Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Personalmente, creo que azValor será buena pero Ferreoli también. Creo que azValor ha fallado en su forma de comunicar los hechos.

En lo primero estoy de acuerdo, lo segundo lo dices por la el comunicado de Guzmán tras la salida de los analistas? o porque se habló de que Paramés se incorporaría a AzValor?

Respecto a lo que se dijera sobre que Fco. G.ª Paramés se fuera a incorporar a azValor, no recuerdo cómo se dijo. Era un hecho que todos dábamos por supuesto. No los puedo criticar sin el texto delante porque no sé si repitieron lo que todos creíamos como muy probable o como hecho cierto indudable. Es decir, no es lo mismo decir:

Esperamos que Fco. G.ª Paramés se incorpore a azValor en 2017

que decir

Con toda seguridad, Fco. G.ª Paramés se incorporará a azValor en 2017

Pero el comunicado actual es contradictorio porque no se entiende si sus gestores eran muy competentes y muy diligentes pero estaban mal pagados o que Ferreoli les va a pagar más por un trabajo deficiente o que es bueno que se vayan porque así contratarán a otros mejores. Es difícil agradecer su labor y no demostrar rencor porque se vayan a la competencia pero deberían hacer suya la frase de Henry Ford

Solo hay algo peor que formar a las personas y que se marchen: No formarlas y que se queden.

Entonces, de alguna forma deberían decir que su equipo gestor era muy bueno pero que conseguirán otro tan bueno.
Además, la cartera de azValor será igual de buena dentro de tres meses que hace tres meses y actualmente es muy buena.

A riesgo de equivocarme creo que Ferreoli Invest SL seguirá siendo el instrumento personal de Paramés para sus propias inversiones aunque en la práctica pueda reconvertirse. La gestora "pública" debería consecuentemente llamarse de otra manera. En el artículo de "La Voz de Galicia" (https://goo.gl/cm4hYM) le preguntan cómo se llamará y él contesta:

"Llevará el nombre de un lugar cerca de Ferrol, pero aún no lo puedo decir. Quería que llevara una connotación personal, pero no mi apellido ni nada parecido. El nombre de ese lugar siempre me ha llamado la atención desde pequeño, se lo oía mucho a mi madre. Tiene un halo que te atrae, un lugar muy bonito, fácil de pronunciar en inglés y en español. Y que a nadie se le ha ocurrido antes. Me rondaba desde hace tiempo, desde que hace dos años empecé a pensar en este proyecto me rondaba."

No soy un especialista en la zona, seguro que en Rankia a alguien se le ocurrirán mejor propuestas, pero me quedo con un derivado de "O Feal" (https://goo.gl/McGmgM) tal y como dije en su día (https://goo.gl/NOmrkL). Evidentemente todo esto es hablar por no callar...

Sí. Tiene mucho sentido que gestione su patrimonio con un fondo en el que captará, con toda seguridad, clientes que pagarán(-emos) comisiones. De hecho, este fue el principio de Bestinver antes de que existieran las Sicavs en España: gestionar el patrimonio de la familia Entrecanales.

A pesar de todo, para quien ya esté en azValor no veo que haya urgencia en salir. Sin embargo si uno decide quedarse y cien marcharse, como tendrán que hacer ventas la cartera cambiará y nunca se sabe quién saldrá perjudicado. Tal vez aprovechen para deshacer malas posiciones y haga bajar el precio de las participaciones aunque se mejore la cartera o tal vez se vena obligados a vender los valores más líquidos aunque no sea lo más conveniente. Nunca se sabe.

No creo que tengan que hacer muchas ventas, ya que cuentan con bastante liquidez que además luego se restablecerá en buena parte sino más con el patrimonio líquido de las 3 sicavs absorbidas.

En cualquier caso, siempre es bueno que no se incremente demasiado o incluso disminuya el patrimonio que consideraban limite para poder gestionar los fondos de manera eficiente (había aumentado demasiado rápido y la promesa de cerrarlos no creo pueda ser un farol que les desacredite), ya que así podemos seguir aportando los ya participes cuando creamos oportuno siendo el volumen de los fondos en cualquier caso el adecuado.

Los que salen este lunes 17, espero no les disminuya demasiado el VL, pero ya hace días comenté lo del Note 7 que ahora ya dejaron de producir en Samsung, caídas de mineras de oro, etc...

En fin, para los que nos quedamos no hay mal que por bien no venga y para los que se van que tengan suerte con la salida y con sus nuevas inversiones. Espero de verdad que no les toque aprender aquello de que en bolsa nunca es bueno tomar decisiones precipitadas.

De la experiencia previa en Bestinver de los 5 analistas que salen: Juan Huerta y Juan Cantus sólo estuvieron algo más de 1 año (casi que llevan casi más en AZ), mientras Mingkun Chan (asia) y Carmen Pérez (ambos CFA's) hicieron algo más de 6 años y ya Iván Chvedine si hizo 12 años en Bestinver. Además de los analistas también se van con Paramés: Mayte Juarez encargada de trading y el sobrino de Paramés, Santiago Cortezo, director de grandes cuentas. De los que se quedan estuvieron en Bestinver Beltrán Parages cerca de 6 años, Fernando Bernad 8 y Álvaro Guzmán de Lázaro más de 12 (los 3 cabezas visibles junto a Paramés en las mesas de conferencias de Bestinver los últimos años, siendo Guzmán su mano derecha). Se puede ver el equipo de AZ en https://azvalor.com/quienes

En fin, que tengan mucha suerte los salientes en su marcha tras el gestor estrella y bienvenido sea el nuevo equipo de AZ...espero ambos equipos cumplan las expectativas por nuestro bien ;-)

S2

Un simple apunte (sin comprobarlo fehacientemente); las 3 sicavs absorbidas no suman ni 20MM.

Francamente, opino, como he repetido varias veces que azValor se benefició en sus inicios de la agilidad que proporciona gestionar un patrimonio pequeño (motivo por el cual es conveniente cerrar los fondos cuando llega a cierto vol.) y porque tomaron decisiones algo más arriesgadas de lo que hacían en Bestinver. También de que eran libres puesto que incluidos en Acciona dudo de que lo fueran del todo (no competían contra Acciona en sus inversiones en empresas del mismo sector y era curioso el enorme porcentaje que tenían de alguna empresa como Acerinox lo que les valía para tener algún puesto en varios consejos de dirección).

Si ahora sus clientes y sus posibles futuros clientes tienen otra opción como Ferreoli y la bolsa baja, estupendo para los que aún estamos fuera que tendremos dos gestores estupendas entre las que elegir (además de Magallanes, Metagestion, Cartesio...)