Inversion y diversificacion (2ª parte)

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La semana pasada comentamos como se había comprobado que los inversores no obtienen ni el 30% de la rentabilidad de la bolsa y los bonos y cuales eran los motivos. Ahora vamos a ver las posibles soluciones:

Por supuesto, el primer paso es una correcta planificación, esto supone saber cual es nuestro perfil de riesgo, el plazo de la inversión, etc...

Lo primero que tenemos que hacer para reducir el riesgo y la volatilidad e incluso mejorar la rentabilidad es combinar activos con correlaciones bajas, normalmente acciones y bonos, pero dentro de estos hay una completa subgama de activos, ademas de activos inmobiliarios y materias primas:

Aunque después de un periodo tan negativo en bolsa como los últimos 10 años creamos que es mejor no invertir en bolsa, esto no es así como podemos ver en las dos siguiente imágenes:

En esta imagen podemos ver que aunque existen periodos muy negativos, también existen periodos muy positivos y en el largo plazo la bolsa tiene una rentabilidad superior a los bonos, a costa de una mayor volatilidad.

En esta segunda imagen podemos ver la buena combinación que supone el tener bonos y acciones ya que los periodos negativos en bolsa suelen ser muy positivos en renta fija.

Otro punto importante es no intentar predecir la evolción del mercado, ya que aunque parece muy fácil y tentador, es como jugar al casino y corremos el riesgo de perdernos los mejores días bursátiles:

Además de esto deberíamos rebalancear la cartera al menos una vez al año ¿Que significa esto? Si nuestra intención es tener un 50% en acciones y un 50% en bonos y debido al mercado los pesos se mueven, debemos reequilibrar los pesos de nuestra cartera. Por ejemplo, la bolsa baja un 20% y en vez de tener un 50/50  los pesos ahora son 40%bolsa/60%bonos. Debemos vender un 10% de bonos y comprar un 10% de bolsa.

Por ultimo, recordar la importancia del dividendo por varios motivos:

1) La mitad de la rentabilidad que se obtiene históricamente de la bolsa proviene del dividendo, no estando este reflejado en los gráficos de evolución de las acciones o índices, por lo que como ejemplo, a pesar de que la rentabilidad del ibex en los últimos 10 años es negativa, si tenemos en cuenta los dividendos, la rentabilidad es positiva en ese mismo periodo.

2) Los dividendos suponen una señal de salud financiera, el 95% de las empresas con escándalos contables o sobrevaloradas tenían un dividendo inferior al 1% y en muchos casos inexistente, véase por ejemplo: Terra, Ercross, La seda de Barcelona, Avanzit, Astroc, Aisa, Dogi, SOS si hablamos de empresas españolas y los famosos casos de Enron o Worldcom en USA.

3) El dividendo es muchísimo menos volátil que las acciones o los beneficios de las empresas, ya que estas prefieren mantener el dividendo ante bajadas moderadas de los beneficios, véase esto gráficamente:

Espero que esta información haya sido de vuestro interés.

Un saludo.

  1. #13
    18/02/11 20:13

    por lo que veo... aquí está la base de ti conferencia en forinvest 2011.
    siempre los mismos planteamientos... y muy lógicos
    Saludos

  2. #12
    29/09/10 12:03

    Muy interesante todos los datos y gráficos. Verdades claras.

  3. en respuesta a El caza gangas
    #11
    05/07/10 11:50

    Si que se producen esos saltos, pero no son tan bruscos, por ejemplo, el valor con mayor ponderacion y dividendos es telefonica, que paga 0,5€ por accion (dos veces al año), eso supone para el ibex el dia que se resta un 0,67% aproximadamente. El 1 de julio pagan varias empresas a la vez, pero todas juntas suponen menor ponderacion que telefonica y con un dividendo porcentual tambien inferior.
    Si te fijas los dias que reparten dividendos telefonica o santander (los valores con mayor ponderacion y altos dividendos), se nota en el ibex.

    Un saludo.

  4. #10
    05/07/10 11:41

    Hola,

    Muchas gracias por tus respuestas.

