Evolucion de la cartera por fundamentales

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Vamos a ver la evolución de la cartera en el mes décimo del segundo año de nuestra cartera por fundamentales, mes que ha sido el peor del año, en cuanto a comportamiento relativo de nuestra cartera frente al ibex.

Empezaremos, como siempre, viendo la composición actual de la cartera:

Para estudiar la rentabilidad de la cartera, a la perdida de la cartera actual (-6.527,18€) debemos sumarle los beneficios obtenidos mediante dividendos y la rentabilidad o perdida de las operaciones cerradas. Como ya funciona correctamente la aplicación de mi cartera, esto lo podemos hacer viendo la siguiente página:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (3.207,18€) y las operaciones cerradas (4.000€) el resultado en estos 10 meses es un beneficio de 690,55€ lo que supone una rentabilidad del 1,15%. Respecto a los dividendos, aclarar que los derechos del Santander se han vendido al precio ofrecido por el banco (0,126€) y los del BBVA se han conservado, convirtiendose en 9 acciones mas a coste cero.

El ibex en este periodo ha pasado del 9.890 al 8.864 lo que supone una perdida del -10,37%, por lo que la diferencia de evolución es del 11,52%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex pagaba un 5,5% en dividendos a fecha de inicio de la cartera y como llevamos 10 meses vamos a restarlo a nuestra evolución. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 6,94% (el 11,52% - el 4,58%).

En el acumulado de estos 22 meses tenemos una perdida del -1,86% (690,55€ de estos meses menos 1808,74€ de perdidas del año pasado). El ibex en el inicio estaba en el 11969, lo que supone una bajada del -25,94% por lo que batimos al ibex en un 24,08% y al ibex con dividendos en un 15,00%.

Aquí tenéis un gráfico de la evolución en este periodo, comparado con el ibex:

Estoy a vuestra disposición para cualquier duda que tengáis.

Un saludo.

  1. en respuesta a Itrade
    -
    #28
    20/10/11 13:44

    El problema es que no te han explicado bien la fiscalidad de los derechos. Si vendes los derechos se considera menor precio de compra de las acciones originales y solo tributaras cuando vendas las acciones originales, es decir, si compraste a 7€ la accion y vendes los derechos a 0,126€, no tributas nada hasta que no vendes esas acciones, solo que entonces, para hacienda el precio de compra sera de 6,874€.
    Espero haberme explicado correctamente.

  2. en respuesta a Antonio aspas
    -
    #27
    20/10/11 13:32

    En mi caso la total salen:

    ACS, *ALMIRALL*, +ANTENA 3+, +BANESTO+, BBVA, BME, CAIXABANK, D. FELGUERA, ENAGAS, +ENCE+, ENDESA, FCC, GAS NATURAL, IBERDROLA, IBERPAPEL, INDRA, +MAPFRE+, +POPULAR+, REE, REPSOL YPF, SANTANDER, TECNICAS REUNIDAS, +TELEFÓNICA+, UNIPAPEL

    *xxx* Dentro pero candidata a salir.
    +xxx+ Fuera por criterios cualitativos.

    Muchas coincidencias pero imagino que es lo normal dentro de un abanico tan corto como el mercado de renta variable español.

    Gracias

    Un saludo

  3. en respuesta a Antonio aspas
    -
    #26
    20/10/11 13:32

    Ya, pero es que aqui estamos hablando de vender o no vender los derechos. Si no vendes los derechos, no tributas y cambias por acciones en la proporcion correspondiente.

    Si vendes los derechos tienes que pagar el correspondiente 19% al final de anyo. Ok, no tienes retencion fiscal en el momento (como con la venta de cualquier accion) pero, al final, pagas el 19% en la declaracion del IRPF o te cruje hacienda.

    Con lo cual, si vendes los derechos, ya no lo haces efectivamente por 0.126 EUR y, por consiguiente, ya no sale la proporcion del cambio tan bien.

