Participaciones del usuario Camionero

Camionero 05/02/26 08:56

Ha respondido al tema Nvidia corporation (NVDA): Seguimiento de la acción

Nvidia podría invertir en OpenAI una cifra menor a los 100.000M$ inicialmente previstos, lo que afectaría a su posible plan de salida a bolsa en el 4T 26Bankinter | Rumores sobre una posible menor inversión de Nvidia en OpenAI de lo inicialmente previsto. El pasado septiembre llegaron a un acuerdo ambas compañías para la inversión de 100.000 M$ por parte de Nvidia enOpenAI, pero un periódico ha publicado que se pone en duda el cumplimiento de este acuerdo / memorando de entendimiento. Señala que Jensen Huang (CEO Nvidia) habría comentado en privado que la inversión no es un compromiso en firme y no está cerrada, mostrando dudas sobre el plan de negocio y la creciente competencia por parte de Anthropic, Alphabet. Este fin de semana Jensen Huang ha negado la información, señalando que cree que OpenAI está haciendo un trabajo increíble y que realizarán una importante inversión en la compañía cuya cifra dependerá de las necesidades que presente Sam Altman (CEO OpenAI), si bien señaló que es probable que la cifra sea menor de 100.000 M$. Actualmente OpenAI está en plenas negociaciones para una nueva ronda de financiación con una valoración en el rango 750.000 M$/830.000 M$ (vs 500.000M$ en los que se valoró la empresa en la última ronda de financiación de octubre). Grandes tecnológicas como Amazon, Microsoft e incluso Nvidia entrarían en esta ronda, con el fin de recaudar 100.000M$ por parte de OpenAI para financiar susplanes de inversión.Opinión del equipo de análisis: Noticia negativa para la compañía y especialmente para el sector, ya que ponen en duda las elevadas inversiones en IA anunciadas en los últimos meses. En el caso de OpenAI podría afectar a su posible plan de salida a bolsa este año en el 4T 2026, ya que se apuntaba a una hipotética valoración superior a 1 Bn$. Son cifras difíciles de justificar teniendo en cuenta que en 2025 los Ingresos Mensuales Anualizados (ARR), no los Ingresos Anuales, esperados eran de 20.000 M$. Este agresivo plan de expansión llevado a cabo por OpenAI requiere de una monetización de sus productos y mantener cuota de mercado en un segmento, el empresarial, en el que los modelos Gemini y Claude de Alphabet y Anthropic son serias amenazas para la compañía. Estas noticias mantienen nuestro escepticismo sobre la inversión en desarrolladoras de IA (OpenAI, Anthropic, xAI,…), en una hipotética salida a bolsa en 2026, y preferimos la exposición a la IA a través de las compañías que se benefician del ecosistema de la IA (Alphabet, Microsoft, Nvidia, Amazon, ASML…).

Camionero 05/02/26 08:55

Ha respondido al tema Opiniones sobre Diageo plc

Riesgo real de que el EBITDA de Diageo no mejore de manera significativa en los próximos años dadas por las duras condiciones de mercadoMorgan Stanley | Sarah Simon (analista) examina las opciones para que Diageo mejore el rendimiento del negocio y de la acción. El nombramiento de Sir Dave Lewis como CEO ha generado una considerable expectativa sobre qué puede hacer para mejorar la performance. Ve un riesgo real de que el EBITDA de Diageo no mejore de manera significativa en los próximos años dadas las duras condiciones de mercado. Considera que la inversión en RTDs o en espirituosos menos premium probablemente diluya márgenes, además de requerir capex adicional. Persisten riesgos residuales de aranceles sobre las importaciones de Diageo a EEUU; un dólar débil también podría presionar márgenes. Incluso en caso de nuevas desinversiones, ve que la deuda seguiría siendo demasiado elevada como para otorgar a Diageo flexibilidad para invertir a largo plazo. Un recorte del dividendo aceleraría el desapalancamiento y podría colocar a la compañía sobre una base más firme, tanto estratégica como financieramente. UNDERWEIGHT, 1,495 p.

