La optimización fiscal inteligente de inbestMe (OFI) es una técnica sofisticada para optimizar la fiscalidad de tus inversiones.
Hay muchas maneras de hacer que tus inversiones sean eficientes: una óptima diversificación, minimizar riesgos y buscar la combinación adecuada de clases de activos para cada nivel de riesgo. En inbestMe ya hacemos todo esto con un alto grado de automatización y con carteras de ETFs (Exchange Trade Funds) o fondos indexados cotizados con muy bajos costes de gestión.
Pero además, en inbestMe, trabajamos para sacar aún más provecho a tu cartera mejorando tus rendimientos después de impuestos, con un método que llamamos OFI y que consiste en anticipar pérdidas cuando esto es posible. En este documento, presentamos el proceso de Optimización Fiscal Inteligente (OFI): un servicio sofisticado de optimización fiscal, completamente automatizado, diseñado para los clientes de inbestMe.
El proceso de OFI de inbestMe escanea las carteras semanalmente en busca de oportunidades, o sea caídas o pérdidas temporales que se derivan de la volatilidad del mercado a corto plazo, para obtener pérdidas que se convierten en créditos fiscales. Si bien el concepto de realizar pérdidas fiscales no es nuevo para los inversores con carteras importantes, si lo es para el pequeño inversor. El OFI es pues un sistema que optimiza la fiscalidad de nuestras carteras de ETFs y que provoca un efecto de diferimiento fiscal similar al que se obtendría si se utilizara el efecto derivado de la traspasabilidad sin tributación de los fondos de inversión en España.
¿Qué es la Optimización Fiscal Inteligente?
El OFI consiste en anticipar pérdidas cuando esto es posible. Las pérdidas patrimoniales pueden reducir tu tributación al poder compensarse con las ganancias. Para que esto sea factible es necesario hacer algo que en un inicio puede parecer poco intuitivo pero muy útil para el propósito de optimización de impuestos: realizar pérdidas, es decir, vender los activos depreciados tan pronto como sea posible. Pero claro esto hay que hacerlo teniendo en cuenta que, en una cartera bien distribuida, cada activo juega un papel esencial para optimizar la diversificación total y no alterar la parte de exposición deseada para cada clase de activo. Con lo cual el OFI debe ser capaz de combinar estos dos factores: crear créditos fiscales sin renunciar a los rendimientos esperados asociados con cada activo solo por el hecho de realizar una pérdida de los activos que se han depreciado en cada momento.
Para ello el proceso del OFI o, lo que es lo mismo, el proceso de realizar pérdidas (PRP) tributarias de forma eficiente, consiste en vender el valor que ha experimentado una pérdida y luego comprar (sustituir por) un activo correlacionado (SAC), es decir, uno que proporciona una exposición idéntica o similar para reemplazarlo. La estrategia tiene dos ventajas: permite al inversor realizar una pérdida, creando un crédito fiscal pero a la vez mantener la cartera equilibrada con la asignación deseada.
¿Cómo se optimiza la fiscalidad con la Optimización Fiscal Inteligente?
Esto es gracias a que las pérdidas patrimoniales se pueden usar para compensar las ganancias patrimoniales que hayas realizado en otras transacciones a lo largo de un año, ganancias sobre las que, de lo contrario, deberías pagar impuestos. Pero es que, además, si quedan pérdidas (o si no hubo ganancias para compensar en el año en curso) estas se pueden compensar en los 4 años subsiguientes. La anticipación de pérdidas tributarias es principalmente una estrategia de diferimiento de impuestos, y su beneficio puede depender de las circunstancias individuales. A largo plazo, puede agregar valor a través de una combinación de los siguientes efectos.
Aplazamiento de impuestos: Las pérdidas realizadas se pueden usar para compensar ganancias inevitables en la cartera, o ganancias patrimoniales en otras inversiones (por ejemplo, otras carteras), difiriendo el impuesto a pagar.
Evitar impuestos de forma permanente: la generación de pérdidas tributarias proporciona beneficios en el corto plazo (tal como hemos explicado) a cambio de aumentar las ganancias latentes, que estarán sujetas a impuestos más adelante. Pero es que, además, en determinadas circunstancias (por ejemplo, en caso de donaciones o herencias) estas ganancias podrían evitar los impuestos por completo.
¿Cómo superar las normas de anti-aplicación al aplicar la Optimización Fiscal Inteligente?
Para que la optimización fiscal inteligente sea efectiva, el proceso de OFI debe superar las normas de anti-aplicación. La gestión de estas normas debe tenerse en cuenta en cualquier estrategia de anticipación de pérdidas fiscales. Si estas normas no existieran, para realizar una pérdida sería suficiente con vender un valor, y recomprarlo de inmediato para mantener la asignación de activos. Sin embargo, las normas de anti-aplicación limitan la capacidad de un contribuyente para deducir una pérdida cuando se considera que la transacción ha sido sin fundamento. Las normas de anti-aplicación por tanto no permiten que se apliquen pérdidas patrimoniales en la venta de un valor si se compra el mismo valor dos meses después o antes de la venta. Por tanto, si no se gestiona correctamente el proceso de OFI, se podría perder el efecto real de las pérdidas fiscales.
