B. graham
29/10/10 03:37
Ha respondido al tema
Ampliación de capital en el BBVA
Yo la verdad es que de la cotización a corto plazo no me preocupo demasiado ya que las BBVA que tengo las tengo con el plan acción ahorro/reinversión de dividendos para la jubilación (o eso espero). Pero viendo el mercado en general, como ya dije en el foro, creo que una corrección global alrededor del 10% es necesaria para afrontar 2011 con garantías.
En cuanto a BBVA, no me gustan los resultados (tampoco los de SAN) pero entiendo que es algo coyuntural que en ambos casos al despegar los emergentes compensarán el lastre España. Pero no me acaba de gustar la estrategia de BBVA, si decides no crecer vía compras cuando hay chollos(a diferencia de SAN) lo que no puedes hacer es decidirte a comprar en un mercado que no conoces cuando las rebajas ya no lo son tanto. Es decir, 2008 fue el momento no 2010-2011. Además si crean las sinergias que prentenden, yo no veo aquello que dice Cano de que el coste de financiación sea menor al beneficio. No hay que olvidar que la peor señal que una empresa puede enviar al mercado es financiarse vía ampliación (en lugar de deuda) y ese coste no se cuantifica sólamente en interés (%) sino en credibilidad de cara al mercado. No hay más que ver que en tiempos precrisis financiera, BBVA no levanta cabeza desde la dichosa ampliación en 19 de 2006. Y si me dicen que tengo que esperar otro lustro para materializar beneficios en Turquía, ¿para qué demonios les pago como accionista los sueldos/finiquitos a Cano y Goiri? ¿Me lo puede explicar alguien o es que en este banco ya no queda nadie con sentido común?
En fin, simplemente espero que esto sea una de las distorsiones (de gestión) que hacen de una inversión valor una de las mejores opciones para obtener plusvalías, pero me temo también que sin los de Neguri y lustro tras lustro, me da que me jubilo antes de que este dichoso banco vuelva a ser la máquina de generar cash-flow y retorno al accionista que fue BBV.
S2.