Camionero 05/02/26 08:54

Ha respondido al tema Seguimiento de las acciones de Adidas (ADS)

Adidas anticipa que sus ventas crecerán un 4,8% en el 4T25 hasta los 24.800 M€ (vs. 24.950 ME esperados) por el efecto divisa y la preocupación por los arancelesNorbolsa | En su statement preliminar, Adidas apunta que sus ventas crecen 4,8% hasta los 24.800 M. €, ligeramente por debajo de expectativas, 24.950 M. afectada por el efecto divisa (que ha afectado en 1.000 M. € en el año) y por los fuertes descuentos en el sector ante la preocupación de los aranceles. En cualquier caso, en márgenes supera previsiones, con un margen bruto en el 4T25 de 90 p.b. por encima del consenso. El beneficio operativo ha crecido un 54%, en su publicación preliminar. Anuncia un share buy back de 1.000 M€ en este ejercicio (4% sobre capitalización) para 2026 financiado con la generación de flujo de caja de 2026. La publicación definitiva será a principios de marzo.

Camionero 05/02/26 08:53

Ha respondido al tema Intensa Sanpaolo

Intesa presenta un plan a 2029 ambicioso (beneficio superior a los 11.500 M€ y rentabilidad/RoTE del 27%), pero alcanzable tras batir expectativas en 4T25Bankinter | Las principales cifras del banco italiano en el 4T25 comparadas con el consenso son las siguientes: Margen Bruto: 6.838 M€ (+2,5% vs 6.784 M€ e); Costes: 3.544 M€ (-1,1%); BNA: 1.733 M€(+15,6% vs 1.667 M€ e). En el conjunto del año 2025 alcanza un BNA de 9.321 M€ (+7,6%).Opinión del equipo de análisis: Reiteramos nuestra apuesta estratégica en ISP porque: (1) El posicionamiento estratégico es acertado en un entorno de tipos estables porque banca privada/fondos/seguros representan ~46% de los ingresos, (2) la rentabilidad/RoTE lidera la banca europea (22,0% vs 17,0% en 2024) con un perfil de riesgo bajo (morosidad~0,8% vs 1,0% en 9M 2025) y exceso de capital (CET1>13,9%), (3) las partidas más importantes evolucionan mejor de lo esperado (ingresos, costes & BNA), (4) ISP lanza un plan 2026/2029 ambicioso que parece alcanzable con un BNA 2029 e >11.500 M€ (rentabilidad/RoTE~27%). Los objetivos del plan pivotan sobre un crecimiento de ingresos razonable (+3,0% anual) con mejoras de eficiencia (-0,5% anual en costes) y una morosidad baja (<1,0%). ISP planea remunerar a los accionistas con hasta 50.000 M€ (75% en cash y 25% en recompras de acciones) que es equivalente al 47,6% de la capitalización bursátil actual.

Camionero 05/02/26 08:29

Ha respondido al tema Novo Nordisk (NOV)

El guidance de Novo Nordisk para 2026 implica un recorte del 8/9% respecto al consenso en ventas/EBIT. Underweight. P.O. 270 coronas danesasMorgan Stanley | Thibault Boutherin (analista) mantiene Underweight, en Novo Nordisk. El guidance de 2026 implica un recorte del 8/9% respecto al consenso en ventas/EBIT, a pesar de una serie de revisiones a la baja desde los resultados del 3T25. Los inversores se están centrando ahora en los elementos móviles de 2026 para GLP‑1: EEUU vs internacional, inyectables vs píldoras, recortes de precio vs crecimiento de volúmenes y mezcla de productos/canales. El guidance confirma sus preocupaciones sobre deterioro de precios y mezcla en EEUU, pero la parte baja del rango implica supuestos conservadores de volumen. Sus nuevas previsiones están en la parte alta de la guía, pero ve riesgos a la baja si sus supuestos de crecimiento de volúmenes no se materializan. Novo ahora cotiza en línea con la Pharma Europea a pesar de mayor incertidumbre y una LOE importante con semaglutida. P.O. 270 coronas danesas.

Camionero 05/02/26 08:28

Ha respondido al tema ¿La IA es el futuro?

