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Gustaff

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Gustaff 09/11/17 01:21
Ha respondido al tema Carbures Europe
"BTC hizo su negocio, lo vengo sosteniendo el primer dia, si se tiene que ir a 0,XX se va y como sea te lo garantizo que se la puede soplar." Sigo sin entender a que llamas que BTC haya hecho su negocio. Es un tema que me inquieta y no veo forma de que haya sacado rendimiento de su inversión a día de hoy-  
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Gustaff 08/11/17 17:54
Ha respondido al tema Carbures Europe
Personalmente no conozco los terminos en los que se firman esta clase de contratos. Pero el sentido comun me da a pensar que Txindoki habra fijado el precio de conversión. Como bien dices es muy relevante cual sea el precio de conversión y no creo que se jueguen la baza de especular con que hará el mercado. La realidad es que día a día se negocian cerca o menos del 1% del capital de la empresa y que eso fija el precio. Otro hecho es que ningun fondo tiene en cartera a Carbures (puedes comprobarlo en Finect con la herramienta de que fondos tienen una accion). Y uno de los motivos de este hecho es que probablemente pocos fondos se jueguen el tipo a comprar en un mercado como el MAB.  La consecuencia, que el precio oscila en funcion de los vaivenes de inversores particulares y eso hace que la cotización sea muy ineficiente ( para bien y para mal). Con esto no digo que la empresa debería valer más. Lo que digo es que se pueden dar casos absurdos como los 40€ pre split o que cotice más bajo de lo que lo compro el principal accionista.
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Gustaff 08/11/17 17:00
Ha respondido al tema Carbures Europe
No has respondido ninguno de mis puntos. Pero aprovechando la tabla que comentas te doy mi interpretacion que es un poco diferente a la tuya. Practicamente los 3,7M€ de diferencia es por diferencia en impuestos en ambos y por operaciones interrumpidas de Obra Civil en 2016. Es cierto que el resultado de explotación sigue siendo negativo. Pero si sumas a ese resultado la amortización (no es una salida de caja) verás que practicamente en todas las áreas están en breakeven point. Adicional, donde si perdian dinero a raudales es en corporativo donde han reducido 25% los gastos (1M€) habiendo crecido el negocio un 33%. Nada mal. El resto de lo que comentas son opiniones tuyas. A mi me importa bien poco si la gente ha perdido o ganado anteriormente.  Ya somos mayorcitos para no llorar con el dinero que se pierde o gana en bolsa. La realidad que es un hecho es que esto es una empresa que lo ha hecho horrendamente mal con la gestión de sus anteriores ejecutivos y que hay un Private Equity que esta intentando darle la vuelta.
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Gustaff 08/11/17 16:30
Ha respondido al tema Carbures Europe
Estas comparando una empresa que tiene una vida de 10 años contra una empresa que tiene una vida de 35 años en un sector con unas barreras de entrada descomunales y con condiciones para los proveedores muy muy duras (plazos de pago altos e inversion alta). Lo que digo es que lo comparable sería ver como era Aernnova en los años 90. Probablemente en aquel entonces no tenia suficiente musculo como para autofinanciarse (de qué sino Springwater controla el 30%?).  Comparto contigo en que Carbures tomo una senda de "proyecto economico" más que "proyecto industrial". Lo que defiendo es que BTC esta tratando de darle la vuelta al asunto y volver a la s enda del "proyecto industrial". No comparto que BTC ha realizado "su operación financiera". Que yo sepa BTC tiene 50M€ colocados en una empresa a un precio de 0,47€. Hasta que venda su stake no habra cerrado su operación y desde luego que con la que ha caido dudo que la cierren antes de sacarle un retorno de 20-25% anualizado. Si dicen "hemos hecho lo que hemos podido y nos vamos" a alguien tendran que colocar su paquete y ese alguien se lo tendra que comprar como poco a esos 0,47€ para que no pierdan pasta. Crees que será facil colocar 50M€ de Carbures si BTC dice "hemos hecho lo que hemos podido y nos vamos"? Hablando de RC y JJ, con los episodios que describes te parece que fue "epoca dorada"? Para mi lo que fue es la condena de la empresa a pasar estos 3-4 años de lastima y al limite del precipicio. Por mucho que la accion subiera al cielo RC y JJ son el cancer de esta empresa y por suerte a uno le dieron la patada hace mucho y a otro le pagarán 4 entradas para ver al Cadiz y dentro de poco se marchara.        
