¿Merece la pena estar invertido en Renta Fija?

¿Hay que salir de la Renta Fija? Esa es la pregunta que le hacen desde hace años a nuestro responsable de Renta Fija, Ignacio Victoriano. Lo contó él mismo en el Renta 4 Gestora Investor's Day 2021. Y para dar respuesta dio un dato muy significativo, nuestro  fondo más flexible de esa categoría, el Renta 4 Valor Relativo, ha rentado más del 56% desde que el BCE estrenó los tipos cero en julio de 2012.

En cuanto a la evolución a más corto plazo, Victoriano repasó las decisiones tomadas durante los primeros compases de la pandemia, cuándo "la volatilidad nos dio una oportunidad como gestores e hizo que nuestros fondos de renta fija acabaran el año en positivo".

En su opinión, sigue habiendo oportunidades en la renta fija a pesar de que los tipos oficiales siguen en mínimos históricos ya que a veces confundidos aspectos: una cosa son los tipos del BCE y otra los tipos de los activos de renta fija. De hecho, aseguró ante los inversores de Renta 4 Gestora que en un fondo de inversión no hay liquidez metida en deuda pública a corto plazo, hay  otros activos disponibles. Podemos invertir en deuda pública ligada a la inflación, renta fija privada con grado de inversión, high yield, en bonos convertible, etc. "Hay  un abanico muy extenso de activos que no tienen tipos cero. Efectivamente si los tipos hubieran sido del 4% hubiéramos tenido una rentabilidad más elevada pero habrá que seguir gestionando este abanico de productos haciendo la gestión de activos más eficiente posible. Y oportunidades, y momentos de volatilidad como los del año pasado, seguirá habiendo", aseguró durante el Investor's Day.

Respecto a los activos con previsión de mayor rendimiento, "partimos este año con una liquidez del 7% a la espera de pequeñas correcciones para hacer el resto cartera a lo largo del ejercicio", explicó Carmen García, experta del equipo de Renta Fija de Renta 4 Gestora. En concreto, "hemos quitado efecto duración ya que creemos que no está suficientemente primada. En cuanto a la parte bancaria, estamos migrando a instrumentos legacy.  En high yield no entramos en índices, somos oportunistas y si tenemos una compañía en cartera es que las hemos analizado muy bien. En el Renta 4 Valor Relativo supone el 20% de la cartera, y en el Renta 4 Renta Fija Corto Plazo fondo más conservador, solo cinco nombres".

En cuanto a la deuda, el equipo va haciendo jugadas estratégicas. "Pensamos que la deuda italiana puede estrechar algo más que la alemana. En Estados Unidos creemos que pueden subir algo más los tipos y tenemos un corto abierto a deuda americana y estamos bastante posicionado en bonos ligados a la inflación tanto en Italia como en Estados Unidos", resumió García.