Hola Alcalde.
Como creador del hilo... casi deberíamos solicitarte que
exigieras mantenerlo en standby durante los lunes por un tema de caridad humana... dando un "zarpazo"... a cualquier forero que osase iniciar la semana con tu hilo...
Je je... Un cordial saludo.
Daniel Lacalle acaba de publicar su primer libro bajo el revelador título Nosotros, los mercados (Ediciones Deusto), en el que explica qué es y cómo funciona ese particular ente abstracto llamado "mercado" de forma sencilla y aleccionadora, además de tratar la crisis económica europea y sus posibles soluciones. Lacalle conoce a la perfección los entresijos del mercado porque trabaja como gestor de fondos de inversión en la City londinense. Pero es que, además, se ha hecho un nombre y un hueco importante en la opinión pública, con especial incidencia en las redes sociales, gracias a sus agudos análisis y comentarios sobre la crisis española y, en general, la actualidad económica.
El autor explica en una entrevista con Libre Mercado algunas claves de su libro y su particular visión sobre la economía nacional y la crisis del euro. Destacan, sobre todo, tres titulares: "España está en el año tres de la crisis japonesa"; el país padece un problema de "drogadicción" debido a su elevada dependencia al endeudamiento; y el "euro no se va a romper", aunque en este último punto admite la existencia de ciertos riesgos.
Pregunta: ¿Qué es el mercado?
Respuesta: El mercado somos todos nosotros. Son mis ahorros, los de mis padres y abuelos... El mercado son los ahorros de todo el mundo. Se tiene que concebir como un gran supermercado en el que una parte, los compradores, pone sus recursos para obtener una rentabilidad mientras la otra parte, los vendedores, ofrece todo tipo de productos (acciones, bonos, etc.) para tratar de generar esa rentabilidad. De este modo, todos, como compradores y vendedores, intentamos participar de esa generación de riqueza que está ocurriendo globalmente.
Siempre ha defendido que los mercados no atacan, como suelen difundir políticos y medios de comunicación, sino que se defienden. En ese sentido, resulta curioso que los gobiernos llamen "especuladores" a quienes venden deuda pública e "inversores" a los que la compran...
El mercado funciona en base a unas estimaciones, es un mercado de percepción. Cuando España, por ejemplo, arroja unas estimaciones de crecimiento, reducción de deuda y equilibrio en las cuentas públicas, el mercado toma nota y abarata la financiación [percibe un menor riesgo]. Pero si incumplimos esas expectativas en un 100%, como acaba de ocurrir en enero con la cifra de déficit público, el mercado sufre un shock. Es como el que va al supermercado a comprar un producto que, en teoría, está elaborado con materiales de primera calidad y resulta que sale defectuoso. Entonces, se produce un shock de demanda [no se compra el producto].
España ha sido durante muchos años un mercado con esteroides. Éramos el país del pelotazo, donde era más fácil hacerse rico, donde había crecimiento de por vida y donde no existían límites para ningún tipo de operación corporativa -cualquier empresa podía comprar otra endeudándose en 20 veces sus activos y todo el mundo decía que era una gran operación-.
Y, entonces, ¿qué es lo que está ocurriendo ahora?
Que hemos dejado de cumplir esas expectativas, y entonces es cuando nos quejamos. España sufre el síndrome del drogadicto, que cumple las tres fases:
•Yo controlo: ésta ha sido nuestra particular época de borrachera y burbuja crediticia.
•Siempre voy a tener el suministro de mi camello a un precio barato: es decir, el mercado siempre nos va a financiar a bajo coste.
•Y nunca llegaré a los doce pasos para superar mi adicción, ya que no tengo un problema.
Pues bien, España está ahora mismo en los doce pasos, como el drogadicto, quejándose de que el camello ya no le suministra, es decir, lamentando que los alemanes no nos financian, que el BCE no compra deuda española ni nos presta al 0% de interés...
Ahora, resulta que esos mismos inversores que antes nos sobre-pagaban ofreciendo financiación muy barata son malvados especuladores porque ya no nos prestan. De hecho, es fácil observar esa particular dicotomía en los titulares de prensa: cuando la bolsa sube siempre es por cuestiones endógenas (resultados económicos, buena gestión del gobierno...), pero cuando baja o la prima de riesgo sube, entonces, siempre es por cuestiones exógenas (Grecia, Alemania, el BCE...).
