Participaciones del usuario Albertos

Albertos 05/07/24 10:45

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Muchas gracias, Mormont, por la información. Voy a leer el paper con atención, seguro que me da una visión muy interesante sobre la cuestión. Te agradezco mucho, además, el esfuerzo por sintetizar la cuestión y extraer los puntos principales del paper.En relación con el tema de cambio y cobertura de la moneda, entiendo y comparto que en la dupla eur-usd, siempre a largo plazo, los costes de cobertura hacen perder rentabilidad. Con el resto de monedas creo que la cosa puede complicarse más.Por ejemplo, volviendo al tema yen, hoy leía el dato relativo a su cambio con el usd, que desde comienzos de 2023 ha perdido más de un 20% y desde 2020 un 50% (os paso el link, el artículo es sobre la deuda japonesa, muy interesante). Eso en un fondo sin cubrir es una avería garantizada, como exponía en mi post anterior con datos de uno de mis propios fondos.https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12895488/07/24/el-peligro-japones.htmlEn relación con el usd, recuerdo los felices años 2005-2010, donde por motivos profesionales viajaba bastante a USA y llegué a tener un cambio de incluso 1,6 (compraba allí con la alegría que ahora compro en Japón). Luego hubo descensos, en algunos casos bruscos -en 2014, sin ir más lejos, pasó de 1,33 a 1,11-. Con esto quiero decir que, en mi opinión, las opciones sin cobertura son efectivamente más eficientes en la medida en que se invierta en un verdadero largo plazo que permita salvar esos posibles años duros y actuar la regresión a la media cambiaria en la dupla eur-usd.

Albertos 04/07/24 15:43

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Gracias por tu respuesta, Mormont.La verdad es que mi afirmación no era tal, y precisamente por ello comenzaba con un "es posible". En este mundo, como en muchos, cada vez soy menos de afirmaciones categóricas.Es interesante el dato que das de la volatilidad del Vanguard en los últimos tres años. No sé si tienes alguna lectura o estudio que hayas analizado que permita concluir que esa idea es extrapolable a todo periodo y lugar, pero si lo tienes te agradeceré que me lo pases para poder echarle un vistazo, pues sobre esto lo que se puede encontrar en más bien escaso -leí un artículo muy interesante sobre ello de Unai Ansejo, pero poco más he visto, la verdad-.En todo caso, mi reflexión iba referida a que al iniciarse en la inversión creo que es más interesante centrarse en ir conociendo el mundo de los fondos, mercados, tipos de inversión, perfil de riesgo, composición de carteras y otros elementos antes que en la cobertura o no de la moneda -coincido que la inversión, en general, siempre en euros-. En relación con esta cuestión, quiero contribuir con un dato de uno de mis fondos de Japón, el Comgest Growth, cuya estrategia sin cubrir ha rentado los últimos 3 años un anualizado de -6.35%, mientras que la estrategia cubierta ha rentado un anualizado de 3.94%. Siempre suponemos que las estrategias sin cubrir van a ser más rentables, pero hay momentos y geografías en las que esto no sucede. Por mi parte, como comentaba en el post previo, es ahora cuando he quitado la cobertura de ese fondo, espero que el yen repunte en algún momento de los próximos meses y que esa estrategia me rente, aunque también puede pasar lo contrario.Un cordial saludo.

