que ver con lo que ha pasado recientemente y dice que se inició el estudio en enero. Me parece que nadie ha medido bien las posibles consecuencias de lo que se ha hecho. Yo tengo claro que la rentabilidad que voy a exigir a cualquier subordinada va a subir mucho. A ver quien hace la próxima emisión de híbridos de esos preferred que nadie sabe ni lo que eran y que estaban pagando menos de un 2%. Por otra parte, todavía nos queda la pequeña esperanza de la nueva valoración "independiente" que falta por hacer. A poco que el banco valiese mil millones de euros en vez de los -2000 que se puso en la valoración de urgencia, el estado acabará pagando la factura de las subordinadas. Llegar a las preferentes lo veo más difícil, pero a ver que pasa. Todavía no entiendo que se haya hecho una valoración en horas o días si después de seis meses Saracho no sabía ni lo que tenía. 16. A fin de evaluar si los accionistas y acreedores habrían recibido mejor tratamiento si la entidad objeto de resolución hubiera iniciado un procedimiento de insolvencia ordinario, la Junta velará por que una persona independiente, según lo indicado en el apartado 1, realice una valoración lo antes posible una vez que se hayan realizado la medida o medidas de resolución

Zapping 09/06/17 09:54

Ha respondido al tema Liberbank - Para expertos

Se lo han dejado muy fácil a los grandes hedge funds. Ahora es cuestión de buscar un banco mediano o pequeño que no esté en su mejor momento, se ponen cortos y se mandan cinco o seis mensajes de pánico en la prensa y nos cepillamos un banco. Crear el pánico en banca no debe ser muy difícil. Si el problema del Popular ha sido de liquidez como dicen, ya saben donde atacar. Qué no nos pase nada.

Zapping 07/06/17 13:27

Ha respondido al tema OS del Banco popular ES0213790019 (8% 07/2021) y ES0213790027 (8,25% 10/2021)

Pues habrá que decirle al juez que hemos invertido en las tier 2 porque un tal Guindos dijo a la prensa que el Banco de España pensaba que era solvente y porque había pasado unos flamantes test de stress y porque llevaba el 80% de una revisión de la valoración de inmuebles y todo iba bien según Saracho, entre otras cosas. Esto va para largo en los tribunales. Ahora, mucha paciencia y a asumir el palo. Y yo como accionista efímero del popular, ¿no tengo que aprobar la venta al Santander en Junta de Accionistas? Igual ocurrió a las 5 de mañana en primera convocatoria y a las 5:05 en segunda y me he perdido la Junta.. http://economia.elpais.com/economia/2017/04/10/actualidad/1491850168_782761.html

Zapping 07/06/17 10:38

Ha respondido al tema OS del Banco popular ES0213790019 (8% 07/2021) y ES0213790027 (8,25% 10/2021)

Encima de perder nos montan un carajal fiscal de conversión en acciones a no sé que valor para luego venderlas a práctiamente 0. En fin, es lo que tiene jugar con fuego.

Zapping 04/06/17 13:20

Ha respondido al tema Subordinadas Lower Tier 2 de Banco Popular ES0213790001

¿No será más fácil comprar en el SEND las del 8% o del 8,25%? No veo que el euribor se vaya a disparar para compensar la diferencia de rentabilidades.