A partir de ahora la borrachera se la va a pagar cada uno de su bolsillo
A partir de ahora la borrachera se la va a pagar cada uno de su bolsillo…”
Moisés Romero ( Lacartadelabolsa)
“Muchos agentes y actores del mercado siguen convencidos de la bondad sin límites de los Gobiernos y de los bancos centrales. La mayoría sigue convencida de que puede circular por las autopistas de los mercados a más de 200 kilómetros por hora, incumpliendo las normas sin ser castigados. Un porcentaje excesivamente alto de participantes en los mercados se acerca a la barra del bar, barra libre, y se emborracha a costa de los demás. Desde el estallido de la burbuja de los valores tecnológicos en la primavera de 2001 todo ha sido así. Se ha dicho mucho, se ha amonestado en excesos, se ha tratado de regular, pero nada se ha hecho. Los Gobiernos y los bancos centrales han sembrado el mundo de trillones de euros, dólares, yuanes y otras monedas de referencia. Los déficits públicos tocan la luna, los tipos largos muestran más tensión y, lo que es peor, todo parece indicar que se han establecido las bases para otra nueva Gran Crisis Global de consecuencias impredecibles. Aquí nadie se ha apretado el cinturón, porque confía en la barra libre. Pero creo que eso ya ha terminado”, me dice uno de los mejores observadores de la realidad bursátil mundial.
Hay advertencias explícitas en este sentido: “Ya no hay sitio para que los Gobiernos que han prestado miles de millones para combatir la crisis económica acumulen más deuda, dijo hace unos días el presidente del Banco Central Europeo, Jean- Claude Trichet. “Llega un momento en el que no se puede gastar más y no se puede acumular más deuda. Creo que estamos en ese momento” ¿Les parece suficiente?
Agregó que la inyección masiva de fondos en la economía a través de paquetes de estímulos gubernamentales había sido una respuesta apropiada a la crisis económica, pero señaló que los estados tendrían que volver a controlar las finanzas públicas tan pronto como fuera posible. “Estamos en circunstancias excepcionales en este momento”, dijo, y añadió que los mercados y los consumidores tenían que ser convencidos de que los gobiernos volverían a una situación presupuestaria normal. El miércoles corroboró el asunto. Ese día, los bancos de la zona euro se aseguraron fondos a un año por 442.000 millones de euros de manos del Banco Central Europeo, que lanzó su primera operación de refinanciación a un año, la mayor inyección de liquidez en su historia. El masivo préstamo, a una tasa plana del uno por ciento, marca la medida más reciente en los esfuerzos del BCE para lograr que fluya la liquidez y evitar el impacto de la crisis de los mercados financieros. El crédito representa un 70 por ciento de las operaciones vigentes de liquidez del BCE y el 5 por ciento de la producción económica total de la zona euro. Los analistas dijeron que la generosa oferta de fondos debería bajar los tipos de interés del mercado. Habrá que verlo.
Recordarán que hace apenas un mes Bill Gross, de PIMCO, abrió la caja de los truenos al considerar seriamente la posibilidad de que USA podría perder el rating AAA en 2/3 años ¿Razones? El descomunal déficit presupuestario después de los trillones de dólares lanzados desde los helicópteros en los dos últimos años, comportamiento que ha sido imitado por el resto de los principales bancos centrales del mundo. O dicho, de otro modo, las deudas hay que pagarlas. Rápidamente han salido agencias de calificación de riesgos al quite, en apoyo de la principal economía del mundo manifestando que “se sienten muy cómodas” con la Triple A, aunque no sea así. Los déficits, apuntan ahora los sabios, pueden convertirse en esa temible y terrible helada primaveral que acabe con los brotes verdes ( ¡Ay! cuánto brote verde aparece por todos los rincones del planeta en los últimos días) de la Economía Global. Hay analistas, como los de Citi, que esperan que el déficit público de EEUU alcance el 13% este año para moderarse hasta niveles del 9.5 % el próximo ejercicio. Muy elevado, considerando el objetivo del Gobierno de reducirlo hasta niveles del 3% del PIB.
Incluso Geithner, que es el que más entusiasmo manifiesta a la hora de vender al mundo las bondades de la recuperación que llega, ha considerado que los niveles actuales son insostenibles, incluso en un escenario económico alcista. Hay dicho que es importante tomar medidas urgentes. Mientras, el resto de los bancos centrales comienza también a comentar este escenario. Hace unos días, un consejero del BOE se mostró especialmente centrado en la reversión de las medidas de impulso monetario, aunque con la subasta histórica del viernes, el desconcierto ha aumentado.
Hay más. Plosser ha dicho que un default de la deuda de EEUU es algo remoto. La economía norteamericana no está preparada para una subida de tipos ahora, pero habrá que subirlos en algún momento. Pero, el Tesoro debería crear un mecanismo para tomar el papel privado ahora en el balance de la Fed. Además, advierte de los riesgos a medio plazo para la inflación. Espera que la economía modere su caída en los próximos meses, con un nivel alto para el desempleo del 9%.