Infineon logra ventas de 3.662 M€ (+7% anual), y un BPA de 0,35 € (+6%), por encima de lo esperado en ambas cifrasBankinter | Resultados 4T25 por encima de lo esperado y guías 1T 2026 positivas. Cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 3.662 M€ (+7% a/a) vs 3.621 M€ esperado; EBIT 655 M€ (14%) vs 599 M€, que supone un margen EBIT de 17,8% vs 16,5% esperado; BPA 0,35€ (+6%) vs 0,33€ esperado. De cara al 1T26, la compañía anuncia guías de 3.800 M€ de ingresos (en línea con el consenso) y márgenes 15%-20% (vs 17,6% esperado consenso). Para el año competo 2026 la compañía guía a crecimientos de ingresos moderados e inversiones creciendo relacionados con la fortaleza de la demanda de la IA.Opinión del equipo de análisis: Infineon ha publicado resultados trimestrales por encima de lo esperado y guías para el 1T26 buenas. Creemos que el mercado acogerá hoy positivamente las cifras de la compañía, en especial el aumento de las inversiones relacionadas con la IA (ya que en el pasado su foco centrado en los segmentos de automóvil y Energía les había penalizado.

Camionero 03/02/26 12:59

Ha respondido al tema Edreams Odigeo (EDR): seguimiento de la acción

eDreams termina con éxito su programa de recompra de acciones tras alcanzar el máximo de 20 M€Alphavalue/Divacons | La compañía de viajes online culminó con éxito el programa de recompra de acciones que inició en diciembre tras alcanzar el desembolso máximo de 20 millones de euros.Sin embargo, la compañía no ha tardado en reafirmar su confianza en el valor de sus títulos al anunciar, de forma simultánea, el lanzamiento de un nuevo programa de recompra con el mismo límite financiero de otros 20 millones de euros.

Camionero 03/02/26 12:55

Ha respondido al tema Unicaja, seguimiento del valor

Unicaja logra un beneficio neto de 130 M€ en el 4T25, un 11 % por debajo de previsiones por los 27 M€ en gastos de reestructuraciónJefferies | Un primer vistazo al cuarto trimestre de 2025 en Unicaja: vuelta al crecimiento del balance, peroperspectivas poco alentadoras para 2026. El banco registró unas gananacias netos de 130 millones de euros en el cuarto trimestre de 2025, un 11 % por debajo de la previsión de 146 millones de euros. El beneficio antes de impuestos se quedó un 6 % por debajo de lo previsto, mientras que las provisiones previas superaron en un 3 % las previsiones. Los ingresos superaron en un 2 % las previsiones y los costes fueron ligeramente superiores a las estimaciones. La cifra incluía 27 millones de euros en gastos de reestructuración; sin ellos, el beneficio neto habría superado en un 6 % las previsiones.Las previsiones para 2026 no son muy alentadoras, pero creemos que son conservadoras, ya que se espera un beneficio neto superior a los niveles de 2025 (632 millones de euros, las previsiones ya se sitúan en 640 millones de euros). La rentabilidad del capital sigue siendo lo más destacado para 2026, ya que el banco opera actualmente con un 16 % de CET1.• El margen por intereses superó en un 2 % las previsiones, con un aumento del 1 % intertrimestral y una caída del 1 % interanual. Los márgenes de los clientes se redujeron en 4 p.b. durante el trimestre, impulsados por una reducción de 6 pb en el rendimiento de los préstamos, mientras que el coste de los depósitos cayó 3 p.b. durante el trimestre. El tamaño de la cartera ALCO se mantuvo sin cambios durante el trimestre.• Los ingresos netos por comisiones superaron ligeramente las previsiones, con una fuerte dinámica en las comisiones por gestión de activos y seguros, pero las comisiones bancarias siguen rezagadas. Los ingresos por el método de puesta en equivalencia superaron en 2 millones de euros las previsiones.• Los costes totales fueron un 1 % superiores a las previsiones.• El cargo total por deterioro de 84 millones de euros se compara con los 63 millones de euros del consenso eincluye 27 millones de euros de gastos de reestructuración. El CoR en el trimestre fue de 27 p.b., similar. Otrasprovisiones para 2025 fueron de 120 millones de euros, o 93 millones de euros excluyendo los gastos de reestructuración (frente a la previsión para el ejercicio fiscal 2025 de casi 100 millones de euros).• Los préstamos a clientes se situaron un 1 % por debajo del consenso, sin cambios intertrimestrales y con un aumento interanual del 2 %, lo que supone un rendimiento superior a las previsiones anteriores. Los depósitos de clientes (incluidas las repos) se ajustaron al consenso, con un aumento del 1 % intertrimestral y sin cambios interanuales.• Capital: el ratio CET1 totalmente cargado del 16 % fue de 10 p.b. frente al consenso, con un CET1 un 1 %superior y unos activos ponderados por riesgo un 1 % más elevados.• RoTE ajustado para 2025 del 12 %.• Previsiones para 2026: se espera que los ingresos netos por intereses superen el nivel de 2025 (1.495 millones de euros, frente a los 1.505 millones de euros del consenso). Se espera un crecimiento de las comisiones en LSD interanual (frente al consenso del +3 %), un crecimiento de los costes en MSD % interanual (frente al consenso del +4 %) y una previsión de CoR <30 p.b. (frente al consenso de 28 pb). Se espera que el beneficio neto sea superior al nivel de 2025 (632 millones de euros, frente al consenso de 640 millones de euros).

