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Participaciones del usuario Iraultza - Depósitos

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Iraultza 27/03/03 18:29
Ha respondido al tema Depósitos estructurados de Bankinter
Hayek, cuando un banco lanza un garantizado, cubre sus posiciones frente al cliente con dos instrumentos, generalmente. Un bono cupón cero (que es lo que permite devolver la inversión inicial al cliente) y una opción (que su tipo dependerá de la rentabilidad que quieran dar), y esos dos instrumentos los contrata el banco a otro intermediario. Realiza los cálculos sobre 100 (los precios de dichos instrumentos) de forma que sabe cuánto tiene que poner para el cupón cero para que a vencimiento le dé 100. Ejemplo: Imaginemos que lanza un garantizado a 2 años, si el bono cupón cero hoy vale 91, sabe que dentro de dos años vale 100 (en renta fija, si esperas a vencimiento sabes lo que obtienes sin duda más allá del riesgo de impago). Por tanto tiene 9 para la prima de la opción que tiene que comprar. Busca precios hasta que le ofrezcan una opción pongamos que a 4. Ya lo tiene. Si la opción supongamos que es sobre TEF, Call con strike en 9, el producto definitivo será: Garantizado a 2 años que devuelve el 100% de la inversión y la rentabilidad de TEF desde hoy a dos años. Si el banco lo lanza hoy, de cada 100 millones captados, habrá ganado, seguro, 5. Lo único que tiene que hacer es captar lo máximo posible, se va a llevar un 5% de todo lo que capte. Es algo lioso el engorro de los números, y los garantizados actuales tienen instrumentos algo más complicados debajo, pero el trabajo del banco es así. De ahí que empiece a resultar "comprensible" el ahínco con que venden productos garantizados verdad? Un saludo
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Iraultza 13/03/03 17:01
Ha respondido al tema Depósitos estructurados de Bankinter
Buenas trades Hayek, estoy absolutamente de acuerdo con Carlos. Un fondo garantizado es un gran producto de marketing, pero como producto de inversión es nefasto. Desglosando someramente el fondo que comentas. Un fondo que ofrece un 6% TAE en los seis primeros meses. Hasta ahí, "bien". A partir de ahí ofrecen, revalorización media mensual de una cesta de índices. Aquí lo importante es la palabra media, con las volatilidades que estamos viendo en los mercados desde hace dos años, la revalorización media del S&P 500 se queda en nada, cuando no negativa, otro tanto del resto de índices europeos, que como sabes su grado de correlación con los índices USA es cada vez más grande, más de lo mismo, y al fondo le quedan 2 años y diez meses, es decir, que tras 3 años y cuatro meses de inversión, con una probabilidad muy alta te encontrarás con el 6% TAE de los primeros seis meses de vida del fondo y nada más, o sea para 1000 euros invertidos, tras tres años y cuatro meses, tendrías tus 51 euros (tras la retención a cuenta si pagan a los 6 meses) y.....nada más. Ahora bien, el banco si lo ha sabido vender como el supersatisfacción del SCH, se habrá embolsado un beneficio impresionante (siempre y cuando el que haya desarrollado el producto sepa lo que hace) porque desde ese lado estos fondos son fantásticos. El día que inicia la garantía, el banco ya conoce su margen, y es interesante, os lo prometo. Un saludo.
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