    Saludos

  4. en respuesta a Habotron
    -
    #25
    20/10/11 13:07

    Mi recomendacion es que o estudies personalmente los valores a fondo y los seleccionas tu mismo (trabajo arduo y laborioso) o si no la seleccion la pones en automatico, sin hacer ninguna valoracion personal sobre el sector o la empresa: Los 15-20 valores con menor ev/ebit del ultimo ejercicio cerrado. Podrias añadir con un multiplo de ev/ebit del año en curso (beneficios previstos) maximo de 10 y dividendo minimo del 2% para mayor proteccion. Esta es la lista que me da mi programa con esos tres criterios:
    Alba, almirall, bme, caf, endesa, duro felguera, ence, iberpapel, indra, miquel y costas, ohl, prosegur, repsol, telefonica y unipapel.

    La unica pega, aunque estos años habria sido una ventaja, es que con este multiplo no puedes seleccionar bancos ni aseguradoras (¿cual es la deuda de un banco? ¿todo el dinero de sus clientes, los bonos emitidos?)

    Saludos.

  5. en respuesta a Antonio aspas
    -
    #24
    20/10/11 12:50

    Antonio,
    El EV/EBIT como sustituto del PER y complementario del resto de criterios o unico criterio de seleccion para la primera criba?
    Resto al auto. Quizas por mucho detalle que he querido dar no me he explicado bien.
    Digamos que la primera criba es mediante los criterios que indico (se quedan ventipocos 85% son IBEX), luego ya saco aquellos que no veo futuro en su negocio/sector a 5 años vista (ej. Telefonica, Papeleras.. viene el mundo digital, etc... Evidentemente en algun caso estoy influenciado por 3ºs como el caso de Unipapel/Iberpapel)o tengo referencias de terceros de que no va bien el tema o simplemente no entiendo de que va su negocio. Pero el auto existe pero dando un pequeño % de flexibilidad en la eleccion que a priori es positivo, creo yo.
    Gracias!

  6. en respuesta a Habotron
    -
    #23
    20/10/11 12:26

    No sabria decirte con seguridad, en principio la cartera esta diversificada (de 10 a 30 valores) y rebalanceada periodicamente, intentando aumentar peso en minimos y disminuirlo en maximos. La principal pega que veo es la seleccion de valores, que deja de ser automatica y depende de otros. El mejor criterio de seleccion automatico de valores, al menos que yo sepa, es el EV/EBIT es decir, capitalizacion bursatil + deuda / entre Beneficios antes de impuestos e intereses, logicamente cuanto mas bajo, mejor (maximo 10 veces)

  7. en respuesta a Antonio aspas
    -
    #22
    20/10/11 12:03

    Buenos dias Antonio,

    Que opinas de estas "leyes" para llevar una cartera a LP?

    OJO: Es un puro banco de pruebas para el futuro despues de "curiosear" en el mundo de la renta variable. Lo llevo siguiendo "virtualmente" (no hay dinero disponible ni me atreveria ahora) desde el 3 de Agosto. Hasta ahora evidentemente voy 1,5% por debajo del mercado referencia (IBEX35 aunque no se si seria este dado que el abanico es el MC) pero creo que hasta min el año no se puede valorar con un minimo de objetividad.

    La idea es funcionar pasivamente (se que pierdo rent con este funcionamiento) pero no tengo tiempo ni conocimientos para un analisis fundamental (por ahora) por lo que me guio por analisis de terceros (como tu y otros muchos que leo desde hace muchos meses) para tomar decisiones sobre candidatos a tener o no en la cartera (evidentemente estoy a mercer de los intereses de estos terceros, todo tiene su parte + o -).

    Siente (sentiros) libre/s de darle los palos que considereis.

    Serian (el orden tampoco significa prioridad):
    1.Valores del MC Español
    2.10 a 30 valores conocidos por mi y con referencias positivas de analisis de fundamentales de terceros confiables.
    3.Manteniendo balanceados los pesos entre sectores. Max 15% peso sector.
    4.Valores con PER <13,30 (valor magico de algun otro blog de la casa)
    5.Con dividendos.
    Dividendos > rent letras 12 meses + 1%
    6.Liquidez 15% inicial. 5% mercado en minimos de 3 periodos 25% mercado en maximos de 3 periodos.
    7.Valores con pesos equiponderados regulables cada revision en funcion del mercado.
    En maximos del periodo - venta de aquellos por encima peso lim sup.
    En minimos del periodo - compra de aquellos por debajo del peso lim inferior
    8.Revision trimestral inicial. Al año semestral. A los 2 años anual.

    Echas/is algun criterio en falta?

    Gracias!

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