Aurion
23/07/22 01:34
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La subida de tipos del BCE: Winter is coming
Estoy totalmente de acuerdo con que vienen curvas, y curvas serias. Coincido en muchos aspectos del análisis, y en la preocupación por un país como el nuestro financieramente poco eficiente, por decirlo de alguna manera.Quizá discrepo en cómo hay que reaccionar. No creo que desinvertirlo todo y poner el dinero bajo el colchón sea una buena solución. Y menos aún en un contexto claramente inflacionista. Al final la única defensa efectiva contra la inflación es invertir el dinero en una buena empresa cuyos ingresos y beneficios incorporen el efecto inflacionario.Es cierto que la crisis afectará al negocio de muchas empresas. De hecho, ya estamos empezando a ver cómo están sufriendo los márgenes de algunas buenas empresas. Y también es cierto que en una crisis dada en un contextos los múltiplos de las valoraciones van a bajar sensiblemente (y me temo que la mayoría de inversores no cuentan con esto).Ahora bien, en mi opinión los beneficios de verdad en bolsa se obtienen a muy largo plazo invirtiendo en buenos negocios. Los suficientes años para que se genere el efecto del interés compuesto.La estrategia de salir cuando las cosas se ponen feas para luego volver a entrar puede parecer razonable pero en mi opinión es muy arriesgada, y a largo plazo poco efectiva porque, insisto, se pierde el efecto acumulativo del interés compuesto. Poe no hablar de que entrando y saliwndo tienes que pagar impuestos. Además, nadie tiene la bola de cristal. Jugar al market timing es un mal negocio. En el sentimiento bursátil influyen demasiados factores que uno no puede controlar. Quién sabe, la empresa en la que uno está invertido puede no solo adaptarse en la crisis sino prosperar en ella. De hecho, las crisis económicas tienden a producir una selección de empresas.Dicho de otro modo: es más facil (que no lo es) acertar en qué empresa invertir que acertar en qué momento invertir en ella. Como diría Lynch: caught with my pants up!