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Kosfer 30/01/26 23:48

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A ver si le diera por aprovechar la bajada en el oro y en la plata, para cargar un poco, o al menos que venda unas puts para ver si rascamos algún eurillo. Desde luego, la cagada más grande que ha hecho ha sido la de salirse en su momento del oro y de la plata. Con un porcentaje pequeño que hubiéramos tenido en el fondo, habríamos sacado una rentabilidad más que decente en esta larga travesía por el desierto...De momento paciencia y a seguir esperando!

Kosfer 24/01/26 11:32

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Sale la última de diciembre. Cuando le des al enlace, pincha en vuelve a descargar...

Kosfer 31/10/25 11:55

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Yo este año tenía 50% oro, 50% Global allocation. Un par de días antes de la bajada de tipos vendí el 25% del Global y aprovechando que el oro había retrocedido un poco, compré oro.He sacado un 8% de rentabilidad en menos de un año, que no está mal... Bononato lo ha hecho muy bien y sigo confiando en el fondo, pero la tesis es la misma: que los tipos reales tienen que bajar... Y en ese escenario creo que el oro puede hacerlo mejor que los TIPS. La desventaja del oro es que podría seguir corrigiendo y los TIPS hacia abajo tienen poco movimiento, pero llevo años comprando oro y es algo que me da mucha mucha tranquilidad y me hace dormir tranquilo que es lo que quiero...Una entrevista del gestor como decía por ahí alguno, contando sus impresiones tampoco estaría de más...xd

Kosfer 07/10/25 19:41

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Ha salido el nuevo informe mensual de septiembre: https://www.r4.com/fondos/Global_Allocation_Informe_mensual.pdfLo de casi todos los meses, toca esperar... este tipo de tesis te dan grandes alegrías, pero tienes que tener bastante paciencia, sino nanai...Mi cartera durante todo el año ha sido 50% ETFs de oro y 50% Global Allocation. No me puedo quejar de rentabilidad gracias al oro, pero a pesar de las subidas, estoy planteándome pasar a 75% oro y 25% Global Allocation. Es que al final la tesis es la misma... que los tipos de interés reales tienen que bajar por narices, y en ese caso, ambos activos se comportarían bien. Con la diferencia de que el oro tiene mucho más momentum y si con los tipos reales muy altos, está por las nubes cuando debería estar por los suelos, no me quiero ni imaginar si se cumple la tesis de Bononato y llega una crisis y tienen que empezar a bajarlos para mitigarla...El oro podría volar!Lo que me hace ser más favorable con el oro que con la deuda americana, es que hasta ahora ambos activos habían sido refugio ante una crisis financiera, pero algo se rompió a partir de la guerra Rusia-Ucrania y la confiscación de los activos rusos...Con la llegada de Trump y su impresivisibilidad, los países parece que no se fían mucho de EEUU y el relato imperante es que tiene unos niveles de déficit muy altos y una deuda monstruosa. El problema es que no solo los niveles de deuda americana son gigantescos y seguirán creciendo, sino que los del resto de economías son parecidos (Japón, Francia, Italia, incluso España...). El día que llegue la recesión y los mercados caigan, la deuda americana volverá a ser junto al oro el activo refugio? Lo que dije, creo que a la deuda americana no se le ve con los mismos ojos que hace tres años, y con Trump esa desconfianza se ha incrementado. El dólar, pues más de lo mismo... tiene más pinta de depreciarse, que de lo contrario, lo cual tb perjudicaría al fondo, ya que se han deshecho las coberturas.El Global lo llevo desde finales del 24 y he ido realizando compras adicionales cuando llegaba a 32 o así... Ahora tengo una rentabilidad aproximada del 4%, pero está empezando a flaquear mi confianza ciega en el fondo, o veo más claro lo del oro.Argumentos a favor de reducir la posición en el fondo? Los que ya he explicado. Argumentos en contra y seguir como estoy? Que el oro ha subido muchísimo en el último mes y algún día tendrá que corregir. Que igual llevo esperando casi un año que la tesis se cumple y con una fé ciega en la misma y justo cuando te sales, el oro corrige y el fondo sube (lo veo difícil pq la tesis es la misma y ambos deberían moverse al unísono). De momento, creo que me voy a esperar hasta ver qué pasa en la próxima reunión de la FED a finales de mes (las encuestas dan una probabilidad del 90% de que los tipos bajen 0,25 puntos: https://polymarket.com/event/fed-decision-in-october?tid=1759858204264) e igual vendo parte del fondo unos días antes de la reunión (antes de la reunión de septiembre el fondo tuvo una revalorización importante). Lo del oro a pesar de las subidas, lo sigo viendo muy claro y creo que va a seguir subiendo bastante. Ja vorem!

