Gustaff
09/11/17 01:21
Todo
Foros
Blogs
Entidades
Productos
Expertos
Usuarios
Formación
Vídeos
Acceder
- Inicio
- Perfil de Gustaff
- Participaciones
Participaciones del usuario Gustaff
Gustaff
08/11/17 17:54
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Personalmente no conozco los terminos en los que se firman esta clase de contratos. Pero el sentido comun me da a pensar que Txindoki habra fijado el precio de conversión. Como bien dices es muy relevante cual sea el precio de conversión y no creo que se jueguen la baza de especular con que hará el mercado.
La realidad es que día a día se negocian cerca o menos del 1% del capital de la empresa y que eso fija el precio. Otro hecho es que ningun fondo tiene en cartera a Carbures (puedes comprobarlo en Finect con la herramienta de que fondos tienen una accion). Y uno de los motivos de este hecho es que probablemente pocos fondos se jueguen el tipo a comprar en un mercado como el MAB.
La consecuencia, que el precio oscila en funcion de los vaivenes de inversores particulares y eso hace que la cotización sea muy ineficiente ( para bien y para mal). Con esto no digo que la empresa debería valer más. Lo que digo es que se pueden dar casos absurdos como los 40€ pre split o que cotice más bajo de lo que lo compro el principal accionista.
Gustaff
08/11/17 17:00
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
No has respondido ninguno de mis puntos. Pero aprovechando la tabla que comentas te doy mi interpretacion que es un poco diferente a la tuya.
Practicamente los 3,7M€ de diferencia es por diferencia en impuestos en ambos y por operaciones interrumpidas de Obra Civil en 2016. Es cierto que el resultado de explotación sigue siendo negativo. Pero si sumas a ese resultado la amortización (no es una salida de caja) verás que practicamente en todas las áreas están en breakeven point. Adicional, donde si perdian dinero a raudales es en corporativo donde han reducido 25% los gastos (1M€) habiendo crecido el negocio un 33%. Nada mal.
El resto de lo que comentas son opiniones tuyas. A mi me importa bien poco si la gente ha perdido o ganado anteriormente. Ya somos mayorcitos para no llorar con el dinero que se pierde o gana en bolsa. La realidad que es un hecho es que esto es una empresa que lo ha hecho horrendamente mal con la gestión de sus anteriores ejecutivos y que hay un Private Equity que esta intentando darle la vuelta.
Gustaff
08/11/17 16:30
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Estas comparando una empresa que tiene una vida de 10 años contra una empresa que tiene una vida de 35 años en un sector con unas barreras de entrada descomunales y con condiciones para los proveedores muy muy duras (plazos de pago altos e inversion alta). Lo que digo es que lo comparable sería ver como era Aernnova en los años 90. Probablemente en aquel entonces no tenia suficiente musculo como para autofinanciarse (de qué sino Springwater controla el 30%?).
Comparto contigo en que Carbures tomo una senda de "proyecto economico" más que "proyecto industrial". Lo que defiendo es que BTC esta tratando de darle la vuelta al asunto y volver a la s enda del "proyecto industrial". No comparto que BTC ha realizado "su operación financiera". Que yo sepa BTC tiene 50M€ colocados en una empresa a un precio de 0,47€. Hasta que venda su stake no habra cerrado su operación y desde luego que con la que ha caido dudo que la cierren antes de sacarle un retorno de 20-25% anualizado. Si dicen "hemos hecho lo que hemos podido y nos vamos" a alguien tendran que colocar su paquete y ese alguien se lo tendra que comprar como poco a esos 0,47€ para que no pierdan pasta. Crees que será facil colocar 50M€ de Carbures si BTC dice "hemos hecho lo que hemos podido y nos vamos"?
Hablando de RC y JJ, con los episodios que describes te parece que fue "epoca dorada"? Para mi lo que fue es la condena de la empresa a pasar estos 3-4 años de lastima y al limite del precipicio. Por mucho que la accion subiera al cielo RC y JJ son el cancer de esta empresa y por suerte a uno le dieron la patada hace mucho y a otro le pagarán 4 entradas para ver al Cadiz y dentro de poco se marchara.
Gustaff
06/11/17 22:08
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Estoy totalmente de acuerdo con lo que afirmas.
