Participaciones del usuario davilin

davilin 19/04/12 23:13

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Hola a todos de nuevo, He estado bastante ocupado estos dias y no habia entrado al hilo y hoy me da por ver si se habia escrito algo nuevo y, pasmado, veo 4 páginas de mensajes!!! Me alegra que la consulta con la que empecé haya desencadenado tanto aprendizaje. Me he leido todo y trataré aportar mi pequeño granito de arena comentando mi experiencia con SHLD. Como ya os comenté, ejecuté el reversal en real ( también en IB ) y todavía lo mantengo. Y de momento todo va como parecía que debía ir. O sea, el beneficio teórico que tenia la operación cuando la inicié ( 134 $ ) se va "generando" a medida que pasan los dias. Y casi diría que el ritmo es totalmente lineal. Se inició a principios de abril, cada dia parece que aumenta de valor un poco y a dia de hoy me aparece como plusvalía latente de 62 $. SHLD no paga dividendo antes del vencimiento de mayo ni me parece que distribuya nada en efectivo que me pueda afectar a las acciones vendidas, y cada vez estoy más convencido que se trataba de, tal y como os he leido, una excesiva sobrevaloración de las puts. De hecho, para detectar estas aparentes oprtunidades bastaría con comparar la volatilidad implícita de las calls y de las puts de un mismo precio de ejercicio y vencimiento. Si entre ellas existe una diferencia sustancial se debería aprovechar con una operación de arbitraje como la planteada... Ya os diré como acabo pero me parece que no acabaré mal... He de reconocer que intenté ejecutar el reversal en KMI pero no pude ya que no me permitian vender las acciones en corto, pero la verdad es que lo de KMI es digno de estudio ya que la disparidad de volatilidades implícitas en este caso eran enormes. Y comenté que no me gustan las cosas tan y tan claras. Aunque os agradezco que lo compartais los que lo habeis ejecutado en real. Y otra cosa que me ha dejado en la duda es el tema de los 30 euros diarios de comision, por vender en corto????? He estado buscando por la web de IB y no he encontrado nada que señalara una comisión tan exagerada. Por mi parte, he revisado mi cuenta y en ningún caso tengo cargos de este tipo. Mostar, ¿podrías explicarlo un poco mejor? Es que me has dejado "mal cuerpo"... Saludos, David.

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davilin 10/04/12 15:58

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Hola a todos, Si podeis, echadle un ojo tambien a FSLR. No es un reversal tan aparentemente rentable como los dos anteriores ( SHLD y KMI ), pero si presenta una distorsión en sus precios. Éste tambien lo "juego" en real a vencimiento de mayo. Ya veremos, David.

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davilin 10/04/12 00:18

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Hola Miguel, Yo lo veo del mismo modo que comentas en tu mensaje. Parece una apuesta segura, pero los que nos dedicamos un poco a esto sabemos ( o intuimos ) que algo falla. Acabo de contestar a Fjzzz que me comprometia a seguir la evolución de los dos reversals, pero aprovechando que tienes abierta la cuenta virtual te propongo que trates de ejecutar virtualmente tu el de KMI y lo comentas, y yo me encargo de comentar el de SHLD, aprovechando que lo ejecuté en real. Te parece bien? Saludos, David.

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davilin 10/04/12 00:13

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Hola Fjzzz, La verdad es que no se me habia ocurrido mirar los futuros de SHLD y de KMI. Como bien dices deben tener muy poca liquidez pero, aún así, es significativo que coticen con caidas. De todos modos, y hasta donde yo sé, que haya caídas no importa demasiado si se ejecuta el reversal, ¿no? De hecho, si baja la acción y nos ejercitaran la put significaria simplemente que nos compran las acciones que tenemos vendidas al descubierto. O sea, que en principio, yo no veo riesgo ninguno. Pero seguro que lo hay... Si quereis me comprometo a seguir estas dos acciones y lo comentamos. Una de ellas ( SHLD ) la "sufriré" seguro porque tengo el reversal ejecutado desde el miercoles pasado. KMI la seguiré, como dice Miguel, en "modo virtual". Seguro que alguna cosa aprenderemos de esto... además del placer de conoceros. ;-) Saludos, David.

