La "calidad del emisor" es algo muy difícil de medir con un sólo dato. Por ejemplo, hablando de bancos, había un hilo del foro que decía Preferentes al 11% fijo durante 10 años y rating AAA, con comentarios como "Rabobank es el banco mas solvente de Europa", pero como nos explicaba coe51z en Participaciones preferentes Rabobank. Informacion o manipulacion,
La solvencia es la relación entre el activo y los fondos propios, que a grandes rasgos pueden considerarse 3 categorías; capital básico o core capital, Tier 1 que es sumar al primero las participaciones preferentes y ratio bis que es el core capital mas los recursos de primera y segunda categoría; Rabobank tiene un 6 % de core capital, 12,70 % de Tier I y 13 % de ratio bis como conjunto de los fondos propios. Veamos los datos del Banco de Santander core capital 7,5 %, Tier 1 8,9 % y ratio Bis 13,5 %; que casualidad que la comparación se haya hecho sobre el ratio Tier 1 y no sobre el ratio total de recursos propios que coloca por delante a Banco de Santander. No compara el primer tramo de capital básico, ni el conjunto del capital, compara justo el tramo medio que es superior el de Rabobank. En banco de Bilbao tenemos un core capital de 6,2 %, Tier 1 de 7,9 % y total de recursos es del 12,2 %. El ratio bis del Santander es superior en un 4 % al de Rabobank y el del BBVA es un 6 % inferior, nada que ver con la noticia que el banco holandés los supera con años luz.
Y quedan muchos más parámetros de solvencia: cómo va la morosidad, qué fiabilidad tienen los números anteriormente vistos (¿están valorando correctamente los pisos que se "comen"?), etc.
En fin, que no es tan sencillo... yo lo que hago es ver los precios de mercado y, con lo que sé de ellos, decidir cuál me parece que tiene un riesgo real algo menor de lo que el mercado descuenta en términos relativos (es decir, comparando con otros).
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Si te cuentan un método para hacerte rico rápidamente es que hay alguien que está intentando hacerse rico rápidamente a costa tuya
