Charles Munger: Identifying Great Companies Is Easy, But How Much Do You Pay For Them?Opinión personal.Hay que aprovechar las marejadas macro,política etc, para comprar a buen precio ,lo que casi siempre nos parece caro.(inditex?) Coca-cola?., puesto que poco importa la macro a lo bueno.El precio de compra es lo que nos permite estar más seguros de nuestra tesis de inversión junto con la calidad de la empresa.
"La Bolsa es el único lugar donde la gente corre para vender cuando hay rebajas." - Francisco García Paramés Opinión personal. Cuando inviertes en bolsa piensa si eres capaz de comprar si deseas que tu acción bajara un 25% para comprar más .Cuando todos compran ,dedícate a analizar inversiones y espera las rebajas cómo si fuera una tienda de ropas y esté fuera de moda. Tarde o temprano ocurrirá y un buen precio de compra es un seguro.
"Don't try to play the game better, try to figure out when the game has changed." George SorosTraducido del inglés al"No intentes jugar mejor el juego, trata de descubrir cuándo ha cambiado el juego". Jorge Soros
Sólo compran en mínimos y venden en máximos los mentirosos. Anónimo godellense.Opinión personal: Desconfiar de los que alardean de los éxitos y esconden los errores. La suerte influye en la decisiones en el corto plazo,no tanto en el medio-largo plazo. La consistencia es una medida que debiera ser informada en los folletos trimestrales de los fondos. No confundir volatilidad con riesgo.
You better do your homework. Markets know more than you." Jim Rogers"Será mejor que hagas tu tarea. Los mercados saben más que tú". jim rogers Comentario:: La inversión es un trabajo. Si no le dedicas mucho tiempo, indexate.Cuando una noticia o rumor te llega a ti ya lo sabe todo el mundo. Si no puedes pasar un mes sin operar, lo tuyo es el casino o la lotería.
You can talk all you want about growth, current ROIC, etc. but the most important questions are: 1. Whats the underlying advantage here? 2. Is it likely to persist over time? El futuro es más importante que el presente¿ La acción comprada tiene una ventaja comparativa .Es persistente en el tiempo ':Opinión. Lo que no se puede replicar es la mente humana y el equipo directivo. Los intangibles son difíciles de valorar, pero no de descubrir.
Opinión personal: El verano, lejos de la presión diaria es un momento en que los gestores deben mirar la vista atrás y examinar las características comunes de sus errores, para avanzar. Nosotros como inversores también lo debemos hacer.
Sobre gestión activa y pasiva. "I have talked a lot about the disparate performance between value stocks, and what I like to call anti-value stocks. My belief is that shifting trillions of dollars from active management to passive management meant shifting money from strategies that generally at least consider valuation to those that don't. The result is that there has been net selling of undervalued stocks, which active managers tend to own, and net buying of overvalued stocks, which are by definition overweighted in indices. Undervaluation gets reinforced and overvaluation gets reinforced. Rather than converging to fair value, this dynamic drives further divergence from fair value." Sohn Investment Conference - May 9, 2023 DAVID EINHORN: "He hablado mucho sobre el desempeño dispar entre las acciones de valor y lo que me gusta llamar acciones caras. Mi creencia es que cambiar billones de dólares de la gestión activa a la gestión pasiva significaba cambiar el dinero de las estrategias que generalmente en al menos considere la valoración para aquellos que no lo hacen. El resultado es que ha habido una venta neta de acciones infravaloradas, que los administradores activos tienden a poseer, y una compra neta de acciones sobrevaluadas, que por definición están sobreponderadas en los índices. La infravaloración se refuerza y la sobrevaloración se refuerza. En lugar de converger al valor razonable, esta dinámica impulsa una mayor divergencia del valor razonable Opinión personal. Combino gestión activa y pasiva según momentum. La pasiva cuando estamos en una tendencia claramente alcista después de un batacazo generalizado de bolsa.También suelo aprovechar las ventas por motivos fiscales de las acciones que lo han hecho peor en el año, para analizarlas y si alguna veo incongruencia o exageración en ventas la compra. Razón: Faurecia este año.
HOWARD MARKS: "When markets are at extreme highs or lows, the essential requirement for achieving a superior view of their future performance lies in understanding what’s responsible for the current conditions. Everyone can study economics, finance, and accounting and learn how the markets are supposed to work. But superior investment results come from exploiting the differences between how things are supposed to work and how they actually do work in the real world. To do that, the essential inputs aren’t economic data or financial statement analysis. The key lies in understanding prevailing investor psychology." Oaktree - July 10, 2023Traducción libre.Cuando los mercados alcanzan máximo o mínimos, para obtener una rentabilidad superior a los mercados es fundamental entender la causa de ello. Podemos estudiar finanzas y contabilidad y aprender como se supone que trabajan los mercados, pero lo fundamental es conocer la diferencia entre nuestra suposición y la realidad. En este aspecto lo fundamental es conocer la sicología del inversor.Opinión: Hay que comprar cuando te dan ganas de vender toda la cartera y vender al son de los violines y cuando todos te recomiendan comprar.
