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Participaciones del usuario Brownehead

Brownehead 10/12/14 22:26
Ha comentado en el artículo El ETF de la Semana: TLT (Bonos)
Otro interesante, con mayor "potencia" que el TLT, es el Vanguard Extended Duration ETF (EDV)
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Brownehead 09/12/14 23:08
Ha comentado en el artículo Lecciones de 2014
[2] no foto no voto (bueno va, solo pq me ha encantado el post, pero esos tatuajes rollo Memento bien merecen ser compartidos!)
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Brownehead 08/12/14 19:36
Ha respondido al tema 5 formas de abordar el riesgo en mercados emergentes (pro gestión activa)
Desconozco si hay fondos emergentes activos que realizan con éxito esas estrategias, pero la evidencia empírica muestra que en mercados considerados "ineficientes" como los emergentes la inversión pasiva sigue siendo la estrategia con mayores probabilidades de éxito: http://www.cbsnews.com/news/passive-management-still-wins-in-inefficient-markets/ Further evidence against active management in emerging markets can be found in Standard & Poor's new European Active Versus Passive Scorecard (pdf). The results for emerging market funds dispel the myth that active management is successful in these "less efficient" markets. For example, 71 percent, 84 percent and 88 percent of actively managed funds underperformed their benchmarks over the one-year, three-year and five-year periods studied, respectively. The average actively managed fund's underperformance was -0.4 percent per year, -1.8 percent per year and -3.5 percent per year over the one-year, three-year and five-year periods, respectively. William Sharpe demonstrated in his famous paper, "The Arithmetic of Active Management," that passive management does not depend on market efficiency. Instead, it depends on the simple laws of mathematics, or what Vanguard Group founder John Bogle called "The Cost Matters Hypothesis." That hypothesis states: Since all emerging markets stocks must be owned by someone, and passive investors earn the market returns less low costs, and in aggregate, active investors must also earn the market return less high costs, in aggregate passive investors must earn higher net returns than active investors. The bottom line is that active management is just as much a loser's game in emerging markets as it is in developed markets. It's a game that's possible to win, but the odds of doing so are so poor it's more prudent to not even try.
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Brownehead 07/12/14 19:49
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Mforn los bonos de la Cartera Permanente tienen caracteristicas muy diferentes a las de los que se suelen recomendar para carteras bogle, no es que sean mejores ni peores, simplemente su función en la cartera es distinta y deberías tenerla bien clara antes de hacer ningún cambio. Y por cierto las gracias a Valentin que es quien nos descubrió ese ETF! Respecto a lo otro que preguntabas antes sobre si entrar con todo o progresivamente en una Cartera Permanente, en este caso los principales factores a considerar son psicológicos. Si todavía no terminas de entender la estrategia o de confiar en ella es mejor que entres progresivamente.
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Brownehead 04/12/14 09:48
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Yo no creo en las conspiraciones la verdad, en mi opinión el precio del oro se mueve por motivos fundamentales y también por las emociones de inversores y especuladores, al igual que el resto de activos. En ese sentido creo que las subidas de los últimos años se debieron principalmente a las expectativas inflacionistas + la avaricia de los especuladores, mientras que la caída del año pasado pudo deberse perfectamente a la realidad de la deflación + el pánico de muchos de los que tenían oro. A partir de aquí, si siguen sin subir los precios el oro se mantendrá o seguirá bajando; pero si empiezan a crecer y en algún momento parece descontrolarse la inflación el oro volverá a subir y no podrá evitarlo ninguna intervención estatal.
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Brownehead 03/12/14 22:05
Ha respondido al tema Tactical Applications of the Permanent Portfolio
Por cierto, que esto me ha recordado unos backtests que hice hace tiempo de la Cartera Permanente, con algo tan sencillo como ampliar las bandas de rebalanceo: http://www.carterapermanente.es/bandas-alta-rentabilidad/ Con bandas de 0%-61/66% (frente a la típica de 15-35) habríamos podido obtener una rentabilidad anualizada de casi el 12% durante 40 años, y con sólo hacer 3 operaciones en todo ese tiempo (una compra inicial y 2 rebalanceos). En este caso la volatilidad sí que sube, pero es una prueba más, al igual que el sistema que comentas, del potencial que tienen los activos de la Cartera Permanente (los cuales son ignorados mayormente por los inversores habituales).
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Brownehead 03/12/14 14:34
Ha respondido al tema Tactical Applications of the Permanent Portfolio
Pero es que los backtests solo indican que en ese periodo (2005-2013) el sistema ha funcionado muy bien, para que esa desviación estándar pueda ser comparada con la de la Cartera Permanente deberíamos ampliar la prueba a las 4 décadas de datos que tenemos de esta última. Y aún en el improbable caso de que el sistema hubiera funcionado igual de bien durante 40 años, esquivando todos los crashes como parece que hizo en 2008 (bolsa) y 2013 (oro), no tendríamos ninguna certeza de que futuros "cisnes negros" puedan ser evitados, en este caso si el crash nos pilla en uno de los activos que componen media cartera el daño puede ser muy grande, y si nos pilla en los dos ya ni te digo. Insisto, me parece una estrategia interesante para especular, por los buenos resultados que parece haber dado, pero no creo que pueda proporcionar la protección suficiente para los ahorros que no puedes permitirte perder.
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Brownehead 03/12/14 13:09
Ha respondido al tema Tactical Applications of the Permanent Portfolio
Hola gautama, aprovecho y te contesto por aquí ;) Como estrategia "especulativa", para tratar de obtener una mayor rentabilidad que una estrategia pura pasiva con una parte de tus ahorros que no te suponga mucho problema arriesgar, no me parece mal. Visto por encima, la estrategia parece basarse en el efecto "momentum", según el cual las clases de activos tienden a mantener su tendencia alcista o bajista a corto-medio plazo. El problema es que, como toda estrategia de análisis técnico, que haya podido funcionar en el pasado no significa que lo vaya a hacer en el futuro, y apostar por los activos más revalorizados (en este caso bolsa y bonos) tiene riesgos evidentes ante cambios de tendencia grandes y sobrevenidos. En cualquier caso, debe quedarte claro que esto no tiene nada que ver con la Cartera Permanente, aunque utilice sus componentes. El principio fundamental de la Cartera Permanente es estar en todo momento preparado ante cualquier clima económico, y eso implica tener siempre sus 4 activos. Además solo manteniendo todos los componentes podrás conseguir la rentabilidad real esperada con baja volatilidad, ya que sus elevadas volatilidades individuales tienden a anularse entre sí; en cambio si mantienes únicamente 2 activos puede que al final ganes más o no, lo que sí es seguro es que tarde o temprano sufrirás grandes volatilidades.
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