Esta reacción es muy típica de países enganchados a la deuda y el problema es que cuando los fundamentales de la economía dejan de funcionar, entonces, se quejan de que los mercados nos penalizan injustamente. Es importante entender que existe una responsabilidad crediticia: si le presto a un amigo 1.000 euros y se lo gasta en fiestas, esto no significa que ya no me deba los 1.000 euros ni que le tenga que prestar otros 1.000. Y ése es el problema, que nosotros no solamente no queremos devolverlos sino que, además, exigimos que nos sigan prestando.
Todos aquellos que piden que vuelva el crédito deben entender que lo que se necesita es exactamente lo contrario. España precisa desapalancarse [reducir deuda]. Una empresa que está endeudada ocho veces su Ebitda no le va a ir mejor por endeudarse nueve sino todo lo contrario. Lo mismo le pasa a una familia o al propio Estado.
Además, en el caso del Estado este proceso tiene un efecto muy dañino porque para endeudarse no puede hacer una ampliación de capital como una empresa, la ampliación de capital del Estado son tus impuestos o, peor todavía, la devaluación y la inflación.
¿En qué punto de la crisis se encuentra España?
España está en el año tres de la crisis japonesa, que es cuando reconoció el problema de la banca y cuando comenzó a tomar medidas para tratar de frenar el agujero financiero. Aún estamos en la fase de reconocimiento del problema y cauterización de la herida.
Por ello, España aún tiene un largo proceso de desapalancamiento por delante, sobre todo si se tiene en cuenta que fue el único país de la OCDE que, conscientemente, trató de redoblar la apuesta por la burbuja en 2007 mediante más endeudamiento, obra pública, gasto, construcción, etc. No sólo hemos perdido cinco años de solución del problema sino que, además, lo agrandamos. Aún estamos en pleno proceso de limpieza y saneamiento, pero eso lleva mucho tiempo.
¿Qué opinión te merece el Gobierno de Rajoy?
Su principal error ha sido tratar de atajar el déficit público subiendo impuestos. Eso ha sido un error monstruoso porque lleva a la destrucción de la clase media, y la clase media es lo único que nos puede sacar de la crisis.
¿Crees que España será rescatada?
España ya ha sido rescatada de forma implícita. Todas las medidas que está adoptando el Gobierno son coordinadas desde la UE que es, a su vez, la que está sosteniendo el bono español a unos niveles razonables.
El rescate explícito de España, al estilo de Grecia, Irlanda o Portugal, no va a pasar. El rescate español es el que nadie quiere pedir y el que nadie quiere dar porque es tan enorme y tan salvaje que sus consecuencias son desconocidas. No vamos a ver un rescate explícito sino pequeños rescates soslayados y constantes.
¿Se romperá el euro como estiman algunos analistas?
Estoy seguro de que el euro no se rompe, aunque a lo mejor me equivoco. La razón es que el euro es un club en el que se venden y se compran entre todos, ya que casi el 75% de las transacciones de Europa se realizan entre miembros del club y, como tal, lo que necesita es atraer nuevos miembros, no expulsarlos.
Además, Alemania y Francia han apostado mucho por este club. El riesgo, sin embargo, está en los países que culturalmente no coinciden con el modelo de club que estamos creando, como Reino Unido, Holanda y Finlandia. Estos países rechazan el modelo centralizado, socialdemócrata y planificado que está formando la UE porque choca frontalmente con su cultura de empresa, comercio y libertad económica.
Es como lo que pasó con The Beatles. El grupo no se separó por Ringo Starr o George Harrison sino por Paul McCartney... El que pone la pasta es el que se va.
Buenas, jordinet.
No, lo siento, no respetaré el sosiego dominical, pues voy a sofocar las pocas velas de esperanza que aún consigan flamear y alumbran las lóbregas tinieblas que nos acechan.
"Este es el gráfico prohibido que ningún político y banquero quiere que conozcas"
http://www.gurusblog.com/archives/deuda/22/03/2013/
Saludos endeudados.
Pues si te soy sincero ya tenia un texto apocalíptico preparado para este lunes... pero al final por una "ocasional" sensibilidad forera de ultima hora no voy a postear...para no joder al personal... con la duración de la crisis un lunes por la mañana.
