Bueno,ya llevamos dos meses y como siempre,el mercado sigue en mi opinión muy díficil.Estamos asistiendo a una recuperación paulatina de la economía,que como siempre,tiene varias velocidades:Los resultados USA han sorprendido en general por un aumento mucho más rápido de lo que se esperaba,y es que las vacunaciones y los estimulos fiscales están funcionando.En Europa,como siempre,las cosas van más despacio,y todavía todo va muy retrasado.Los principales indices están a las puertas de superar resistencias(el DAX como siempre,sigue de locomotora)Los emergentes,parece ser que van a liderar la rentabilidad este año,pues les beneficia,un dolar débil y el fuerte repunte de las materias primas.Por la parte negativa,hemos tenido un par de sustos con los bonos,que reflejan la preocupación de la subida de la inflación(primer aviso).Por sectores,pues parece que sigue el relevo de los ciclicos,reflejo de la esperada recuperación ecónomica(bancos,automoviles,materias primas....)Por lo tanto,pues si se cumple el guión,si seguimos con la recuperación económica,creo que seguirá la rentabilidad de la RV(sobre todo Asia,Emergentes,Japón,small caps USA(estímulos de Biden que benefician el mercado casero)Sin embargo si la inflación se acelera,tendremos que incorporar en la cartera materias primas(Latinoamerica,Europa,Canada) y el oro que empezará a volar.En cuanto a burbujas,pues creo que el mercado está sobrecomprado,por la fuerza del mercado en sí,pero se está produciendo un traspaso a otros sectores y zonas geográficas muy sano que puede descompensar las excesivas valoraciones de algunos valores por el auge de la indexación pasiva.S2
