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Participaciones del usuario Nyskar

Nyskar 17/11/14 11:28
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Gracias Valentín por la respuesta. Supongo que lo que puedo hacer es, en vez de establecer como parte del sistema la sobreponderación de RV tras grandes caídas, valorar en el momento en que se den si mi horizonte de inversión sigue lo suficientemente lejano como para justificar el cambio de ponderación. Si no, me limitaría a rebalancear, con lo que también compraría RV "barata" (aunque no tanta). Gracias. Quería aprovechar para planearte una duda sobre asset allocation, dada su importancia fundamental en la constitución de una cartera. Leo a muchos Bogles proponer (y demostrar con backtesting) la mejora en rentabilidad/volatilidad que se logra en la cartera de RV a largo plazo mediante la inclusión de REITS, small caps y un sesgo value. Ello supone mayor diversificación (y, a priori, descorrelación) frente al sencillo big caps blend global que se suele comentar por aquí (mediante fondos amundi y pictet). La ausencia de fondos indexados en estas categoría complica esta diversificación para los que operamos con fondos. ¿Crees que la complejidad añadida a la cartera mediante esta diversificación está justificada por la mejor rentabilidad/volatilidad que puede obtenerse a largo plazo? Hasta que tengamos disponibles fondos indexados en estas categorías, ¿crees acertado usar fondos de gestión activa (obviando ETFs)? Muchas gracias y saludos a todos.
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Nyskar 13/11/14 09:06
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Gracias Fiddler por tus reflexiones. No tengo intención de practicar trading, así que mucho me temo que si soy un Kostolany en potencia me quedaré sin descubrirlo... ;-) Pero como dices, con un horizonte de inversión bastante alejado dada mi edad, pensaba dedicar una parte de la cartera al shooting. Respecto a tus preguntas sobre si aguantaré la estrategia o sobre si tendré valor en hecatombes... supongo que no lo sabré hasta que llegue el momento. Mi cabeza me dice que ahora, en frío y prácticamente desinvertido, establezca un sistema exhaustivo totalmente al margen de noticias/rumores/análisis técnico/... Y luego mi idea es "limitarme" a seguirlo. Creo que seré capaz, pero hasta que llegue el momento no lo sabré a ciencia cierta. Saludos.
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Nyskar 12/11/14 19:23
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Gracias Fiddler por la respuesta y por explicar tu experiencia. A mí también me resulta muy atractiva la propuesta de Mr. Bogle, y en eso voy a basar mi cartera y mi sistema. En mi caso, joven y con poca aversión al riesgo, voy a tener un porcentaje de RV considerable. No quiero "jugar" con predicciones, análisis técnicos, consejos,... porque no sé y no creo que valga la pena aprender para los resultados que parece que dan. Sin embargo, creía que podría haber un cierto nivel de bajadas de bolsa que justificaran un aumento del % en RV, de forma temporal y transitoria. En otras palabras: cuanto más baje, más probabilidad hay de que suba después, sobretodo tras grandes bajadas. En fin, le daré algunas vueltas más, pero veo que en general no lo acabáis de ver. Y es lógico si partimos de la base de que no sabemos qué va a pasar mañana, independientemente de que llevemos un 50% de caídas o de subidas. Gracias a todos por vuestros aportes y ayuda!
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Nyskar 12/11/14 16:30
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Buen recordatorio Trapero, gracias. Supongo que cuanto más baje (y teniendo en cuenta la tendencia alcista histórica de la bolsa), más favorable es "apostar" por la vuelta a la media. Así que lo que yo propongo sería intentar encontrar un nivel de bajadas lo suficientemente importante como para decir que la vuelta a la media es claramente lo más probable (basándonos en datos históricos que, sin duda, no garantizan el futuro) y que vale la pena alterar el asset allocation porque hay más a ganar que a perder. Saludos.
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Nyskar 12/11/14 16:20
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Sabia reflexión. Sí es complicado, por eso tengo dudas y las planteo, a ver si entre todos sacamos alguna conclusión. En este hilo a priori renunciamos a hacer market timing. La bolsa sube, baja, y luego puede subir, o bajar. Estrategias pasivas como las carteras Bogle o Permanente habrían batido a la mayoría de gestores con market timing. Por ello no me planteo un overbalancing (sobre/infraponderaciones) en situaciones "normales". Respondiendo a tus preguntas: si tomamos el ejemplo que he puesto antes de la cartera Liquidez-RF-RV (15-15-70 inicial). Si hubiera constituido la cartera antes del 2008, tras la caída de más del 50% hubiera quedado en 0-15-85, y ahora (en -30/35%) estaría en 5-15-80 o 10-15-75. Si cambiamos los niveles de caídas o los niveles de recuperación para restablecer porcentajes, el asset allocation podría ser otro. Supongo que se podría hacer un estudio de cuánto tiempo han tardado históricamente las bolsas en recuperar máximos tras caídas superiores al 30/40 %, y basarnos un poco también en eso (por ejemplo, restableciendo porcentajes tras recuperación O tras X años de depresión). Pero sin duda es complicado el asunto, y quizá demasiado para lo que se supone debe ser una cartera lazy. Saludos.
