Saludos Insubordinado,
Egan-Jones es la "agencia de rating" más pequeñita y más "gamberra" de los USA ... Y precisamente por eso es mi preferida. Su independencia (vaya ... últimamente está de moda la palabreja), su imparcialidad y su objetividad le ha granjeado problemas con la administración norteamericana (y eso me gusta todavía más, es una agencia a la que le importa un rábano la presión que le pueda llegar "desde arriba"). Fue la primera en degradar la solvencia de los USA (después vino Moody's si no recuerdo mal), y eso no gustó. No se casan con nadie y se limitan a hacer su trabajo: calificar la solvencia de la deuda y de las entidades según los datos que tienen, punto pelota.
Rating de la deuda pública española y autonómica: Hay que huir de esa deuda como si de la peste se tratara. Nada nuevo. Yo no tengo nada de eso en mi cartera. Os recuerdo que los tenedores de deuda griega ya han apechugado con una quita "voluntaria" del 70% (y se habla de una segunda quita sobre el 30% restante). La deuda pública española se encamina decididamente hacia el 100% del PIB, con un numerador creciendo (la última: Alemania-Holanda-Finlandia se desdicen de lo acordado para el rescate bancario y quieren que ese rescate compute como deuda pública ... es decir, en caso de más-que-probable impago del préstamo del rescate, el Estado español será el último responsable de la deuda) y un denominador decreciendo (previsión de contracción en el entorno del 2% para 2013). Y la deuda privada es simplemente descomunal (la de los bancos, la de las empresas del palco-del-Bernabeu -grandes constructoras, Telefónicas, Iberdrolas, Repsoles ...- y la de las familias). Entre pitos y flautas nos vamos a un nivel de endeudamiento público-privado del 300-400%. Con una economía en contracción ... eso es una condena al default. No hay Dios que levante eso. España es carne de default y carne de quita. Ni rescates ni hostias (rescate ... también ... pero eso no va a evitar una futura quita, las matemáticas no entienden de buena voluntad ni de política: esa deuda no se podrá pagar JAMÁS). En mi caso particular he aprovechado éste último mes largo de "relativa bonanza" para soltar lastre y vaciar mi cartera de deuda sénior de cualquier banco. Quiero dormir tranquilo. Hoy, el RD asigna pérdidas a la deuda subordinada de los bancos. Mañana, se modificará e incluirá también la asignación de pérdidas a la deuda sénior, no va a haber otra, es sólo cuestión de tiempo y de que llegue lo inevitable. No quiero deuda bancaria española, de ningún tipo, en mi cartera. No quiero deuda ni de un país quebrado ni de ningún banco de ese país. Ni jarto vino.
Lo último que se lee por ahí: Que si el informe de Oliver Wyman que se va a conocer en cosa de horas, se limita a estimar el agujero en unos 50.000-60.000 millones ... Para éste viaje no hacían falta alforjas. Estaremos donde estábamos. El mercado no se va a creer una cifra demasiado por debajo de 100.000 millones. La morosidad de la banca NO PARA de crecer. Las pymes caen como moscas ... Todavía estamos en fase de "esto va a ir peor antes de que pueda ir mejor". Veremos nuevas turbulencias dentro de poco. El hecho de que el Sr. Obama tenga que ser reelegido en un par de meses, aguanta las cosas con alfileres (ahí está Bernanke con su QE3 para aguantarlas un par de mesecitos). Deuda bancaria española: NI TOCARLA, NI CON UN PALO DE 3 METROS, NADA HA CAMBIADO. Deuda pública española: Qué curioso ... paga un 6% a 10 años ... igualito que un bono subordinado (o más!!) ... igualito que una preferente. Quien crea que la deuda española no tiene riesgo, que se lo haga mirar. El Estado ya os ha estafado una vez ... no dejéis que lo haga por dos veces. Quien tenga deuda pública española ... está tardando en soltar lastre.
Intercambio de pérdidas: Se refiere al hecho de que cuando llegue "the day of reckoning" y no se pueda seguir comprando tiempo para esconder las vergüenzas ... "Yo, Banco de Santander, reestructuro mi deuda sénior e impongo una quita del 50% y te provoco a ti, BBVA, una notable pérdida ya que tú tienes muchos de mis bonos en tu cartera, y tú, BBVA, reestructuras tu deuda sénior e impones una quita del 50% y me provocas a mí, Banco de Santander, una notable pérdida ya que yo tengo muchos de tus bonos en mi cartera". En definitiva ... intercambiamos pérdidas. Ni tú ni yo podemos pagar la deuda que tenemos emitida. Tú me provocas un boquete y yo te provoco un boquete de igual dimensión. Yo pierdo, tú pierdes, y reducimos nuestro endeudamiento a niveles sostenibles. Yo tenía en mi cartera deuda tuya por valor de 100. Tú tenías en tu cartera deuda mía por valor de 100. Nos pegamos mutuamente una "hostia" de 50 ... Y yo paso a tener deuda tuya por valor de 50, y tú pasas a tener deuda mía por valor de 50. Ambos perdemos 50 y ambos reducimos nuestro endeudamiento en 50 ... y nuestra deuda es más manejable.
Donde he escrito Santander y BBVA, podéis escribir Sabadell y Banesto, o Bankínter y Popular, o Sabadell y Popular ... Ya sabéis, "permutaciones de m elementos tomados n a n".
Todo terremoto empieza con temblores ... y el sistema financiero español ya hace muchos meses que anda tambaleándose.
Saludos,
