Renta 4 Valor Europa FI se revaloriza un +101,13% desde su creación hace ahora 11 años
El fondo de inversión de renta variable europea que gestiono desde su creación: Renta 4 Valor Europa FI, se revaloriza un +101,13% desde su creación hace ahora 11 años consiguiendo una rentabilidad anualizada del +9 y +7% (sin o con reinversión de los beneficios anualmente).
Este resultado se ha conseguido a pesar de ser un fondo de inversión que invierte mayoritariamente en compañías europeas, y que en Europa hemos vivido 3 crisis relevantes en la última década (recesión del 2009, crisis soberana de 2012 y pandemia por el Covid-19). El fondo está actualmente en máximos históricos y no vemos ninguna razón para que en la próxima década no se vuelvan a conseguir retornos similares y así aprovecharnos de la capitalización compuesta.
Doblar el patrimonio cada 10 años y cuadruplicar el patrimonio cada 20 años es un objetivo que no es de ciencia-ficción, y sí está basado en la rentabilidad histórica de la renta variable.
Además, el fondo Renta 4 Valor Europa FI ha aportado valor a sus partícipes ya que se ha obtenido una rentabilidad sustancialmente superior a la obtenida por la renta variable europea en el mismo periodo como se observa en el gráfico superior.
Del comportamiento anual del fondo, destaca que desde el 2010, se ha obtenido una rentabilidad negativa en tan solo 2 años, en 5 años se han obtenido retornos superiores al +10% y en 2 años rentabilidad superior al +20%.
¿Cómo hemos conseguido esta rentabilidad? La respuesta más sencilla es: siendo fieles a nuestra filosofía de inversión.
¿Y en qué consiste nuestra filosofía? En invertir en torno al 60%-70% de la cartera en compañías de elevada calidad que cumplan criterios como:
• Crecimiento sostenible / inmerso en mega- tendencias • Fuertes barreras de entrada/ Ventajas Competitivas • Capitalización compuesta de sus beneficios • Elevado ROCE y capacidad de reinversión a dichos retornos • Baja necesidad de endeudamiento
E invertir el restante 30%-40% de la cartera en compañías que consideramos que el mercado no está valorando correctamente y dejen un elevado potencial a una valoración razonable de las mismas. Algunos de los criterios en los que nos fijamos en esta parte de la cartera son:
• Compañías a valoraciones baratas • Beneficios deprimidos temporalmente pero no extrapolables • Potencial de reestructuración • Elevada capacidad de generación de caja • Buscamos un doble efecto: por un lado que la empresa demuestre que puede ganar beneficios sustancialmente mayores, y que el mercado lo refleje también expandiendo los múltiplos a los que cotiza.
Aunque obviamente estamos contentos con la rentabilidad obtenida, lo cierto es que la bolsa europea (incluyendo la bolsa española) ha conseguido rentabilidades del +700% en los últimos 30 años como se puede ver en el gráfico inferior y que supone una rentabilidad anualizada del 7%:
Es decir, no es ninguna locura esperar que los próximos 30 años se van a obtener retornos parecidos a los logrados en los 30 años anteriores. La clave es permanecer invertidos en buenas empresas que hagan crecer su beneficio, tener paciencia y no intentar adivinar que van a hacer los mercados en el corto plazo que nos distraigan del objetivo de obtención de estas rentabilidades históricas de largo plazo.
Para 2021, a pesar de que hay ciertos signos de excesos en algunos activos (Bitcoin, Tesla, renovables, etc), los principales índices bursátiles europeos cotizan a valoraciones muy razonables: 5% FCFy; 17x PER; 1,7x P/VC; 10x EV/EBITDA o 3,5% rentabilidad por dividendo. Es especialmente relevante ese 5% de Free Cash flow Yield que compara muy favorablemente con el escenario de tipos del 0% con el que convivimos en la actualidad. Las empresas europeas generan mucha más caja hoy que en los anteriores picos de ciclo de 2000 o 2007 cuando los tipos de interés estaban por encima del 6%, lo que indica que la renta variable europea todavía deja suficiente recorrido, en nuestra opinión.
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Narv11
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#4
09/11/21 06:54
El Dogmatismo financiero es real amigo. Me alegra que estes educandonte con el TMV..
en respuesta a
Geoff007
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#3
08/11/21 00:43
Un solo Thumb up y es el mio al post de Geoff?? Impresionante. Estoy del lado de la deuda TMV y Educándome!! Gracias Geoff.
