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Participaciones del usuario dentex

dentex 23/03/20 15:39
Ha respondido al tema Inversión con cobertura en Crealsa
En respuesta a los últimos posts.Desde el punto de vista de los inversores, si hasta la fecha estábamos tranquilos al disponer de la cobertura de Credendo, ahora todavía más con la toma mayoritaria del accionariado por parte de Iman Capital. Esta operación refuerza la posición financiera de la empresa y le otorga muchas posibilidades de desarrollo futuro.  Alex, en cuanto al estres de esta nueva situación sobre la cartera; creo que es razonable esperar que la mora incremente. ¿Hasta cuanto? Pues depende mucho de cómo evolucione la situación en estas próximas semanas y de lo rápido que se pueda reanudar la actividad económica. No estamos ni mucho menos en algo parecido a lo que sucedió en el 2009, esto no es una crisis financiera probocada por el pinchazo de una mega burbuja sectorial (construcción), los balnces de los bancos están mucho más saneados y el sector privado no tiene el apalancamiento que tenía antes. La situación macro, aun habiéndose deteriorado un poco de septiembre dista mucho de la que vivimos en el 2009. Creo que más bien estamos ante una situación transitoria.Si alcanzamos el pico de contagios a mediados de abril, la pandemia se consigue estabilizar, y a finales de mes se levanta el confinamiento no creo que el daño al tejido empresarial sea excesivo. Este es el escenario que manejo. En caso de que el confinamiento se prolongue más allá de los plazos esperados, pues indudablemente la mora se incrementará. Hasta cuando, es difícil de pronosticar aunque una situación de estrés máxima podría llegar a doblar la mora actual, siendo este el peor de los escenarios que barajo. Las modelizaciones me indican que aun así las carteras de los inversores no entraría en pérdidas y hasta la fecha la correlación entre el modelo y la realidad es total y no veo porqué haya de ser distinto en una situación de estrés temporal como el que entiendo que estamos atravesando. Es cierto que hay factores de correlación en la cartera real (pagarés de un mismo deudor, o empresas relacionadas) que no se dan en el modelo, pero no creo que sean decisivas en el caso actual. También tengo que decir que no creo que después haya una recuperación rápida de la economía como he leído en algunos artículos estos días. Mi escenario es de estabilización o de recuperación en U y no en V. Es algo que veremos evolucionar en el segundo trimestre del año. Nuestro departamento de riesgos es consciente de esto y están siendo mucho más estrictos si cabe en la concesión de nuevo crédito. Por otra parte comentar que la inversión en Crealsa está comportándose hasta el momento como sería esperable dentro de una cartera bien diversificada. Cuando la bolsa ha tenido una caída cercana al 40% en apenas unas semanas, tener una parte de tu portfolio en un activo tan descorrelacionado (no expuesto a cotización) y con una liquidez tan alta (vto medio de 70 días) no deja de ser un gran aporte en nuestras carteras. Por otra parte se ha demostrado que en estos 3 últimos años ha estado dando su rentabilidad esperada mes a mes como un reloj. Sólo me queda decir que espero de corazón que todos estemos bien de salud, deseos que hago extensibles a vuestros familiares. Sé que es una situación angustiosa pero estoy seguro que la superaremos. Un abrazo y como siempre a vuestra disposición.