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Gustaff 06/11/17 22:08
Ha respondido al tema Carbures Europe
Estoy totalmente de acuerdo con lo que afirmas. El caso es que Aernnova es una super empresa super bien gestionado y muy muy madura. Carbures es una start-up en camino de industrializarse que hasta hace 2 días tenia a un personaje como Rafote Contreras al mando y como bien dices iba camino de darse una torta de escandalo. Cual es el cambio? BTC. Basta con ver el perfil de los capos de BTC para saber que no tienen nada que ver con el personaje Contreras. Le siguen teniendo por ahi para que este contento, pero la realidad es que en el management ya es BTC el que pilota. A partir de este punto empecemos a comparar hechos. Para comparar hechos tendriamos que tomar los datos de Aernnova cuando facturaba 60-70M € y estoy seguro que el endeudamiento sería brutal y los ratios se parecerían mucho mas a los de Carbures. Con esto quiero decir que en X años Carbures será Aernnova? No! Pero tampoco nos llevemos las manos a la cabeza por hechos que son propios de una empresa industrial intentando acceder a un sector con unas barreras de entrada enormes. Si a eso le sumas la penosa gestion de tito Contreras, compadre Juarez y toda la lacra que dieron bombo a un pequeño proyecto industrial, pues peor aun. Pero aunque el handicap sea grande, creo que la gente de BTC tiene mucha mano para darle la vuelta a esto y si no tuvieran la confianza de hacerlo no hibiesen metido 50M del fondo en este negocio. Asi que si tienes por ahi datos de Aernnova hace X años los miramos. Yo los trataré de buscar porque me parece que es algo que puede dar referencia de lo que se puede esperar de la actual Carbures.  
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Gustaff 06/11/17 16:45
Ha respondido al tema Carbures Europe
Sentimo comun me refería al comentario de @Tolujo que en plena deriva del foro al menos tantea aportar opiniones sin sesgo para debatir sobre la accion que es lo que interesa. No obstante, tu veneno enquistado en CAR sale escupido de tus letras cuando lees algo que sea contrario a tu opinion. 1) No veo porque te parece negativo que Carbures facture por prestación de servicios. 2) Si vamos a un peer relativamente comparable: Aernnova. Una empresa muchisimo mas madura y muchisimo mejor gestionada que Carbures, verás que la facturación por empleado es de 100k€. Carbures esta entrando en un mercado donde la madurez, el know how y las economias de escala son fundamentales. No me parece que la facturacion de 40k€ por empleado sea llamativa, teniendo en cuenta que CAR produce piezas con procesos muy manuales en aeronautica. No como Aernnova que tiene procesos muy industrilizados y automaticos. 3) El incremento del aprovisionamiento tiene sentido lo que dices. No entiendo cuales son tus peers para pensar en una rotacion de 4 o 5 pero vaya. 4) Los cobros supongo que son derivados de sus clientes. Poca fuerza de negociación con Airbus o equivalentes. Me gustaría ver el plazo medio de cobro de sus peers, Aernnova por ejemplo. 5) No se de donde te sacas que la remuneración de los gestores es 4,6M En cualquier caso, me parece muy positiva tu vocación por destapar "pufos" y ayudar a la gente. Te animaria a montar algo como los amigos de Gotham o Citron Research, seguro podrías ayudar a mucha gente y sacarle partido a la infinidad de tiempo que dedicas a CAR.  