El caso es que Aernnova es una super empresa super bien gestionado y muy muy madura. Carbures es una start-up en camino de industrializarse que hasta hace 2 días tenia a un personaje como Rafote Contreras al mando y como bien dices iba camino de darse una torta de escandalo.
Cual es el cambio? BTC. Basta con ver el perfil de los capos de BTC para saber que no tienen nada que ver con el personaje Contreras. Le siguen teniendo por ahi para que este contento, pero la realidad es que en el management ya es BTC el que pilota.
A partir de este punto empecemos a comparar hechos.
Para comparar hechos tendriamos que tomar los datos de Aernnova cuando facturaba 60-70M € y estoy seguro que el endeudamiento sería brutal y los ratios se parecerían mucho mas a los de Carbures. Con esto quiero decir que en X años Carbures será Aernnova? No! Pero tampoco nos llevemos las manos a la cabeza por hechos que son propios de una empresa industrial intentando acceder a un sector con unas barreras de entrada enormes.
Si a eso le sumas la penosa gestion de tito Contreras, compadre Juarez y toda la lacra que dieron bombo a un pequeño proyecto industrial, pues peor aun. Pero aunque el handicap sea grande, creo que la gente de BTC tiene mucha mano para darle la vuelta a esto y si no tuvieran la confianza de hacerlo no hibiesen metido 50M del fondo en este negocio.
Asi que si tienes por ahi datos de Aernnova hace X años los miramos.
Yo los trataré de buscar porque me parece que es algo que puede dar referencia de lo que se puede esperar de la actual Carbures.
Gustaff
06/11/17 16:45
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Sentimo comun me refería al comentario de @Tolujo que en plena deriva del foro al menos tantea aportar opiniones sin sesgo para debatir sobre la accion que es lo que interesa. No obstante, tu veneno enquistado en CAR sale escupido de tus letras cuando lees algo que sea contrario a tu opinion.
1) No veo porque te parece negativo que Carbures facture por prestación de servicios.
2) Si vamos a un peer relativamente comparable: Aernnova. Una empresa muchisimo mas madura y muchisimo mejor gestionada que Carbures, verás que la facturación por empleado es de 100k€. Carbures esta entrando en un mercado donde la madurez, el know how y las economias de escala son fundamentales. No me parece que la facturacion de 40k€ por empleado sea llamativa, teniendo en cuenta que CAR produce piezas con procesos muy manuales en aeronautica. No como Aernnova que tiene procesos muy industrilizados y automaticos.
3) El incremento del aprovisionamiento tiene sentido lo que dices. No entiendo cuales son tus peers para pensar en una rotacion de 4 o 5 pero vaya.
4) Los cobros supongo que son derivados de sus clientes. Poca fuerza de negociación con Airbus o equivalentes. Me gustaría ver el plazo medio de cobro de sus peers, Aernnova por ejemplo.
5) No se de donde te sacas que la remuneración de los gestores es 4,6M
En cualquier caso, me parece muy positiva tu vocación por destapar "pufos" y ayudar a la gente. Te animaria a montar algo como los amigos de Gotham o Citron Research, seguro podrías ayudar a mucha gente y sacarle partido a la infinidad de tiempo que dedicas a CAR.
Gustaff
31/10/17 13:53
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Por fin algo de sentido comun!
Yo me he leido las cuentas rapido. La verdad creo que sacar conclusiones tan pronto es muy dificil. Pero vaya, haya van las mias:
Temas positivos que he visto:
-> Empieza a estar menos ahogado con su deuda. Reducir mas de la mitad el DFN no es poca cosa. Si es cierto, que ha sido a traves de diluir al accionariado. Pero BTC que saben mucho mas que nosotros y tienen mucha mas informacion que nosotros entraron con todo. Veremos cuanto tardan en darle la vuelta. (y entraron a precios actuales)
-> Me gusta el OPEX parece que empieza a frenar un poco su crecimiento. Los ultimos años crecia año tras año a ritmos peligrosos. Parece que le han puesto un poco de control al OPEX.
-> Habra que ver el FCF que sale. Yo personalmente no he tenido tiempo para calcularlo, pero creo que dara mejor vision de lo que esta pasando más alla del EBITDA o del resultado de explotacion.
