juanatleti
15/08/24 18:36
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Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?
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juanatleti
09/08/24 13:57
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IAG ¿buen momento?
Es una suerte tener aquí información interna sobre la alta rentabilidad de las rutas que se cancelan. Porque es lógico, cancelar rutas rentables. Eso sí, la información interna que manejas, difiere un poco de la fuente que nos traes: A parte de que mantienen Shangai y Honk Kong, otro detalle sin importancia es que también Virgin ha cancelado ese destino ya que las compañías Chinas pueden sobrevolar Rusia y eso les da una ventaja competitiva en costes.
juanatleti
06/08/24 18:46
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Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?
Es un poco exagerada en mi opinión. Estoy aún analizando pero vamos, reiterar el FCFF de 2-3 mil millones me parece buena señal. Lo único que FMC ha reportado mejores datos en USA que ellos. ¿Eso puede ser una señal de debilitamiento de Bayer sobre sus competidores? Mucho decir.A la exposición USA le está afectando esto igual que a Corteva (extraido de Corteva Q2). Cuando tenga análisis completo os lo digo si veo algo más.
juanatleti
02/08/24 13:07
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IAG ¿buen momento?
Por un día te has liado la manta a la cabeza y has traído algo parecido a argumentos. Paso a comentarlos:Sobre el dividendo: Es un dividendo sobre el H1, con lo cual podría llegar a duplicarse. El dividend yield estaría como Lufthansa y por encima de Ryanair.Sobre Air Europa:La comisión europea estaba realizando muchas exigencias y IAG ha decidido que la operación no trae a cuenta. No sé de donde te sacas los 125 millones, son 50 millones de €. Probablemente los 125 millones de € te refieres a la participación del 20% que adquirieron y que Lufthansa o cualquier otro tendría que pagar. Además, seguramente, no es el último capítulo del tema AE. Te dejo una noticia al respectohttps://www.preferente.com/noticias-de-transportes/noticias-de-aerolineas/luis-gallego-hemos-hecho-lo-maximo-para-sacar-adelante-la-compra-338388.htmlSobre esto: En el primer semestre los ingresos del Atlántico Norte suponen un 30,5% del total. Es la principal fuente de ingresos. Estos ingresos son los que MENOS aumentan, sólo un 3,6% respecto al año anterior. ·No, no has entendido esa tabla. El 30,5% de los asientos kilometro ofrecidos son en el Atlántico Norte, un 3,6% más de asientos. El ingreso del pasaje por asiento kilómetro ofrecido ha crecido un 4%, un dato excelente, dado que en total sube un 2,9%. Con lo cual crece más que el resto. Sobre la deuda: Tiene 16 mil millones de deuda y casi 10 mil millones en caja neta. No sé si conoces algún negocio intensivo en Capex que opere sin deuda sobre todo teniendo en cuenta que los aviones se suelen comprar en regimen de LEASING y eso es deuda financiera. De la deuda de 16 mil millones 13 mil es financiación de la flota nueva. Han disminuido un 16% los gastos financieros a la vez que han aumentado un 12% los ingresos financieros por los intereses del cash que tienen.Sobre Vueling, no sé si otra vez te has equivocado de tabla pero crece un 4% respecto a un buen año de comparativoSobre Crowdstrike: Hubo retrasos en los vuelos durante 1 día. ¿Va en serio? Lo único que te puedo comprar es la ligera bajada del beneficio respecto H1 2023 por el aumento de los costes, y como sabrás, IAG lo ha hecho muy bien si lo comparamos con sus peers europeos.En fin, seguimos.
juanatleti
01/08/24 22:12
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IAG ¿buen momento?
Los resultados son buenos, especialmente si tenemos en cuenta los publicados por Lufthansa, Air France o Ryanair. La vuelta al dividendo es lo que le exigía el mercado y se abren a aumentarlo en el H2. Sigue reduciendo su deuda. Lo de AE , al final las regulaciones europeas han tumbado el acuerdo. En definitiva, escucharemos mañana la conference call pero los números gustan.
juanatleti
08/07/24 13:45
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IAG ¿buen momento?
Hay una publicación aclaratoria reciente que no se ha difundido mucho donde aclara ciertos aspectos de las amortizaciones. Te paso enlace: https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7ba2e8c8ed-3f6e-4161-9374-a69feffd7e81%7d
juanatleti
08/07/24 13:31
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IAG ¿buen momento?
La deuda debería estar en el rango que tu comentas o mejor.Una imagen más que expresiva de la infravaloración: Ese gap no se cierra por desafección con el sector y por anticipación del ciclo bajo del turismo pero viendo además los movimientos de concentración del sector : Lufthansa ITA, IAG Air Europa o Air France SAS, debería ser suficiente para ver múltiplos más cercanos a los habituales.
juanatleti
05/06/24 10:54
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IAG ¿buen momento?
Lo de Air Europa es una mota de polvo, que en todo caso restará competencia a IAG. Y salga lo que salga del tema de Aldama (que no tiene que ver en nada con el asunto de ahora) , nada tiene que ver con IAG.La realidad de IAG es positiva: Se recapitalizó en pandemia de forma independiente con la ampliación (sin rescates estatales, salvo algún préstamo pequeño), ha reducido su deuda a niveles mejores que antes de la pandemia y ha mejorado su eficiencia operativa. Le pese a quien le pese, la compañía está infravalorada. No es una compounder, es un valor cíclico, pero no ver la discrepancia valor-precio por sesgos infundados es de necios. Los márgenes operativos de IAG estarán por encima de la media del sector los dos próximos años https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12848106/06/24/los-margenes-operativos-de-iag-estaran-por-encima-de-la-media-del-sector-los-dos-proximos-anos.html
juanatleti
17/05/24 08:19
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IAG ¿buen momento?
Literalmente, si los aviones de IAG fueran al 100% de capacidad, los pasajeros calificaran el servicio como 5 estrellas, y los márgenes fueran del 80%, Juan nos traería una reseña de un cliente que se atragantó con la pepita de una uva clamando al cielo por tan nefasto servicio de aprovisionamiento, habiendo uvas sin pepitas en el mercado. Lo cierto es que IAG ha mejorado mucho su estructura operativa después de la pandemia, de la necesidad virtud, ha reducido su deuda muchísimo y la demanda no parece resentirse ni lo más mínimo. Y sigue cotizando a múltiplos muy atractivos.
juanatleti
17/04/24 15:51
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IAG ¿buen momento?
Muchos sectores pueden verse repercutidos por aumentos de coste, la cuestión es si tienen capacidad para trasladarlos al precio de sus productos.Tiene menos deuda financiera que en 2019, más caja y más EBITDA que entonces.Su posicionamiento respecto a su competencia es bueno. Está a múltiplos muy poco exigentes.Este año, aunque pueda ralentizarse el crecimiento, va a ser bueno.Nadie está diciendo que sea una compounder, pero vale al menos 2,5 en ciclo bajo. Y sin las tensiones geopolíticas ya hubiéramos visto al menos 2,20. IAG $ICAGY:Gross Margin 27,1%Net Margin 8,3%LTM Net Debt/EBITDA 1,38xLTM P/E before extra 3,62xLufthansa $LHA:Gross Margin 21,8%Net Margin 5,2%LTM Net Debt/EBITDA 1,11xLTM P/E before extra 3,97xAmerican Airlines $AAL:Gross Margin 27,5% Net Margin 3%LTM Net Debt/EBITDA 3,13xLTM P/E before extra 10,80xDelta Airlines $DAL:Gross Margins: 21,2%Net Margin: 5,9%LTM Net Debt/EBITDA 1,89xLTM P/E before extra 5,98x