Camionero 03/02/26 12:54

Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)

Previo Resultados 2025 de Merlin Properties: un EBITDA un +7% al alza, con rentas de centros de datos de 28 M€Intermoney | La compañía publicará sus resultados anuales de 2025 el viernes 27 de febrero antesde la apertura del mercado, celebrando una conferencia telefónica ese día a las 15 horas. Esperamos que la socimi siga registrando crecimientos sólidos de ingresos/rentas (+6% IMVe hasta 548 M€), debido a la creciente aportación de los centros de datos (CdD), la incorporación de la inflación en la mayoría de contratos, así como a un cierto descenso de la desocupación en oficinas, parcialmente compensados por venta de activos. Considerando un cierto crecimiento en los costes de estructura, estimamos a diciembre un incremento de EBITDA en el entorno del +7% hasta 394 M€. Como es tradicional, no consideramos en nuestra previsión nuevas partidas de revalorizaciones, (+362 Mn€ a septiembre 25e), lo que conduciría a un beneficio neto de unos 661 Mn€, frente a 284 Mn hace un año. Corregimos ligeramente nuestras previsiones de EBITDA (1-2%) en 26e-27e tras incrementarlas un 4/5% en 25e-27e en nuestra nota de septiembre; consideramos entonces la Fase II de los centros de datos (246 MW), lo que implicó subidas de previsiones del +30% desde 28e.Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en Merlin Properties, así como nuestro PO a 15 € con fecha diciembre 26e, y que elevamos desde 12 € el pasado mes de septiembre. Tras la buena evolución del valor en 2025, su estabilidad este año creemos que abre una nueva oportunidad de inversión, justificada además por el crecimiento en centros de datos.Valoramos este tipo de activo en unos 3.300 M€, ligeramente por encima del capex esperado en las dos fases, frente a unos 900 M€ anteriormente. Hemos utilizado el método de DFC con un WACC del 8,5%, bastante exigente, considerando las fuertes inversiones en un tipo de activo novedoso. La valoración independiente (900 M€) entendemos que no considera futuras inversiones.

Camionero 03/02/26 12:52

Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?

La Presidenta de la SEPI pide al CEO de Indra que paralice la compra de Escribano, reflejando el conflicto de interés inherente a la operaciónBankinter | La noticia llega después de que el Consejo de Administración de Indra acordase por unanimidad la potencial compra de Escribano Mechanical and Engineering (EM&E) el pasado 11 de diciembre.Opinión del equipo de análisis: Impacto negativo, ya que la solicitud de la Presidenta de la SEPI pone de manifiesto el conflicto de interés inherente a la operación. Mantenemos la recomendación en Neutral y Precio Objetivo en 53,2€.