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Gustaff 31/10/17 13:53
Ha respondido al tema Carbures Europe
Por fin algo de sentido comun!   Yo me he leido las cuentas rapido. La verdad creo que sacar conclusiones tan pronto es muy dificil. Pero vaya, haya van las mias: Temas positivos que he visto: -> Empieza a estar menos ahogado con su deuda. Reducir mas de la mitad el DFN no es poca cosa. Si es cierto, que ha sido a traves de diluir al accionariado. Pero BTC que saben mucho mas que nosotros y tienen mucha mas informacion que nosotros entraron con todo. Veremos cuanto tardan en darle la vuelta. (y entraron a precios actuales) -> Me gusta el OPEX parece que empieza a frenar un poco su crecimiento. Los ultimos años crecia año tras año a ritmos peligrosos. Parece que le han puesto un poco de control al OPEX. -> Habra que ver el FCF que sale. Yo personalmente no he tenido tiempo para calcularlo, pero creo que dara mejor vision de lo que esta pasando más alla del EBITDA o del resultado de explotacion.   Temas negativos (que no me gustan): -> Me llama la atencion la partida de aprovisionamiento. Crece un 86%. Parte derivado del crecimiento del negocio, pero el resto de incremento no lo entiendo. No creo que las compras sean mas caras este año que el anterior. Quizas han hecho acopio para el 2S pero tampoco veo incremento sustancial en existencias. -> La caja sigue vaciandose. No se si por la intensidad de las necesidades de circulante. -> Comentan que necesitaran 30M€ para seguir con el plan en 2018. Habra que ver quien presta el dinero. Si mas ampliaciones de capital o si los bancos ahora que esta BTC accederan a conceder credito a largo plazo.   Ahi va mi pequeña aportacion. Me sorprende el tiempo que le dedica gente que nos esta invertida a comentar diariamente los vaivenes aleatorios de una accion que todos sabemos por lo que ha pasado. slds!
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Gustaff 09/06/15 11:49
Ha respondido al tema Carbures Europe
Estoy de acuerdo contigo en que todo anuncio de AK perjudica al accionariado minorista. Veamos como plantean la captación de más capital. No soy experto en Aks, sin embargo, también es cierto que el Free Float de la cotización es muy bajo. Podrían soltar los propietarios accionariado suyo para no diluir al resto de accionistas. Si quieren cubrir la Ak tendrán ellos que soltar propiedad de la empresa... De la noticia, aún queda por conocer que margen podrán sacar a ese contrato y si se trata de un cotrato para 2,3,4 o 5 años. Creo que ahora mismo la cotización esta en tierra de nadie. El tiempo y los resultados pondrán a la empresa en su lugar.
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Gustaff 09/06/15 10:03
Ha respondido al tema Carbures Europe
Partiendo de que la situación financiera es crítica, esta claro que la noticia es una filtración de la empresa para sostener el 1,5€. Sin embargo, esto no quiere decir que no pueda ser verdad. De hecho, es correcto cuando dice que el pedido sea para una compañia española que es proveedora de automoción. Carbures es tier2, todos sus pedidos son para proveedores. En este caso para una marca de automóviles americana (¿GM - Opel Zaragoza?). A mi no me gusta ver como intentan "vender" humo con contratos sin cerrar, pero haber algo hay en negociaciones. Sin embargo, el foro me recuerda a la situación hace año y medio pero a la inversa. Entonces cualquier noticia que fuese humo se trataba como la noticia bomba que iba a llevar a Carbures hasta los 40€. Ahora cualquier noticia, sea de reestructuración o de contratos es síntoma de que Carbures irá a concurso de acreedores. Creo que aquí todos sabemos que la situación no es buena. Sin embargo estamos olvidando cosas obvias. Por el mercado al que está intentando acceder es normal que tenga dificultades para financiar sus operaciones, son contratos que necesitan de mucha homologación y TIEMPO, después fabricar y por último cobrar. Sus clientes son solventes, de modo que los bancos le darán margen siempre que tengan contratos para seguir en ello. Yo me quedo con dos detalles. Primero, una empresa que esta al borde de concurso y no tiene pedidos no incorpora a 100 ingenieros al año. Segundo, al igual que hace año y medio todo era euforia por esta acción y se demostró que no era oro todo lo que brillaba, hoy la abundancia de haters me hace pronosticar que esto saldrá adelante.
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Gustaff 20/05/15 15:36
Ha respondido al tema Carbures Europe
Comentario super sensato. Creo que ahí está la clave de todo este asunto. Nadie puede dudar del potencial de la fibra, pero hay muchas empresas que están metiendose en este asunto. Aciturri tambien es española, proveedora de Airbus y fabrica maquinas similares. Carbures tiene que mostrar aún que tiene ventaja competitiva respecto de estas o que la porción de tarta que pretende quedarse es lo suficientemente grande para sus aspiraciones. Necesita financiación a muy corto también. Creo que el castigo ha sido excesivo estos días. Me gustó mucho el poco volumen de ayer y me preocupa que hoy se este negociando tanto. Al contrario de muchos de vosotros, pienso que un volumen alto en subidas no es buenas señal. Pensar que mucha gente que tenia la acción desde abajo esta vendiendo. Todo lo que se compra se vende. Kostolany. Saludos.