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Nyskar 12/11/14 14:28
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola florez209. Pues es otra opción planteable, este "dynamic allocation"/overbalancing tanto en subidas como bajadas. Yo no tenía pensado cambiar el asset allocation tras subidas de RV. Mi idea para este caso es simplemente rebalancear normalmente, para restablecer los porcentajes/riesgo iniciales, pero sin cambiarlos. Vamos, lo habitual en el tipo de carteras que se comentan en este hilo. Que conste que mi pregunta es para acabar de definir el sistema para casos excepcionales, y que esté ya todo establecido y no tener que pensar con el riesgo emocional que conlleva. La mayor parte del tiempo, la cartera tendrá un asset allocation definido y constante que se irá rebalanceando periódicamente. Peeero, para situaciones excepcionales que han ocurrido en contadas ocasiones en la historia y tras las cuales siempre ha habido buenas subidas después, me planteo alterar el asset allocation de forma temporal para intentar arañar algo más de rentabilidad a largo plazo sin salirme demasiado de una estrategia lazy. ¿Cómo lo ves? Saludos
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Nyskar 12/11/14 12:12
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Exacto, ése sería un ejemplo de lo que digo. Mientras las caídas en bolsa no superen un x % (por ejemplo, 30, pero que sea una caída importante que no se ve cada año); el asset allocation se mantiene (ej: 50-50). Pero si se supera, se altera el asset allocation de la cartera. Otro ejemplo (cartera liquidez-bonos-acciones): -Subidas en bolsa o caídas inferiores al 30%: 15-15-70 (rebalanceos según bandas/tiempo) -Bajadas en bolsa del 30%: 10-15-75 (rebalanceos según bandas/tiempo) -Bajadas en bolsa del 40%: 5-15-80 (rebalanceos según bandas/tiempo) -Bajadas en bolsa del 50%: 0-15-85 (rebalanceos según bandas/tiempo) Y si sigue cayendo, se tira de RF o saltamos por la ventana de un ático, según la psicología de cada uno... A la que se van recuperando niveles, se van restableciendo los assets allocations. ¿Cómo lo véis? PD: ahora leo tu PD. Parto de la base de que tenemos "apartado" el típico colchón líquido de 1-2 años de gastos; eso siempre lo considero aparte de la cartera de inversión. Así que si baja un 50-60% (me quedo sin líquidez en la cartera de inversión), me quedo sin trabajo (sin ingresos) y pasan 1-2 años sin que encuentre trabajo ni la bolsa remonte... ahí me pilla el toro y tendría que empezar a desinvertir para vivir. Las probabilidades existen, sí, pero las considero suficientemente bajas.
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Nyskar 12/11/14 10:27
Ha respondido al tema Podemos y el riesgo geopolítico de España
Vaya, pues ahí sí que la has dado con un peligro potencial... No tanto en el cambio de divisa, bloqueo de capital,... sino en lo que comentas de una posible prohibición de comercialización de FI en España... Vaya vaya
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Nyskar 12/11/14 10:02
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Gracias Brownehead. Más que un adelanto de rebalanceo, hablaba de alterar los %. Me explico: para que llegue a caer un 30%, antes habrá caído un 10, 15... Ante estas primeras caídas, yo efectuaría un rebalanceo "normal" para restablecer la asignación objetivo, tal y como comentas (mi idea es hacerlo por bandas, no cada X tiempo). Pero llegados un determinado punto de caídas de los fondos de RV (digo 30 como podría ser 25 o 35, el caso es que sea algo "excepcional"); no me limitaría a un rebalanceo más, sino a un cambio de asignaciones objetivo, sobreponderando RV e infraponderando liquidez, hasta un extremo de 0% liquidez para una caída extrema (pongamos 60%). PD: como aclaración, los % que menciono de caídas se refieren a caídas en los VL de los fondos, no de su peso en cartera.
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