Un saludo sr. Alcalde... siempre intento leer tus aportaciones... siempre interesantes... así que naturalmente continua en este y todos los hilos con tu peculiar estilo.
Un cordial saludo
No te cortes, ponlo hombre ponlo; si ya no nos vamos a amedrentar.
Gracias por el halago. Nadie diría que acabaríamos intercambiándonos "me gusta" y arrumacos tras el tormentoso inicio que tuvimos.
Te dejo una buena noticia para compensar:
"El Banco de España prevé una caída del PIB del 1,5% este año"
http://cincodias.com/cincodias/2013/03/26/economia/1364289826_049607.html
Ésta es la buena noticia, así que imaginad lo que no nos cuentan.
Saludos lisonjeros.
Lo pongo, lo pongo, todos coinciden en lo de los 10 años, ha pasado de ser una predicción a ser una clari-evidencia.
El único problema es que España no está preparada y no aguantará 10 años de crisis...eso será un hecho más temprano que tarde.
Pues después de mi torbellino inicio...la verdad... tienes toda la razón. Madre mía que tiempos....Un saludo
Santiago Niño Becerra y el futuro de los universitarios
"Nos quedan 10 años más de crisis"
Así será España en 2023, según Niño Becerra: renta de los '80 y paro del 18%
"Se dará una distribución de la renta muy sesgada que un Estado mínimo ni se planteará en compensar"
¿Cuántos años más de ajustes le esperan a España? Si los cálculos del presidente del instituto económico alemán IFO, Hans-Werner Sinn, no fallan a España le quedan 10 años más de crisis.
Así se ha manifestado en una reciente entrevista, a la que el economista Santiago Niño Becerra se refiere para dibujar el futuro de España.
El catedrático de Estructura Económica de la Universidad Ramón Llull se muestra hoy de acuerdo en su artículo de La Carta de la Bolsa con muchas de las ideas que expone el presidente del IFO, entre ellas que los países del sur de Europa tienen una deuda que no pueden pagar y que la única salida es llevar a cabo una quita.
Eso tendrá consecuencias y en la práctica sólo una salida, apunta Niño Becerra:
"Lo que Sinn también denomina una devaluación interna que él cifra del 30% en España, Grecia y Portugal, del 20% en Francia y del 10% en Italia, a fin de eliminar las ineficiencias y ganar competitividad".
El economista español piensa que las crisis sistémicas como la actual han tenido históricamente una duración de entre diez y doce años desde el momento de su estallido y, en nuestro actual caso, desde el fin de la precrisis.
"Lo que sucede -añade- es que si en el 2023 España vuelve a tener un PIB de 0,7 billones de euros tras una poda como la que puede suponerse, ni la distribución de ese PIB, ni el estándar de vida, ni el nivel de infraestructuras, ni nada será como lo eran a principios de la década pasada".
Lo que veremos en un contexto tal será una población empobrecida con niveles de renta media equivalentes a los existentes a principios de los 80, con un desempleo estructural de entre el 14% y el 18% y la precarización contractual de la mayoría de la población activa que se halle ocupada.
Así pinta Becerra la España de 2023, en un escenario en que la producción se concentrará "en muy pocos grupos y en muy escasas zonas, y se dará una distribución de la renta muy sesgada que un Estado mínimo ni se planteará en compensar":
"Lo que el Dr. Sinn no dice, pero insinúa, es que a España en su conjunto no le va quedar otra vía que la reducción de costes para ganar competitividad, porque su estructura de PIB y su modelo productivo no le permite hacer las cosas de otra manera, de ahí que sea inevitable esa austeridad que a España le espera en la próxima década".
Y lo que tampoco dice -ni insinúa- el Presidente del IFO, es cómo va a poder España disminuir su actual y creciente nivel de desempleo del factor trabajo, sobre lo que Becerra concluye:
"Probablemente no pueda".
Para hablar de Niño Becerra hace falta música de fondo.
http://www.youtube.com/watch?v=lo45R8IgiLk
Así queda mejor el escrito.
Saludos pesimistas.
Je je...no se que hace más miedo si el "mismamente" o lo que pueda llegar a decir...
Pero ahora mismo el único miedo que tengo es que me voy a pasar dos noches cerca del "Saloufest."...xd!
Saludos