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Gustaff 06/05/15 12:15
Ha respondido al tema Carbures Europe
No sabes lo que dices. El MAB es necesario para pequeñas y meedianas empresas que necesitan financiación para crecer en un mercado muy competitivo. Lo que ocurre es que en este pais de flauta y pandereta donde la ley es una BROMA se permiten casos como los que hemos visto. En USA el señor Jenaro entre otro se pasaria entre rejas unas cuantas decadas. En todos los mercados desarrollados existe una figura como el MAB, en UK por ejemplo el AIM. USA es otro caso donde el 60% de las PYMES se financian mediante los mercados, en Spanistan solo el 10-20%.
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Gustaff 06/05/15 11:57
Ha respondido al tema Carbures Europe
Gracias! Lo que esta claro es que necesitan financiación. Lo ideal seria que lo lograsen mediante bonos o crédito a intereses razonables. No creo que los mercados les vayan a otogar mucho más capital.
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Gustaff 06/05/15 11:10
Ha respondido al tema Carbures Europe
Sorprende que esto ocurra después de que publiquen resultados. Insisto que los resultados son los esperados. Pero desde luego que la situación es muy preocupante. Sabe alguien quien esta comprando durante estos días? No olvidemos que cuando una acción sube o baja es por que hay un vendedor que no confía en el precio y un comprador que si lo hace. Estaría bien tener info de quien esta acumulando estos días.
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Gustaff 04/05/15 23:48
Ha respondido al tema Carbures Europe
En efecto, el cash flow es uno de los metodos, entre otros muchos, que puede justificar que el valor este sobrevalorado, no he dicho que sea el unico o el debiera emplearse. Tambien he dicho que tienen un problema con el fondo de maniobra (viene a ser lo mismo que tener problemas con flujos de caja). Por que dirias que el balance ha empeorado desde la auditoria? Por ultimo, "ha cotizado" en mi pueblo y creo que tambien en el suyo, hace referencia al pasado, no al presente. Es evidente que obtener un PER megativo no tiene sentido. En todo momento me he referido a resultados de años anteriores. Y lo del calculo del PER 2017 lo calculo promediando los beneficios futuros o esperados. Un saludo.
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Gustaff 04/05/15 17:08
Ha respondido al tema Carbures Europe
Creo que realizar esta clase de afirmaciones sacando partido de una jornada roja para el valor es ser partidista. Diría que nadie de este foro tiene suficientes conocimientos suficientes como para realizar una valoración objetiva de la empresa. Y cuando digo valoración me refiero a hacer una prevision de cash flow futuros y estudio de valor sobre libros. Dejando este punto de lado hay varios facts que parece que a gente le sorprende y en realidad eran hechos que ya se conocían: - Carbures está en perdidas. Se sabía despues de la auditoría de PwC, es más, al finalizar el año las perdidas han sido un poco más modestas de lo esperado. ¿ Es esto normal? Sí. Toda empresa en sus primeros años y más si su negocio es de base tecnologica necesita de tiempo para abrir mercados. Cerca del 70% de la plantilla son ingenieros, mano de obra cualificada que si os fijais se come un buen trozo del pastel de los ingresos de la empresa. - Carbures necesita financiación. Esto tambien se sabia de la auditoría, es diria yo el punto más negro que tiene que solventar. Necesita un fondo de maniobra positivo para financiar sus operaciones. La inyeccion de capital de Toro y los Tarrago habrá ayudado pero necesitará más. Espero que si sale algún HR sea a este respecto, todo lo demás, contratos y mejoras de gaitas es humo. - "La empresa no dice nada relativo a la cotización". Por fin! Ya era hora de que se centrasen en hacer su trabajo y de que el bocazas de Contreras dejase dirigir a Tarrago. Hoy día Carbures debe centrarse en hacer ver a sus clientes que es solvente y de igual manera a futuros acreedores para que pueda financiar sus operaciones. -"La acción esta sobrevalorada". que quieren que les diga. La accion ha estado cotizando a PER de locura. Esto se acabo. Si nos creemos el ultimo Business Plan a mi me sale un precio en 2017 con PER 15 de 4,72€. Aqui la cuestión es confiar o no confiar en su Business Plan. Desde luego los que han vendido hoy a la postre de los resultados, decirles que nada ha cambiado desde que se publico la Auditoria de PwC. Es más, diria que ha mejorado algo.