#2
11/08/21 12:30
Hola amigo.
Disculpa que vaya encontra con el post. Pero un inversor que este esperando ganar 10% anual o doblar su dinero cada 10, es absurdo. Y es un enfoque equivocadisimo. Yo no me muevo de mi cama si no gano minimo un rendimiento del 36% anualizado o mas.
Pero primero vamos por parte.
Una cosa es tasa de retorno y otra es el Yield. En toda inversion lo que importa es el Yield.
Vamos a poner un simple ejemplo real:
Un trader Hipotecario amigo personal, compro una Hipoteca de $550,000 con $50K abajo, 15 años el 7.0% Y el para potenciar su rendimiento decidio vender 1/3 de los pagos del balance. Pero vamos a ahorrarnos conversaciones y vamos directo a la calculadora financiera.
$500,000 al 7% para 15 años tendrá un pago de $4,494.14 Así es como se ve la venta parcial de la hipoteca de mi amigo.
N = 60 (1/3 del número de PMTS) I/YR = 20.84% (Yield) PV = -$166,666.67 (1/3 del del balance) PMT= $4,494.14 FV = 0
Yo decidi comprar esa deuda parcial. Pero antes de hacerlo, busque a un cliente que tambien compra deudas y le oferte venderle $150,000. El vendedor de deuda recibirá $166,667 de los cuales mi comprador pagara $150,000. Esto significa que yo pondre sólo $16,666.67. Qué cantidad voy a recibir y qué rendimiento disfrutaré ?
Volvamos a la calculadora financiera:
N = 60 (1/3 del número de PMTS) I/año = 93.04% WOW!!! PV = -$16,666.67 (Monto de la Inversión personal) PMT = $1,307.08 (Pago Mensual que voy a recibir) FV = 0
Otro ejemplo:
Un cliente mio compro una propiedad a un Wholesaler por $256,000. La casa necesitaba $80,000.. Le preste el 75% de la compra (191,250) Y el 100% de los $80,000 para un total de $271,250 al 10% anual intereses solo, con un pago globo cuando venda o refinancie, asi que sus pagos mensuales serian por $2,260.. De ahi cobre 3% por darle el prestamo ($8,137.5) Y cuando vendi el prestamo en mercado secundario lo vendi al 7% anual, ganadome otros 3%, para un total de $16,275..
Mi cliente termino vendiendo la propiedad 5 meses despues por $489,000.. Mis rendimiento es del mas de 500% anualizado ya que vendi el prestamo a los pocos dias, Y el retorno de mi cliente del 222%+ cash on cash.
Asi que amigo, que eso de "doblar" el dinero cada decada, no es ni siquiera conservador. Las personas que quieran invertir como Dios manda, deberian educarse y profesionalizarse. Eso de poner "dinero en fondos" no es mas que un esquema para hacer rico a los "managers".
Se que las redes puede sonar todo impersonal, pero no es mi intencion menospreciar este post ni vanagloriarme. Es que simplemente ganar un 10% anual es equivalente a perder dinero con la inflacion e impuestos de por medio.
Ademas el "tiempo-dinero" es el factor mas importante para la creacion de riquezas. El truco es endeudarte a largo plazo y ganar a corto. Eso es lo que hacen los bancos. Compran Bonos a 30, usan eso para prestamos REPO al 0,25% y prestan con rendimientos del 300% o mas vendiendo en el mercado secundario a las 2 semanas a Fannie Mae o Freddie Mac o la FED.
Tu crees que el bull market en el mercado de deudas es fortuito? no.. son los bancos comprando masivas cantidades de titulos para apalancarse largo y prestar a corto plazo.
TIME VALUE
#1
11/02/21 10:31
Hombre, usar el eurostoxx como benchmark a 10 años , cuando no incluye dividendos, no parece muy elegante... mejor usar el MSCI Europe, ¿no?
Calculando rápido a mano me sale un +105% en 11 años el MSCI Europe, así que no parece que hayáis conseguido añadir mucho alfa en todo ese tiempo (si bien es cierto que prácticamente habéis igualado al índice, no muchos lo consiguen a largo plazo).
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