Objetivo del fondo
Lonvia Avenir Mid-Cap Europe es un fondo que invierte en empresas de pequeña y mediana capitalización en Europa. A través de un enfoque sumamente selectivo de los títulos, invertimos con una visión patrimonial en empresas que presentan un modelo económico que, a nuestros ojos, genera valor a largo plazo.
Comentario de gestión
Después de un excelente mes de noviembre, el fondo continuó su buena evolución en el mes de diciembre,
cerrando un año 2020 positivo para nuestra selección de valores orientados al crecimiento en el largo plazo; una vez más con un excelente comportamiento de muchas compañías en el campo de la tecnología médica y la innovación digital.
En el sector de la tecnología médica, destaca el buen comportamiento de Revenio (soluciones de diagnósticos
oftalmológicos, +14,6%) que incrementó sus objetivos de ventas para el segundo semestre de 2020, impulsado por la excelente dinámica comercial de las ventas de sus tonómetros Icare de nueva generación, dispositivos de medición de la presión ocular utilizados en particular para el diagnóstico del glaucoma.
En el mismo sector, Ambu (endoscopios de un solo uso, +26,3%), líder mundial en endoscopios de un solo uso para las vías pulmonares, sigue creciendo con fuerza. La compañía anunció recientemente que había ganado un contrato con un importante centro de compras en Estados Unidos, el cuarto contrato de este tipo ganado desde agosto en el país. Este último contrato permitirá a la compañía comercializar sus productos en 160 hospitales en más de 2.600 sitios en Estados Unidos. Además, la empresa amplió recientemente su oferta de productos y entró en los mercados de urología y gastroenterología, ampliando significativamente su mercado objetivo.
En el campo de la innovación digital, nuestras empresas del sector de semiconductores, como ASM International (fabricante de equipos para semiconductores, +21,5%) y SOITEC (fabricación de sustrato para los semiconductores, +8,6 %) continúan funcionando bien. Estas empresas se benefician actualmente de la buena dinámica de las ventas de ordenadores debido a la generalización del teletrabajo y del iPhone 12, así como al desarrollo del 5G, los objetos conectados e incluso la inteligencia artificial a más largo plazo. En el corazón de las necesidades de la transición digital de las empresas, constatamos el buen avance de varios actores en el campo del software para empresas, como Fortnox (software de administración para las pequeñas y medianas compañías, +27,4%) o incluso Esker (digitalización de procesos de compras y clientes, +12,8%).
La principal contribución negativa a la rentabilidad de este mes fue Solutions 30 (líder europeo en el desarrollo de nuevas tecnologías, -37,2%). La empresa francesa fue cuestionada a principios de diciembre por un informe anónimo emitido por vendedores a corto. La Dirección de la compañía respondió punto por punto a las acusaciones y contrató a una firma de contabilidad independiente, así como a una de las Big Four, para restaurar la confianza de los inversores. Desde un punto de vista operativo, la compañía continúa su desarrollo
con la adjudicación de un importante contrato en Bélgica para el desarrollo de contadores eléctricos inteligentes y la entrada en Reino Unido mediante una adquisición en este país.
