Participaciones preferentes serie D

22 respuestas
Participaciones preferentes serie D
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#17

Re: Participaciones preferentes serie D

Como tú bien dices, la rentabilidad suele ser proporcional al riesgo que se asume.

De hecho lo bueno de estar en foros como este es que se consigue a igual riesgo maximizar la rentabilidad o a igual rentabilidad buscar productos financieros que minimicen el riesgo.

Con respecto a las preferentes he oido en otros foros que cabe la posibilidad de que aún entrando en pérdidas el emisor puede decidir congelar el pago de los cupones o no. ¿esto es así?.

Saludos

#18

Re: Participaciones preferentes serie D

Sí, sobre todo en banca, por tema de imagen. Además, si no pagan los cupones, ¿con qué cara pueden emitir nuevas preferentes?

#19

Re: Participaciones preferentes serie D

La Ley 19/2003, de 4 de julio, establece en su disposicion adicional tercera, donde hace referencia a los requisitos que las participaciones preferentes tienen que cumplir:

"Tener derecho a percibir una remuneración predeterminada de carácter no acumulativo. El devengo de esta remuneración estará condicionado a la existencia de beneficios distribuibles en la entidad de crédito dominante o en el grupo o subgrupo consolidable."

No creo que teniendo pérdidas se pueda pagar al cupónn de las preferentes. (No se si existirá algún caso excepcional).

SAludos

#20

Re: Participaciones preferentes serie D

¿Podrías indicar algún ejemplo?

Saludos

#21

Re: Participaciones preferentes serie D

A ver, de momento no que yo sepa. Tenemos el caso de L. Brothers (ya sabemos cómo acabó, y eran bonos). También el caso de RBS, pero es diferente porque ha intervenido el gobierno. Es posible que a partir de ahora podamos ver algo así (de la misma manera que existe una regla 'no escrita' de que la banca siempre amortiza en la primera call. Un ejemplo contrario a ésto fue el SAB, que no amortizó a la call pero amortizó al trimestre siguiente. De todas formas, tal y como está la situación, veremos qué ocurre a partir de ahora. Aún así, piensa con qué credibilidad puede una entidad emitir nueva deuda si no cumple con sus compromisos de deuda en curso....

#22

Re: Participaciones preferentes serie D

En cuanto a Lehman Brothers, poco o nada tiene que ver con las participaciones preferentes. Lo suyo tuvo que ver más con la banca de inversión, las titulizaciones hipotecarias y los productos estructurados.

Sobre RBS, no conozco como está el tema. Supongo que alguien que tenga alguna inversión relacionada con el nos podría decir con han ido ls cosas.

La “reglas no escritas” no suelen servir de mucho y aún menos en la banca, porque el que las interpreta lo va a hacer exclusivamente en su propio beneficio. Por ejemplo, hasta el 2003 el diferencial de interés de las participaciones preferentes que se emitían, respecto a la deuda publica, era de media de 104 puntos básicos. Posteriormente este spread fue bajando hasta 40 puntos básicos. Lógicamente las entidades decidían amortizar las emisiones porque podían emitir nuevas con menor coste financiero De ahí probablemente surgió la “regla no escrita” que comentas). Con toda la crisis financiera de los últimos dos años las cosas han cambiado mucho y los bancos no se han visto obligado a emitir emisiones con diferenciales muy superiores por lo que ya no interesa hacer la amortización de las emisiones antiguas. Si lo hacen, utilizan la vía utilizada por varias entidades financieras como es el caso del Banco Sabadell:

Que hizo una oferta para recomprar sus títulos al 57% de su valor nominal para luego amortizar. Es decir, hizo un negocio redondo a costa de los inversores.

Los pequeños inversores han demostrado tragar con todo por lo que la mala imagen de no pagar algún cupón se disuelve rápido(Si no se entiende como se han podido colocar todas las emisiones nuevas durante el 2009 a pesar de la incertidumbre sobre cajas y bancos). En cualquier caso, la regulación del sector debe estar por delante de todo eso.

Saludos

#23

Re: Participaciones preferentes serie D

Cuando digo:

"Con toda la crisis financiera de los últimos dos años las cosas han cambiado mucho y los bancos NO se han visto obligado a emitir emisiones con diferenciales muy superiores..."

Sobra el "NO":

"Con toda la crisis financiera de los últimos dos años las cosas han cambiado mucho y los bancos se han visto obligado a emitir emisiones con diferenciales muy superiores..."

Saludos

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