Albertos 04/07/24 10:45

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas Moe y marimari,La verdad es que el tema de la divisa en los FI de RV es una cuestión tremendamente peculiar y, en mi opinión, va a depender de la perspectiva real de tu inversión.Yo, siempre que había posibilidad, elegía fondos hedged o con euro cubierto. Siempre tenía dudas, pues el cambio de divisa es probablemente una de las cuestiones más complejas que podemos encontrar en el mundo de la inversión. No obstante, en los últimos tiempos yo estoy retirando la cobertura de mis fondos. Primero empecé con los fondos en Japón, después de que un viaje que hice por allí me hiciera tomar conciencia de lo baratísimo que está el yen en términos históricos. Y ahora lo estoy haciendo con los internacionales o USA, referenciados principalmente al US. El motivo es que si en los años que llevo invertido en esos fondos -cerca de una década, antes mis inversiones estaban "bancarizadas"- no hubiera cubierto habría tenido una rentabilidad adicional, en algunos casos bastante importante.Si estás empezando, es posible que cubrir moneda te ayude a contener la volatilidad en determinados momentos, y con ello tener una tranquilidad para ir conociendo el mundillo y a ti mismo. Si llevas un tiempo y vas viendo que, efectivamente, eres un inversor a largo plazo y que eres capaz de superar psicológicamente los los malos momentos y la volatilidad asociada, entre otras cuestiones, al cambio divisa, entonces es mejor no cubrir, pues la reversión cambiaria a la media del eur-us hará que tengas una rentabilidad adicional en el largo plazo, aunque igual en el corto ves que tus inversiones sufren en determinados periodos.Leo aquí opiniones de foreros que hablan con mucho aplomo, y me parece bien, cada uno expone su opinión como cree oportuno, faltaría más. En mi caso, yo la verdad es que a la gente que empieza lo único que le recomiendo es prudencia y diversificación, pues venimos de un mercado que va como un cohete, prácticamente de máximo en máximo, y hay que saber que eso no es siempre así y que, en realidad, lo que hace conseguir buenas rentabilidades en el verdadero largo plazo es estar ahí, no andar entrando y saliendo y perderse por el camino. En fin, lo más importante es ir conociéndose psicológicamente e ir midiendo nuestro perfil de inversión de la forma más objetiva posible para poder mantenerse en el mercado en el verdadero largo plazo, que es lo que nos proporcionará una buena rentabilidad.

Albertos 27/06/24 10:41

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Lo monetarios son una opción, Mormont, que efectivamente está funcionando bien en los últimos meses -evidentemente con fondos bien seleccionados-.Por lo que a mi respecta, los intereses de la parte que invierto en letras los paso según los cobro a un fondo de RF -el destinatario suele ser el Flossbach Bond Opp., que por aquí se ha mencionado en alguna ocasión-, y así consigo obtener interés compuesto y diferente posicionamiento en RF. Además, tengo letras a distintos vencimientos para tener ventanas de liquidez en diferentes momentos del año sin tener que acudir al mercado secundario, y en esos momentos decido si realizo reinversión total o parcial, dependiendo de las características del mercado en cada momento -de momento, en general, estoy reinvirtiendo-. La operativa del Banco de España, una vez has abierto la cuenta, tampoco me parece tan excesivamente complicada -la apertura sí que puede resultar algo engorrosa, es cierto-. Y la ventaja con respecto al monetario sería que, de saque -cuando se realiza la subasta- ya sabes el tipo que vas a tener para ese año o periodo que elijas.En fin, ambas son opciones validas para sacar un pico de rentabilidad al dinero que podríamos tener en liquidez -que, ojo, en mi opinión siempre hay que tener un colchón de liquidez pura-. También los depósitos que se han comentado aunque, como bien has apuntado, no dejan de tener sus riesgos, por lo que hay que afinar a la hora de elegir la entidad en la que depositas la confianza.

Albertos 26/06/24 16:17

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Hola Karless,Yo tengo parte de mi cartera en letras: una inversión que prácticamente sin riesgo -salvo default del país- te da a un año cerca de un 3,5% creo que hay que aprovecharla. Lo convino con liquidez y otras posiciones en RF (dejando a un lado la parte de RV).Dentro de un año o más puede ser que la opción no sea tan interesante. Como no lo era hace no demasiado tiempo. Hasta hace no tanto los monetarios en general estaban en intereses negativos -pequeños, pero negativos-, era mejor estar en liquidez pura. Lo que quiero decir es que hay elementos que deben de ser analizados dependiendo del momento que se trate.Un saludo.