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dentex 30/08/19 11:31
Ha respondido al tema Inversión con cobertura en Crealsa
Hola Pintos. Ante un impago se pueden dar dos casos: 1) Primer caso: Se ha conseguido recuperar el 100% del nominal antes de finalizar el plazo máximo de recuperación (360 días). Se remunera al inversor por los intereses correspondientes a los días que van desde la fecha de puja hasta la fecha en la que el pagaré se declaró impagado. Los días empleados en la recuperación no se remuneran. Ejemplo: Supongamos un pagaré  con vto a 70 días. 5 días después del vto el banco nos comunica que no va a ser atendido por lo que se declara "Impago". Se inicia el proceso de recuperación y se llega a un acuerdo amistoso con el deudor que incluye un calendario de pagos parciales. El acuerdo se cumple y tres meses después podemos ver en nuestra plataforma que se ha conseguido recuperar el 100% del nominal, en este momento el pagaré cambia de estado y pasa a la pestaña "Recuperada". Como hemos podido recuperar la operación en su totalidad dentro del plazo máximo de recobro el inversor recibe el nominal + los intereses correspondientes a 75 días: 70 vto + 5 hasta declararse impagado).  2) Segundo caso. Finalizado el período máximo de recuperación (360 días) NO se ha conseguido recuperar el 100% del nominal impagado. El día 361 el pagaré cambia de estado y pasa a pestaña “Fallido”  de nuestra plataforma y se procede a aplicar la indemnización por cobertura pero el inversor no percibe intereses al no haberse podido recuperar en su totalidad el nominal de la operación. Ejemplo: Pueden darse dos casos: no haberse podido recuperar nada o haber habido recuperaciones parciales, en cualquier caso, si la recuperación no ha sido total el pagaré se declara fallido. Supongamos un pagaré en el que hemos invertido 100 eur. Veamos cómo se produciría la liquidación:   2.1) Fallido en el que  NO ha habido ninguna recuperación. La indemnización que aparecerá en la “Cuenta Contable” de la plataforma el día 361 será de: 90% s/100 eur = 90 eur. 2.2) Fallido en el que ha habido recuperaciones parciales, en este ejemplo por la mitad del nominal, el día 361 la liquidación al inversor será: (50 eur recuperados) + (cobertura 90% s/50 eur) = 95 eur.   Para identificar las indemnizaciones en la “Cuenta Contable”: el asiento aparecerá con la nomenclatura: “COBRO COBERTURA” - “INDEMNIZACIÓN”. Lo más sencillo para identificar de forma rápida estos asientos es descargar el Excel de la Cuenta Contable entre las fehas que se desee revisar y filtrar el campo “Tipo”. Espero que sirva la aclaración. Saludos.
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dentex 30/07/19 21:54
Ha comentado en el artículo Inversión Columbus: Informe Junio
He revisado su página web y los informes no están actualizados, sólo hasta mitad del año pasado. Lo mismo ocurre con la página de la gestora Gaesco que distribuye este producto en España, tan sólo tienen las cartas y los informes de gestión hasta junio del año pasado. La imagen de dejadez es enorme. Una pena.
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dentex 12/07/19 14:47
Ha respondido al tema Inversión con cobertura en Crealsa
Hola a todos, un gusto ver lo animado que está el foro y lo bien que ha caído entre los inversores la iniciativa de Xambela.  Si me permitís, antes de contestar a otras preguntas, querría hacer un comentario sobre la forma en la que Portet ha calculado el porcentaje de sus recuperaciones. Hola Portet. Has dado tu porcentaje de recuperación (57.9%) poniendo en relación los expedientes recuperados al 100% (99) con el número total de impagos (53 +19 +99 = 171), pero no has tenido en cuenta las recuperaciones parciales. Este es el motivo por el cual tu porcentaje de recuperación es inferior al que publica la estadística de la plataforma. La pestaña “recuperada” recoge sólo los expedientes que han sido recuperados en su totalidad: 99 en tu cartera, pero la estadística de recuperación de la plataforma recoge también las recuperaciones parciales. Habría también que añadir: - Las recuperaciones parciales conseguidas en los impagos que todavía están en proceso de recuperación: como puede verse en tu cuadro de los impagos en proceso de recobro en 10 de los 53 expedientes se han producido recuperaciones parciales. Se espera que una vez terminado el plazo máximo de recuperación (360 días) algunas recuperaciones más se produzcan. - Las recuperaciones parciales de los expedientes fallidos. En tu caso 19. No todos los expedientes fallidos lo son por el 100% de su nominal. Un expediente se declara fallido cuando no se ha conseguido recuperar totalmente al finalizar los 360 días pero en muchos casos hay recuperaciones parciales. Estoy seguro que en alguno de esos 19 fallidos habrá recuperaciones parciales. Si añadimos las recuperaciones parciales estoy seguro que una cartera suficientemente diversificada como la tuya (940 expedientes vivos) debe acercarse mucho en su porcentaje de recuperación al publicado en las estadísticas de la plataforma.   