Son tres capas: producción / distribución / comercialización
En producción hay una subasta diaria donde participan todas las centrales y se fija el precio. Ahí hay diferentes productores y el precio es más barato cuantas más fuentes baratas haya (renovables y nuclear) y menos demanda haya. Escribí sobre cómo funciona en este artículo https://nergiza.com/que-es-el-pool-electrico
La distribución está repartida geográficamente, ya que no tiene sentido que cada compañía tire sus cables. Aquí está en manos de 4-5 compañías.
La comercialización efectivamente es la que se ha liberalizado, pero manteniendo una comercializadora con precio regulado (PVPC). El margen de comercialización del PVPC es bastante ajustado, de manera que las comercializadoras de mercado libre difícilmente ofrecen precios mejores.