Albertos 18/06/24 11:49

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Gracias e.t82 por tu respuesta.Entiendo lo que dices y me parece correcta tu aproximación a la cuestión. Efectivamente, la sencillez es un elemento importante a tener en cuenta, y reconozco que mi cartera peca de lo contrario. Pero, como decía, cada fondo ocupa su lugar por un motivo concreto. Ni digo que me vaya a ir mejor ni digo lo contrario, y reconozco que las estrategias muy ligadas al mercado como la tuya, cuando el mercado va bien funcionan estupendamente. Y así ha sido en los últimos tiempos.En todo caso, estás al 100% en RV y, como te decía, muy ligado al mercado -el Fundsmith puede tener un comportamiento algo mejor en bajadas, pero no el resto-. Entiendo que tienes una muy baja aversión al riesgo y un capital que sabes que no vas a necesitar en ningún caso, además de unos nervios de acero. O un remanente de liquidez importante para poder aumentar posiciones en caso de descensos o crisis -que, antes o después, las habrá-. Es precisamente por eso por lo que yo en mi estrategia de fondos -no así en jubilación- tengo un abanico tan grande de fondos con diferentes estrategias, segmentos y geografías de inversión.Aunque, como decía, las estrategias pasivas bien ponderadas me parecen totalmente correctas. Por eso, como decía, yo también las utilizo para jubilación.

Albertos 17/06/24 22:52

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Hola Dertever,Yo tengo en general estrategia pasiva para jubilación al 100% bolsa -PP que, en mi caso, es EPSV- y estrategia activa para fondos. Eso no quiere decir que me parezca mal la pasiva para fondos: simplemente es que yo lo tengo así. Pero te reconozco que la gestión pasiva tiene mucho sentido en muchas situaciones.En Ironia a poco que metas en gestión activa, con las cantidades que estás manejando -20K y 1K mensual- enseguida te van a dar los números. Por cierto, que con ese nivel de entrada nos dejarás pobres a toda la comunidad rankiana, y con la edad que tienes (creo que has comentado que 26) a poco que aciertes y no salgas corriendo en los malos momentos te veo jubilándote en Waikiki a los 50. Entiendo que, por lo tanto, tienes clara la estrategia de entrada que vas a seguir considerando el capital inicial que tienes y tus ingresos recurrentes previstos.Quieres una cartera diversificada de calidad. Ese es un enfoque correcto, aunque la respuesta depende de múltiples variables como edad -ya nos la has comentado-, aversión al riesgo, perspectiva real de inversión considerando familia, circunstancias personales ambientales... Un análisis sosegado y, a ser posible, con una cierta perspectiva externa a ti mismo que pueda darte un enfoque objetivo sobre tu perfil de riesgo real.Como te decía, yo voy a jubilación 100% bolsa en pasiva, y te voy a mostrar aquí un resumen de mi cartera activa, que a veces funciona mejor y otras no tan bien. Te adelanto que no soy partidario de grandes rotaciones de fondos, y hago pequeños ajustes vía bien aportaciones periódicas bien cambios puntuales.FONDOS GLOBALES (24% DE LA CARTERA)Cobas Internacional B (ES0119199026)Guinness Global Equity "Y" EUR (IE00BVYPNZ31)MSS Global Opp (LU1511517010)Fundsmith Equity Fund (LU0690375182)FONDOS TEMÁTICOS (4%)BGF World Healthscience (LU2168656341)BGF Next Generation (LU1861216601)FONDOS USA (8,5%)T Rowe Price US Small (LU1862449409)JPM US Growth C EH (LU0289216912)Brandes US Value "I" (IE0031575503)FONDOS EUROPA (16%) Magallanes European Equity (ES0159259011) -lo tengo sobreponderado pues el gestor me gusta especialmente-BGF Continental European Flexible (LU0406496546)Janus HH Pan European Smaller Companies (LU0892273995)FONDOS ASIA (7%)Schroeder ISF Asian Opps EUR (LU0248183658)Matthews Asia Small Companies (LU0871674296)FONDOS JAPÓN (4%)Comgest Growth Japan (IE00BZ0X9Y02)M&G Japan Small (LU1797817944)RENTA FIJA (37%)Algebris Financial Credit R (IE00B8J38129)Candriam Euro HY (LU0144746509)Flossbach Bond Opp (LU1481584016)Schroeder Euro Corporate Bond (LU0113258742)Letras del Tesoro a diferentes vencimientosTrato de que cada fondo cubra su función y un espectro de inversión diferente. Pero pienso que podría reducir la cartera y "cargarme" algunos con bastante facilidad y, de hecho, si partiera de cero quitaría unos cuantos. Pero puede ser que tenga un cierto sesgo de "anclaje" que no me permita hacer tantos cambios como debería. Y entiendo bien que a algunos el listado de fondos les parezca demasiado extenso.Puede parecer que sobrepondero Europa sobre USA, pero la verdad es que los fondos globales suelen llevar muchísimo USA y, además, como decía, el que está básicamente sobreponderado es el Magallanes.En cualquier caso, si tienes clara la estrategia de entrada pero no ves claro los fondos, las sugerencias que se han planteado sobre determinados fondos de gestión pasiva es bastante razonable. Y, por supuesto, nada de esto es recomendación ni algo por el estilo. De hecho, este año la estrategia de indexación a SP 500 o al mundo te iría como un tiro.