Kosfer 05/09/25 09:43

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No sé si despegará o no...pero con los tipos reales más altos que a principios de año y con una depreciación del dólar del 13%...k estemos en positivo en el año me parece de una gestión impecable. Yo de momento no le puedo reprochar nada a Bononato. A nada que los tipos reales remen un poco a nuestro favor, el fondo nos debería dar alegrías. Falta que se cumpla la segunda pata de la tesis, que la economía se ralentice, de momento parece que no pasa... La primera parte de la ecuación, que es que haya más inflación en los próximos años, parece que se está cumpliendo. Me habría gustado que hubiera tenido oro y plata como hace un par de años, pero entonces ya lo habría bordado...Entiendo a la gente que ve que no acaba de despegar el fondo, pero creo que no se puede reprochar nada al gestor. Está defendiéndose como gato panza arriba, en un escenario que ha sido super desfavorable. Lo dicho, tengamos fé! Yo de momento la conservo...

Kosfer 18/08/25 14:16

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Estoy de acuerdo con lo que dices. Teniendo en cuenta el 13% de depreciación del $ y que los tipos en EEUU siguen en máximos (los tipos reales tb), que estemos en positivo en el año, significa que lo han hecho bastante bien en mi opinión. Si finalmente los tipos empiezan a bajar y a nada que la moneda se mantenga o acompañe un pelín, creo que podríamos tener un segundo semestre bastante mejor que el primero.

Kosfer 06/08/25 08:49

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La tesis principal es que los tipos reales del 2,55% actuales en EEUU son insostenibles a largo plazo. Hay varias entrevistas por YouTube donde lo explica. Está x ejemplo...https://youtu.be/NCrYfQtMYAc?si=VFCfYEhz87HhQHvQ

Kosfer 11/07/25 18:14

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Los tipos reales (diferencia entre tipo de interés norminal e inflación) en EEUU son bastante más altos que en Europa. La principal apuesta del fondo es que esos tipos de interés reales en EEUU no se pueden sostener a largo plazo y tarde o temprano bajarán. Si te fijas en el gráfico siguiente, hace más de 20 años que no estaban en esos niveles:https://tradingeconomics.com/united-states/30-year-tips-yield

Kosfer 16/04/25 19:19

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Desde luego, haciendo lo que hace todo el mundo no se gana dinero, por eso, igual ahora sea el momento de estar en deuda americana. Para mí la tesis de Bononato tiene todo el sentido y salvo que se acabe el mundo, es solo cuestión de esperar...Si te sirve de consuelo, empecé a comprar oro en 2013 y hasta 2018 no hacía más que poner y poner dinero sin ganar ni un duro, pero a mí me daba igual pq yo tenía clara la tesis. Hoy es el activo de moda y todo el mundo se pregunta si aún se puede invertir o ya es tarde. El uranio hace años era lo más bajista del mundo, y se iban a cerrar todas las nucleares. Hoy quiere energía nuclear medio mundo. Algunos como Alberto Alvarez apostaron por el uranio y llegaron a perder un 50% pq nunca sabes donde está el suelo, pero después se hicieron millonarios: https://www.youtube.com/watch?v=Kjxm0AoitBU A corto plazo y si viene una recesión las materias primas y el petróleo están bajando, pero muchos apuestan por un superciclo alcista en las MP (están en mínimos frente a la bolsa desde principios del siglo XX) . Esto funciona así, hay que tener mucha mucha paciencia y tener convicción en lo que se invierte, así es como se gana algo de dinero y se duerme por las noches. De lo contrario, lo mejor es invertir en monetarios. materias primas

Kosfer 14/04/25 16:46

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Con el € apreciándose y los TIPS vto 2052 al 50% es lo esperado. De todas formas, unos tipos reales tan altos es un sinsentido, y confío en que será temporal. Ojalá haga alguna entrevista Bononato, pq me da que estará tan tranquilo y cada vez más convencido de que se le acabará ganando bastante dinero. A 60 ya le parecían un chollo, imagínate a 50...