La forma más sencilla de evitar la norma anti-aplicación sería evitar la compra de cualquier valor durante los dos meses a la pérdida fiscal, manteniendo esa posición (durante ese período) en efectivo. Sin embargo, este enfoque mantendría sistemáticamente una porción de la cartera fuera del mercado. A largo plazo, esta proporción de efectivo perjudicaría el rendimiento de la cartera.
Por ello, en el proceso de OFI en inbestMe utilizamos estrategias avanzadas recomprando un activo con una exposición similar o idéntica a la clase de activo que no es. Esto es gracias al alto número de opciones de que disponemos con ETFs, y que cada día que pasa se multiplica con más opciones.
El mejor algoritmo de anticipación de pérdidas tributarias debe ser capaz de maximizar las oportunidades de anticipar pérdidas en una amplia gama de escenarios de volatilidad, sin sacrificar la asignación de activos globales ajustada al perfil de riesgo. El algoritmo debe por tanto reinvertir los ingresos de la venta en activos alternativos estrechamente correlacionados, todo mientras gestiona a su vez las entradas de efectivo del inversor con el fin de evitar las posiciones de efectivo. Para ello en inbestMe combinamos dos algoritimos:
– Aportaciones adicionales óptimas (AAO)
En función de la información facilitada por el cliente nuestros algoritmos son capaces de sugerir cuál es la aportación ideal para optimizar su fiscalidad.
La información de que disponemos de nuestros clientes puede ser de más o menos valor. En primer lugar, el cliente indica su capacidad de ahorro y su potencial capacidad de invertir adicional. Adicionalmente también puede de forma más específica programar una aportación recurrente. Nuestros algoritmos son capaces, con cierta anticipación al proceso de rebalanceo y/o aportaciones, indicar cuál sería la aportación ideal que se adecua a su capacidad de ahorro y evitar ventas en el proceso de rebalanceo. Si se evitan ventas se evitan potenciales ganancias patrimoniales.
– El algoritmo de Optimización Fiscal Inteligente de inbestMe
En combinación con lo anterior nuestro algoritmo OFI busca semanalmente potenciales pérdidas patrimoniales susceptibles de ser realizadas. Si esto se produce con determinadas ratios y mientras se cumplan las normas de anti-aplicación, el algoritmo propondrá ventas de los activos depreciados junto a la compra del activo alternativo. Para ello y para la mayoría de ETFs nuestros algoritmos de selección de activos han identificado para cada uno de ellos hasta dos alternativas. El proceso en resumen sería:
Para clase de activo, ejemplo para la clase de activo A
ETFA1=ETF para la clase de activo A opción 1= el ETF 1 preferido para la clase de activo A
ETFA2=ETF para la clase de activo A opción 2= el ETF segundo preferido para la clase de activo A
ETFA3=ETF para la clase de activo B opción 3= el ETF tercer preferido para la clase de activo A.
De forma resumida lo que haría el proceso sería: si nuestro algoritmo detecta que ETFA1 está en pérdidas lo vendería comprando ETFA2. Si al cabo de un tiempo ETFA2 se situara en pérdidas compraría ETFA1 o ETFA3 en función de la regla de las normas de anti-aplicación, y así sucesivamente.
Obviamente esto produce operaciones de compra venta adicionales, pero estas no tienen ningún impacto para el cliente ya que nuestra estructura de costes absorbe los costes del trading.
La Optimización Fiscal Inteligente de inbestMe en la práctica en carteras de ETFs
Después de los primeros años de funcionamiento de inbestMe ya podemos ver cómo han funcionado nuestros algoritmos de optimización. En el estudio de diferimiento fiscal ya avanzábamos que con este tipo de técnicas era esperable conseguir un efecto de diferimiento importante y anticipábamos un 80% como dato razonable. Ahora, después de los primeros años y a cierre del 2019, ya podemos confirmar que el efecto conseguido equivale en promedio al 100% de diferimiento fiscal. Es decir, el efecto de los algoritmos de AI + OFI han conseguido en promedio diferir la fiscalidad de las cuentas de nuestros clientes al 100%. Bien es cierto que este porcentaje no es homogéneo ni lineal para todas las cuentas ya que se combinan muchos factores, el perfil escogido, el momento de entrada y obviamente la evolución de los mercados. El mínimo observado en este periodo está en torno al 70% mientras que el máximo estaría al 170% (lo que equivale a generar un crédito fiscal a compensar).
inbestMe sigue investigando y desarrollando esta funcionalidad para hacerla aún más eficiente. En próximos posts publicaremos en qué consisten estas mejoras.