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davilin 09/04/12 18:56

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Hola Miguel Angel, Volviendo otra vez al tema de los reversals. Échale un ojo, si puedes, a las opciones de KMI ( kinder morgan ). Las puts ATM de mayo cotizan con una V.I. de 90% mientras las calls ATM del mismo vencimiento con una V.I. de alrededor del 23%. Aún contando con un pago de dividendo ( todavía por anunciar, pero el año pasado lo pagó a principios de mayo, de 0.30 $ mas o menos ) nos saldría un reversal la mar de majo. Ya te comento que éste no me atrevo a ejecutarlo. Me parece demasiado fácil... Te lo comento por curiosidad. Saludos, David.

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davilin 06/04/12 23:06

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Hola Miguel, buenas noches. Tienes razón en lo que comentas relativo a los dividendos. Aunque en este caso no procede ya que me he informado y esta acción no tiene previsto pagar ningún dividendo este año ( y mucho menos antes de mayo, que es cuando vence la estrategia ). Tiene que ser alguna otra cosa, porque sigo sin encontrar normal esta discrepancia, y sobretodo que sea tan duradera. Es cierto que la acción tuvo una bajada de precio importante el miercoles ( que fué cuando ejecuté el "reverse" que te comento ) y lo que me llamó la atención fue la acusada diferencia entre las volatilidades implícitas de las calla y de las puts. Entiendo que una cosa es la diferencia de valor de las opciones por el efecto dividendo, pero en estos casos la implícita es la misma tanto para calls que para puts. No sé, si no te importa te iré explicando como evoluciona la operación y a ver por donde resulta que me hacen "pagar" por la aventura. Demasiado fácil me parece a mi... Saludos, David.

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davilin 06/04/12 22:58

Ha comentado en el artículo Pairs trading Dax-Ibex con opciones

Hola Miguel, Entiendo lo que propones aunque probablemente no lo ejecutaría de esta manera. Reconozco que no soy nada partidario de comprar opciones ( y mucho menos calls ), por lo que tal vez me compraria futuros del DAX en lugar de las calls. Aunque pensándolo bien tampoco me sentiría del todo cómodo ya que seria asumir excesivo riesgo bajista. No se, a lo mejor lo más sencillo y así evitar los condicionantes que suponen las opciones, seria simplemente vender futuros del ibex y comprarlos del Dax. Bueno, es otro punto de vista más. No me hagas demasiado caso, que no soy nada experto en divergencias de este tipo. La seguiré de todos modos a ver como sale, Un saludo

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davilin 05/04/12 14:35

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Hola Miguel, Me gustaria comentarte una operación que ejecuté ayer y tengo dudas a ver si tu me puedes ayudar a aclararme. Opero en el mercado de opciones USA desde hace bastante tiempo y básicamente me dedico a vender opciones descubiertas ( mayormente calls ). Selecciono las opciones que cotizan a una volatilidad implícita relativamente alta y las vendo tratando de tener unas rígidas normas de gestión del capital ( diversificación entre activos y exposición temporal ). Pero el caso es que de vez en cuando opero con la volatilidad y reservo capital para ejecutar alguna operación especulativa. Ayer, sin embargo, puede ejecutar lo siguiente: Reversal con SHLD: Simultáneamente vendí 100 acciones de SHLD a 64,52 $ cada una, vendí 1 put precio ejercicio 65, vencimiento 18 de mayo a 713 $ y compré 1 call p.ejercicio 65 mismo vencimiento a 513 $. Como puedes comprobar, ésta operación me asegura un beneficio a vencimiento de 152 $. Lo que no entiendo es como puede ser tan fácil. Por qué crees que el mercado cotizaba de manera que pudiera hacer este arbitraje? Que es lo que me pierdo? Que opinas? He pensado en la posibilidad de algún pago de dividendo pero no veo como me podría influir. No sé, la verdad es que no me fio. Ya se sabe que los mercados no regalan nada... Lamento la osadía si te pudiera molestar que me quiera aprovechar de tu conocimiento, pero me pareces una persona bien formada y dispuesta a ayudar... Gracias de antemano, David.