    Pero sigo teniendo dudas respecto a mi primera pregunta:
    1.- Si el Mercado resta el importe del dividendo de la cotización en el mismo día de su pago y si no se ajusta el gráfico del Ibex al dividendo pagado entonces se producirían saltos bruscos en el gráfico.
    ¿Por qué el Ibex no tiene esos saltos bruscos? Por ejemplo, a primeros de julio se pagaron muchos dividendos.

    Un saludo,

  5. en respuesta a El caza gangas
    #9
    05/07/10 11:23

    Buenos dias caza gangas:

    Respecto a la pregunta 1) es exactamente asi.
    Respecto a la pregunta 2) el beneficio que obtiene el accionista es que la empresa continua generando beneficios (la mayoria) y por lo tanto recupera y luego supera el precio anterior al reparto de dividendos.
    Vamos a llevar un ejemplo al extremo para que lo veas: si una empresa cotiza a 10€ y reparte un dividendo de 0,5€ anualmente y la empresa no recuperase el precio pagado en dividendos, al final de 20 años el precio de cotizacion seria 0 y en 21 años incluso negativo.

    Un saludo.

  6. #8
    05/07/10 11:03

    Hola,

    Sobre este comentario tuyo tengo dos dudas:

    1.- Tú explicas que "...(el dividendo) no estando éste reflejado en los gráficos de evolución de las acciones o índices, por lo que como ejemplo, a pesar de que la rentabilidad del Ibex en los últimos 10 años es negativa, si tenemos en cuenta los dividendos, la rentabilidad es positiva en ese mismo período..."

    Tengo entendido que el Ibex es un índice de capitalización.
    Y si el mercado se encarga de restar el importe del dividendo de la cotización del valor en el mismo día de su pago, la capitalización de la compañía cae y su ponderación en el Ibex también cae, ¿es así o funciona de otra manera?

    2.- Sabemos que el Mercado siempre resta el importe del dividendo de la cotización, entonces, ¿cuál es el beneficio que obtiene un accionista por cobrar dividendos?

    Un saludo,

  7. en respuesta a Antonio aspas
    #7
    24/06/10 14:10

    Como todo en esta vida, lo bueno hay que trabajarlo.
    Pues seguiremos trabajando para encontrar buenas compras.

    Muchas gracias!

  8. en respuesta a Daniel Bravo
    #6
    24/06/10 14:04

    Daniel,

    Lamentablemente no se ninguna forma rapida, Tendriamos que hacerlo con una hoja excel, calculando los dividendos pagados año a año y el precio de la accion en el momento del pago. Ademas en el caso de telefonica es mas complicado aun, ya que tambien ha repartido acciones gratuitas de autocartera y también repartió acciones de Antena 3 como dividendo.

  9. #5
    24/06/10 12:54

    Me parece muy interesante el dato q das sobre los dividedos

  10. #4
    24/06/10 12:41

    Hola Antonio,

    lo más interesante que he leído es que sólo el 10% de los mejores días se sube una media de un 7.6% mensual. Eso equivale a un 140%TAE... es una brutalidad. No nos podemos permitir perder esa rentabilidad por estar especulando.

    ¿Sabes de alguna forma "rápida" en que podamos saber la rentabilidad real de la reinversión de dividendos en alguna acción concreta?, por ejemplo, ¿cuál ha sido la rentabilidad de un inversor que comprara Telefónica a 30€?

  11. en respuesta a Lizpiz
    #3
    24/06/10 11:35

    Lizpiz,

    Muchas gracias.
    Me alegro que haya sido de tu interes.
    Un saludo.

  12. #2
    23/06/10 22:26

    Más sobre Assets Allocation.
    http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=962461

    Me suena haberlo visto enlazado alguna vez en Rankia, pero nunca está de más.

  13. #1
    23/06/10 22:04

    Por supuesto que es muy interesante lo expuesto Antonio,además claro y conciso.Lo importante es tener un plan,luego es cuestión de estar a gusto con él.Como dicen los maestros,lo sencillo,el sentido común,lo que uno entiende,te dará muchos mejores resultados de lo que uno cree.
    Un saludo de Lizpiz.

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