Albertos 17/06/24 18:12

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Hola Dertever,Como te comenta Topolucas, la cartera que sugieres a mi también me parece bastante peculiar. Por ejemplo, hacer una apuesta abierta por la RF en Italia te puede salir bien, pero no necesariamente. Personalmente yo diversificaría más.El fondo de emergentes que llevas creo que es de Latinoamérica que, igual que el anterior, te puede salir bien o no. Personalmente sería un fondo en el que apostaría después de haberme metido en Asia o, al menos, en paralelo a esa apuesta.Y también en la línea de Topolucas, es muy probable que algunos de los fondos sugeridos se solapen bastante -me remito a su respuesta-. Y la apuesta del 15% por Japón es muy potente también -por cierto, yo he dejado de cubrir divisa allí-.En resumen, yo buscaría una diversificación mayor. Si tus elecciones funcionan puedes sacar una muy buena rentabilidad, pero si la cosa falla puede ser que te arrepientas. Y si, como dices, no tienes tanta experiencia podría ser que lo pagaras en forma de nervios, desinversiones a destiempo y movimientos que te van a penalizar a futuro.Pero, por supuesto, son opciones que toma cada uno.Un saludo.

Albertos 27/05/24 14:35

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No conozco la operativa de Myinvestor, si te digo la verdad. Es posible que tengan pensiones, pero no EPSVs, pues al ser un producto más "local" para los clientes del País Vasco hay muchas gestoras que no lo ofrecen. Indexa tiene EPSVs probablemente porque Unai Ansejo, uno de sus fundadores, es vasco y de hecho trabajaba en una EPSV hasta que Indexa cogió altura. Bestinver también tiene EPSV -yo estuve y me fui: creo que, aun con algunos productos algo mejores, es una gestora venida a menos-, y Cobas creo que comercializa también con alguna otra institución de la zona.Lo que te ha sucedido con tu banco "tradicional" es lo que (nos) ha sucedido a muchos al principio: te "atrapa" con, por ejemplo, la hipoteca para venderte productos de inversión propios -fondos y pensiones- que, en el medio-largo plazo, te van a penalizar económicamente. Te aconsejaría hacer un estudio del beneficio que te aporta la EPSV en el porcentaje de hipoteca y la diferencia de rentabilidad estimada con otros productos de similares características que puedas encontrar fuera (Indexa u otros). Haz una estimación, por ejemplo, a 10/15 años y así puedes ver si te compensa quedarte con su producto o te viene mejor llevarlo fuera, aun con ese 0,1% o lo que sea de penalización en la hipoteca.

Albertos 27/05/24 12:02

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Me parece correcto y, en general, es una estructura de inversión similar a la que yo tengo.En mi caso las pensiones -EPSV, pues soy residente en Euskadi- las tengo al 100% bolsa con Indexa, aprovecho así la fiscalidad favorable de las aportaciones a esos productos y ahí se queda hasta jubilación.Por lo que respecta a cartera de fondos, actualmente tengo un 60/40 muy diversificado, aunque mi perfil es de 70/30 que recuperaré en el medio plazo.