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Gustaff 23/04/15 15:07
Ha respondido al tema ¿Qué pensáis de Codere (CDR)?
Hace tiempo que no me pasaba por Rankia. Pero la ocasión creo que lo merece. Tengo a varios conocidos muy EMOCIONADOS con las rentabilidades que ha ofrecido CODERE en los últimos meses y me preguntaba como estarían los ánimos por aquí. Veo que en efecto los ánimos están parecidos, una EMOCIÓN desbocada ante la fantástica rentabilidad que ha ofrecido y el poco tiempo que han dedicado esas personas a leerse el último informe de la empresa. A los nuevos en esto, comentarles que estoy leyendo cosas muy peligrosas por aquí. Los stops son FUNDAMENTALES cuando se operan con chicharros como este. Pueden ofrecer rentabilidad fantásticas y también hacerte perder TODO tu capital. En este caso creo que es más probable lo segundo que lo primero, por eso pienso que es de inconscientes entrar en el valor sin stop. Centrandonos en la empresa, en efecto no se trata de la empresa de Manolo. Sin embargo, basta con mirar un poco por encima el Balance para darse cuenta que tiene un FONDO de MANIOBRA difícilmente financiable. Si a eso le añades que la cuenta de resultados vuelve a ser nefasta pues le ponemos la guinda al valor. Mi pregunta ahora es... ¿En que basais que el valor de la acción este en 1,59€ - 2€ - o lo que considereis que vale la acción?
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Gustaff 01/10/14 23:14
Ha respondido al tema Carbures Europe
En efecto, si al final consiguen el prestamo sera la noticia definitiva que verifique que esto es serio. Me tranquiliza el evento en PwC, pero la falta de coeherencia en las cuentas que presentan es inadmisible. Es perenos que como dicen en capitalbolsa tengamos esta noticia cuanto antes.
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Gustaff 01/10/14 23:00
Ha respondido al tema Carbures Europe
Siendo pro-carbures y creyendo en el proyecto de la empresa yo también es el primer momento donde empiezo a dudar seriamente de todo esto. Estos resultados tienen muchos puntos sin aclarar. El más claro la facturación que adelantaron en Mayo y la de Junio. Por que no auditan las cuentas? Si se les esta pidiendo transparencia y credibilidad este HR no vale para nada. Ojala esto se solucione, todo siga su curso y dejemos esta ridícula conversación de si es un bluff o no, pero desde luego, esta información financiera y los tweets de las motos y las noticias de cantimpalo sobre aviones y BMW ( marketing barato y que no tiene por que ver con Carbures) no es propio de una empresa seria.
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Gustaff 30/09/14 23:35
Ha respondido al tema Carbures Europe
Sobre lo que pueda ocurrir mañana despues de estos resultados no nos confiemos. No hay que olvidarse que quienes manejan la citzacion son las agencias. No me extrañaria que presionaran para abajo con el fin de desmoralizar al gentilicio.
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Gustaff 30/09/14 23:25
Ha respondido al tema Carbures Europe
No entiendo en el tercer apartado, la comparativa de los resultados del primer semestre con el cumplimiento del plan de negocios a a fecha 31.12.2014. Se supone que el grupo pretendía facturar 164M€ con un resultado de 7M€ y a mitad de año ha facturado 41M€ logrando un resultado de 11M€? Si esto es así, a poco que la facturacion sea relativamente homogénea durante el año que veremos a final de año 90M€ con un resultado de 20M€ aproximadamente? Esto significaria triplicar el beneficio estimado en el plan de negocios si no me equivoco...
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Gustaff 16/07/14 08:58
Ha respondido al tema Carbures Europe
Bravo! Posiblemente el comentario más sensato que se ha escrito en las ultimas 35 páginas.
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Gustaff 14/07/14 21:45
Ha respondido al tema Carbures Europe
Recordad que cada acción que se vende es comprada por alguien. Hoy volumen de 500k ( la media es 100k). Es cierto que hay gente saliendo por patas del MAB, pero si se dan estos volúmenes no olvidemos que es por que hay gente que esta aprovechando para entrar a ESTOS PRECIOS ya que piensa que pueden obtener rentabilidad ( lease, es cuestión de tiempo que pase el temporal).
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Gustaff 11/07/14 17:44
Ha respondido al tema Carbures Europe
Totalmente de acuerdo, yo también me he encofrado con bastante mas riesgo de lo que al principio estime... De todo se aprende! Suerte
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