La OFI en resumen en carteras de ETFs
La Optimización Fiscal Inteligente en las carteras de ETFs de inbestMe es en definitiva un servicio muy sofisticado y personalizable que se resume en la tabla siguiente
Para residentes fiscales en España la OFI está activada por defecto. En caso de querer desactivarla el cliente debe contactar a [email protected]. Para realizar ganancias, antes se debe desactivar la OFI y después solicitarla para el año en curso la realización de ganancias.
Para residentes fiscales fuera de España la OFI está desactivada. El cliente deberá contactar a [email protected] para acceder a esta funcionalidad.
La OFI de inbestMe en las carteras de Fondos indexados
Las carteras de fondos indexados de inbestMe son por definición óptimas desde el punto de vista fiscal. Todos los fondos indexados que utilizamos son fondos traspasables, es decir que cualquier movimiento se hace traspasando fondos. Esto significa que se transfiere el dinero de un fondo a otro, sin registrar una venta y una compra de forma que las plusvalías latentes no se realizan. De esta forma vamos difiriendo la fiscalidad en el tiempo. Como nuestras rentabilidades son muy buenas el diferimiento genera en nuestro caso rentabilidad adicional puesto que generamos rentabilidad sobre los impuestos no devengados.
Esto es así también cuando algún cliente nos transfiere fondos de otra entidad. Si un cliente tiene plusvalías en los fondos que nos transfiere estas se mantienen en los nuevos fondos de su cartera en inbestMe.
También es así cuando se hacen reajustes periódicos de las carteras de nuestros clientes. Los fondos indexados que han tomado más peso del asignado deben reducir su peso, mientras al contrario, los que han perdido peso deben recuperarlo. Para hacer esos reajustes se hace también de nuevo con traspasos entre fondos evitando la realización de plusvalías.
¿Pero qué ocurre cuando un cliente nos pide un reembolso parcial?
En este caso la Optimización Fiscal Inteligente de inbestMe vuelve a actuar, aunque en este caso de una forma diferente. Nuestros algoritmos rastrean todas los posiciones para:
- Identificar primero en qué posiciones hay pérdidas fiscales
- En qué posiciones estas son más altas
- En caso de que no haya pérdidas fiscales identificar en qué posiciones las ganancias son inferiores (en %).
En base a lo anterior, nuestros algoritmos de OFI decidirán qué posiciones conviene vender para minimizar el impacto fiscal.
Como último paso, nuestros algoritmos propondrán un reajuste de la cartera para volver a reestablecer los pesos de las carteras de acuerdo con la distribución óptima proponiendo de nuevo traspasos para optimizar de nuevo la fiscalidad de nuestros clientes, evitando de nuevo la generación de plusvalías.
Nuestras cuentas en fondos indexados estarán gestionadas por defecto con OFI. En determinadas circunstancias el inversor puede decidir prescindir de la OFI. Si es el caso deberá comunicar esto en paralelo en el proceso de retirada. El cliente si así lo comunica podrá optar por generar las máximas plusvalías. Esto puede tener sentido, por ejemplo porque le interese compensar con otras pérdidas fiscales en otras inversiones y así compensar unas con las otras.
La OFI de inbestMe en las carteras de Fondos indexados en cuentas múltiples
La optimización fiscal inteligente de inbestMe se extiende más allá del concepto de cuenta única. En inbestMe un cliente puede abrir más de una cuenta con diferentes objetivos. Imaginemos que el cliente X tiene 3 cuentas:
Cuenta A: minimizar pérdidas, ahorro a cp horizonte 3 años : 10%
Cuenta B: maximizar ganancias, horizonte a 10 años: 70%
Cuena C: jubilación, horizonte 25 años 20%
Si un cliente necesita retirar un dinero o generar unas rentas de sus cuentas nuestros algoritmos decidirán entre TODAS las cuentas, de qué posiciones es más eficiente retirar el efectivo para aplicar una OFI multicuenta. Una vez ejecutado el retiro se volverían a realizar los traspasos necesarios no solo para que cada cartera quede bien distribuida, sino además para que cada cartera recupere su peso dentro del patrimonio total, es decir, siguiendo el ejemplo manteniendo la A 10%, B 70% y C 20%.
En resumen, la OFI en carteras de fondos indexados aun siendo menos personalizable puede ser también una herramienta de optimización fiscal muy eficiente para nuestros clientes.
La OFI en resumen en carteras de Fondos Indexados
La OFI en las carteras de fondos indexados de inbestMe complementa las ventajas del diferimiento fiscal que ya de por sí tienen los fondos indexados. Es un servicio muy sofisticado que se resume en la tabla siguiente.
En definitiva, se observa cómo la optimización fiscal inteligente aporta un gran beneficio para el inversor sea cual sea su tipo de inversión.