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davilin 04/04/12 00:23

Ha comentado en el artículo Doble Reverse Calendar Spread en SPY

Hola Miguel, Debo estar algo espeso a estas horas pero no acabo de entender cual es el objetivo de esta estrategia. ¿Requiere alguna opinión sobre el futuro comportamiento del mercado?, y si es así, ¿cual es? Por otro lado, entiendo que ésta es una estrategia que finaliza al llegar el primer vencimiento, ¿no?, y eso es de aquí a unos 15 dias. Pienso que para que se dé la situación de ajustar, el movimiento del precio debe ser lo suficientemente grande para que las opciones compradas y de vencimiento cercano ganen valor. Pero descartando un movimiento grande ( por ejemplo, hasta la Put 110 debería caer el precio más del 20% ), la posición me parece más un Strangle vendido a vencimiento de Junio, con el consecuente riesgo de la operativa descubierta. Por ejemplo, si el dia 11 de abril el SPY cotizara a 120 ( hubiera caido un 15% ) con su probable aumento de la volatilidad, seguramente esta posición presentaria unas pérdidas generosas. ¿Cómo se debería gestionar en este caso? Saludos y te animo a que no decaigas. Aunque no intervengo todo lo que debería por falta de tiempo, no dejo de seguirte. Y estoy seguro que no soy el único. Tu aporte es muy valioso para la divulgación de las opciones. David.

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davilin 29/03/12 22:57

Ha comentado en el artículo Un spread de creadores

Hola, Una duda. Cuando comentas la intención de comprar la opción cuando empieza a ponerse ITM ( en el ejemplo hablas de las Puts ) y posteriormente vender un par de Puts mas OTM y a un vencimiento posterior. ¿ No seria mejor dejar vencer la Put, aunque ésta lo haga ITM, mientras tenga algo de valor temporal? Y una vez llegado el vencimiento, entonces si, vender las 2 Puts del próximo vencimiento. Haciendo esto, y según entiendo, nos favorece de dos maneras: 1- Es posible que el subyacente se gire ( hacia arriba en este caso ) antes de vencimiento y podernos llevar íntegro el importe de la prima vendida inicialmente. 2- Y en el caso que no se gire habremos podido exprimir la mayoría de valor temporal de la Put vendida, y las próximas que vendamos podremos obtener mas dinero ( ya que el precio habrá bajado más ) No sé, igual estoy confundido, pero creo que si la intención es aprovecharnos de la pérdida de valor de las opciones vendidas, ésta pérdida se da con mayor velocidad cuanto más cercano es el vencimiento, ¿no? Y por otro lado, insisto que la estrategia me parece muy buena, pero sigo con mi búsqueda de escenarios negativos... Supongamos que, una vez iniciada la estrategia, el subyacente inicia un ascenso pausado pero imparable hasta el vencimiento de las opciones compradas ( en el ejemplo Enero 2013 ). Durante los meses hasta el final iremos vendiendo opciones, pero éstas nos pagaran cada vez menos ya que se supone que junto a la subida del subyacente también bajará la volatilidad. ¿Realmente te parece que habremos podido recaudar suficiente prima para compensar el pago de todas las opciones compradas al principio de la estrategia? Y, aún a riesgo de hacerme pesado, una última cosa: ¿No es mejor vender opciones ATM durante la vida de la estrategia en lugar de venderlas ligeramente OTM? Las opciones ATM son las que mayor valor temporal tienen, por lo que serian las que más no podrian interesar, ¿no? ... Bueno, de momento acabo aquí. Espero no haver resultado demasiado pesado... Es un placer leerte y compartir conversación contigo, Un saludo, David.

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