Para que se entienda como se conforma la estadística de recuperaciones de la plataforma por unidades. Se consideran todas las unidades equiponderadas, esto es, del mimo peso independientemente de cuál sea su nominal y por lo tanto al considerarse unidades homogéneas se agregan las recuperaciones parciales producidas en cualquier expediente. De esta forma se obtiene la estadística anual e histórica. Por ejemplo, imaginemos que en el año X hemos originado 100 expedientes. Se impagan 10 (Tasa impago 10%). De los 10 impagos: - 5 se recuperan en su totalidad antes de finalizar los 360 días como plazo máximo de recuperación = 5 unidades recuperadas. - Los 5 restantes se declaran fallidos porque finalizan los 360 días y no se han recuperado en su totalidad, aunque en 3 de ellos hemos recuperado el 50% del nominal (0.5 x 3 = 1.5 unidades completas recuperadas) y de los otros dos no se recupera nada (0 unidades recuperadas). La tasa de recuperación para ese año será: 6,5 de 10 = 65% De esta manera si miramos la estadística del año 2017 (año más cercano del que han finalizado ya todos los procesos de recuperación), tenemos que si hubiésemos invertido la misma cantidad (10 eur) en todos y cada uno de los 8.431 pagarés habríamos invertido un total de 84.310 eur al final del año para lo que habríamos precisado una aportación inicial de 16.182 eur. Para obtener el ticket de inversión inical que habría sido necesario para cubrir la totalidad de los expedientes del año aplico la Tasa de Roll Over al total de la inversión: - Período medio de maduración de los pagarés: 70 días. - Tasa de Roll Over: 365/70 = 5,21 veces que le doy de media la vuelta al dinero al año. - Ticket de inversión inical: 84.310 eur/5,21 vueltas = 16.182 eur. Según las estadísticas de la plataforma por unidades de estos 84.310 eur totales invertidos durante 2017 habíamos tenido: - 2.090 eur impagados (2.48% del total invertido) - 1.506,9 eur recuperado (72,10% de los fallidos) - 583,1 eur fallidos (0.69% del total invertido). - 58,31 eur pérdida cristalizada o irrecuperable  (0,069% del total invertido) una vez aplicada la cobertura del seguro del 90%. En una cartera suficientemente diversificada como la de Portet y teniendo en cuenta las recuperaciones parciales, no debe andar muy lejos su porcentaje de recuperación del que muestra la estadística general de Creasa, en cualquier caso superior seguro al 57,9% que menciona Portet.   Ahora que sabemos esto, viene la pregunta de Xambela, ¿Cual es el impacto de las pérdidas cristalizadas sobre la Yield bruta? ¿Como influyen dependiendo de la composición de la cartera según banda de riesgo? Este dato es importante porque la Yield bruta (Rentabilidad de la cartera viva) es un dato que se muestra permanentemente en el panel de la plataforma. Dato que muchos de vosotros habéis puesto en este foro.Para el caso de Portet es del 6.14%. Hay que tener en cuenta que es un dato dinámico que varía si lo hace la composición de la cartera.   Para calcular la rentabilidad neta algunos inversores llevan un excel donde recogen la evolución de la inversión, pero si no lleváis este registro no os preocupéis, en cuanto disponga de un rato os pongo algunos datos que os ayudarán a estimar de forma rápida cual es la rentabilidad neta que están obteniendo de vuestras carteras. Permanezcan atentos.
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dentex 25/04/19 10:33
Ha respondido al tema Mejor plataforma de inversión (Crowdlending)
Hola Chainosindros,  Soy Agustín Espinosa, responsable de inversores de Crealsa. Llamo personalmente a todos los registrados, en tu caso estoy seguro que por error no anoté en mi ficha de control que debía volverte a llamar, por eso no recibiste la comunicación de vuelta. Aprovecho para disculparme y si te parece vamos a solucionar rápido este despiste mío. Por favor ten la amabilidad de ponerte en contacto con Crealsa porque por el nick del foro, como son muchos los registrados, me es imposible identificarte. Te pasarán inmediatamente conmigo y vemos cuando tienes un hueco para poder hacer la presentación de la plataforma.  Como bien apunta Nicte (gracias) en el hilo específico sobre Crealsa tiene bastante información al respecto de la plataforma.  Un saludo y gracias. 