Temas negativos (que no me gustan):
-> Me llama la atencion la partida de aprovisionamiento. Crece un 86%. Parte derivado del crecimiento del negocio, pero el resto de incremento no lo entiendo. No creo que las compras sean mas caras este año que el anterior. Quizas han hecho acopio para el 2S pero tampoco veo incremento sustancial en existencias.
-> La caja sigue vaciandose. No se si por la intensidad de las necesidades de circulante.
-> Comentan que necesitaran 30M€ para seguir con el plan en 2018. Habra que ver quien presta el dinero. Si mas ampliaciones de capital o si los bancos ahora que esta BTC accederan a conceder credito a largo plazo.
Ahi va mi pequeña aportacion. Me sorprende el tiempo que le dedica gente que nos esta invertida a comentar diariamente los vaivenes aleatorios de una accion que todos sabemos por lo que ha pasado.
slds!
Gustaff
09/06/15 11:49
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Estoy de acuerdo contigo en que todo anuncio de AK perjudica al accionariado minorista. Veamos como plantean la captación de más capital. No soy experto en Aks, sin embargo, también es cierto que el Free Float de la cotización es muy bajo. Podrían soltar los propietarios accionariado suyo para no diluir al resto de accionistas. Si quieren cubrir la Ak tendrán ellos que soltar propiedad de la empresa...
De la noticia, aún queda por conocer que margen podrán sacar a ese contrato y si se trata de un cotrato para 2,3,4 o 5 años. Creo que ahora mismo la cotización esta en tierra de nadie. El tiempo y los resultados pondrán a la empresa en su lugar.
Gustaff
09/06/15 10:03
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Partiendo de que la situación financiera es crítica, esta claro que la noticia es una filtración de la empresa para sostener el 1,5€. Sin embargo, esto no quiere decir que no pueda ser verdad. De hecho, es correcto cuando dice que el pedido sea para una compañia española que es proveedora de automoción. Carbures es tier2, todos sus pedidos son para proveedores. En este caso para una marca de automóviles americana (¿GM - Opel Zaragoza?). A mi no me gusta ver como intentan "vender" humo con contratos sin cerrar, pero haber algo hay en negociaciones.
Sin embargo, el foro me recuerda a la situación hace año y medio pero a la inversa. Entonces cualquier noticia que fuese humo se trataba como la noticia bomba que iba a llevar a Carbures hasta los 40€. Ahora cualquier noticia, sea de reestructuración o de contratos es síntoma de que Carbures irá a concurso de acreedores.
Creo que aquí todos sabemos que la situación no es buena. Sin embargo estamos olvidando cosas obvias. Por el mercado al que está intentando acceder es normal que tenga dificultades para financiar sus operaciones, son contratos que necesitan de mucha homologación y TIEMPO, después fabricar y por último cobrar. Sus clientes son solventes, de modo que los bancos le darán margen siempre que tengan contratos para seguir en ello.
Yo me quedo con dos detalles. Primero, una empresa que esta al borde de concurso y no tiene pedidos no incorpora a 100 ingenieros al año. Segundo, al igual que hace año y medio todo era euforia por esta acción y se demostró que no era oro todo lo que brillaba, hoy la abundancia de haters me hace pronosticar que esto saldrá adelante.
Gustaff
20/05/15 15:36
Ha respondido al tema Carbures Europe
Ir a respuesta
Comentario super sensato. Creo que ahí está la clave de todo este asunto. Nadie puede dudar del potencial de la fibra, pero hay muchas empresas que están metiendose en este asunto. Aciturri tambien es española, proveedora de Airbus y fabrica maquinas similares. Carbures tiene que mostrar aún que tiene ventaja competitiva respecto de estas o que la porción de tarta que pretende quedarse es lo suficientemente grande para sus aspiraciones. Necesita financiación a muy corto también.
Creo que el castigo ha sido excesivo estos días. Me gustó mucho el poco volumen de ayer y me preocupa que hoy se este negociando tanto. Al contrario de muchos de vosotros, pienso que un volumen alto en subidas no es buenas señal. Pensar que mucha gente que tenia la acción desde abajo esta vendiendo. Todo lo que se compra se vende. Kostolany.
Saludos.