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dentex 04/02/19 12:54
Ha respondido al tema Inversión con cobertura en Crealsa
Hola Nicte, Gracias por postear tu experiencia como inversor en Crealsa, a ver si el resto de inversores se animan porque cada vez son más los que van teniendo ya 12 meses de experiencia en la plataforma, además los que participaron en la fase beta han hecho ya los 2 años!!. Permíteme hacer algunas observaciones sobre tu post y el de greg10.           Referente a la tasa de impago: Para el cálculo correcto de la tasa de impago debe sumarse: Los pagarés en proceso de recuperación (Impagos) + los pagarés recuperados + los fallidos (en tu caso ninguno de momento), puesto que en su día todos fueron impagados. Tienes que tener en cta que en la plataforma del inversor la pestaña “Vencidos” recoge exclusivamente los pagarés que han sido pagados íntegramente a su vto. Tasa impago: (impagos+fallidos+recuperados)/(vencidos+impagos+fallidos+recuperados) De esta manera vuestra tasa de impago sería del 2.11% para Nicte (99 de 4.691 pagarés), que es muy similar a los resultados históricos publicados para el global de la cartera de Crealsa, y de un 1.5% para greg10 (8 de 533), cartera evidentemente más reciente. En cualquier caso, para hacer un seguimiento exhaustivo del comportamiento de la cartera de Crealsa animo a todos a consultar las estadísticas de la web.   En cuanto al cálculo de la rentabilidad al que se refiere Guido, un par de apreciaciones. 1º La rentabilidad en los productos financieros se muestra siempre antes de retenciones, ya que las retenciones son de naturaleza fiscal, no financiera, quedan al albur del legislador y pueden variar en el tiempo. En cualquier caso indicas que es después de retenciones, con lo cual quedaría también claro. 2º En tu Cta tienes un fuerte efecto dilución de la rentabilidad porcentual por dos motivos:           Como muy bien dices has realizado aportaciones sucesivas durante estos 12 meses, con lo que al incrementar la base del cálculo diluyes el resultado porcentual. Desconozco cómo has hecho el cálculo, pero la forma más sencilla es hacerlo en base 100% y con registros diarios, de esta manera la dilución de la rentabilidad por efecto de las aportaciones sucesivas no es tan acusado. Yo llevé así durante 2 años una hoja Excel con más de 20 plataformas y finalmente pasé a periodicidad mensual porque el registro diario es una locura, consume mucho tiempo, de todas maneras no me arrepiento porque pude calcular de forma muy fiel la rentabilidad de muchas plataformas y hacer un estudio de costes de fricción adecuado.           Crealsa, a diferencia de otras plataformas, no refleja el valor del cupón corrido en su panel del inversor, con lo que en una cta de tan sólo 12 meses cuyo producto tiene un período medio de maduración de 70 días, el efecto dilución es considerable. En una cta que tan sólo tiene 1 año de vida lo ideal es esperarse un poco y calcular la rentabilidad desde el mes 2 al 14, con lo que se elimina la dilución del cupón corrido y no vencido al inicio de la operativa. De todas maneras, si se están realizando continuas aportaciones también se sufre efecto dilución por la parte de cupón corrido no considerado de las nuevas aportaciones..... En definitiva, si se quiere sacar bien la forma más sencilla es hacerlo en base 100 y con registros diarios en la hoja de excel. Teniendo en cta la composición de tu cartera, si se consideran estos dos efectos dilutivos, la rentabilidad de tu cta antes retenciones no debería andar muy lejos de la reflejada por Brismo (antiguo AltFi Data) para los últimos 12 meses (enero18 – enero19) = 5,6% https://brismo.com/market-data/ **Estos datos se actualizan mensualmente, por eso pongo el pantallazo además del link
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dentex 28/11/18 14:52
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Acabo de ponerme en contacto con Numantia donde Eva me ha atendido muy amablemente. Voy a aprovechar esta bajada para estrenarme como participe en el fondo. Me he decidido porque la filosofía del fondo encaja 100% con mi perfil de inversor y porque además se complementa perfectamente con mi cartera de deuda privada a corto plazo y resto de estrategias que tengo actualmente. La transparencia en la comunicación también ha tenido parte de culpa; comprender bien las empresas en la que se invierte y entender la filosofía que hay detrás de la gestión para mi es fundamental.  No descubro nada al decir que Emérito Quintana me parece una de las cabezas más bien amuebladas del value nacional. Inversión a largo plazo en empresas de calidad con ventajas competitivas duraderas + buena calidad de gestión + skin in de game; dándole el adecuado plazo temporal tiene que salir bien. Ojalá el día de mañana las comisiones puedan llegar a ser mucho más competitivas, aparte de lo leído en la última carta semestral, por mi conversación esta mañana con Numantia, me consta que es algo que también a ellos les preocupa.   Ojalá cayese el mercado un 15% adicional para poder meterle más leña a la caldera!!! Saludos.  
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dentex 25/09/18 13:50
Ha respondido al tema Inversión con cobertura en Crealsa
Hola Magerman, En la sección "Estadística" de la web de Crealsa tienes acceso a la evolución de la cartera histórica por unidades. Se realiza la actualización mensual de los datos. La tienes en dos descargables excel, por cohortes mensuales y por año de originación. En la estadística anual se refleja el efecto de las recuperaciones y la cobertura. 
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