Hola Amparo. Interesante tema el de tu hilo. Os dejo un apunte mio:
De todas formas la FED terminara ejecutando el tapering (es decir, eliminando los QE). Es factible que lo posponga, pero no que lo cancele. El inversor o trader, debe de estar preparado para la retirada de los andamios que han sostenido la recuperación economica de EEUU. Ademas, la FED puede jugar con el ritmo de disminución de compra de bonos , adaptandolo a los datos macroeconomicos, sobre todo al del paro, al que es muy sensible.
Mi primera conclusión es que con los bonos americanos hay mucho que perder y poco que ganar. Solo se podra ganar invirtiendo en deuda americana, por la revalorización del dolar, aunque yo me inclinaria por invertir directamente en dolares.Para los politicos españoles, deberia ser mas preocupante (si les preocupase alguna cosa distinta que mantener su poltrona, que va a ser que no),una posible bajada de la renta periferica, que tendra que aumentar su rentabilidad (otra vez la prima esa del panico).
La segunda, con respecto a la bolsa , importa que el SP 500 no se atasque en los 1.675 puntos. Si no los supera, volveria a caer, y perforaria los mínimos de Agosto. Si cae con la excusa de la FED y llega siquiera a los 1.580 puntos, seria una buena ocasión de entrada. Yo no creo en la caida. Las empresas del SP 500 estan obteniendo buenos beneficios, y eso es lo que debe importar al inversor. La bolsa estadounidense ha descontado ya claramente la recuperación economica, y ahora se enfrenta a una situación con los tipos mas altos. El SP 500 tiene un gran potencial de subida a medio plazo. Palabra de Margrave. Y con independencia del tapering. Quienes si sufren el tapering, son los mercados emergentes. Eso los esta matando virulentamente. Este verano sus bolsas, sus divisas, y sus deudas, han sufrido un brutal castigo. El dinero se va en masa, por que ahora vale mas en EEUU. Y sus mercados estrechos y desequilibrios economicos empeoran el desastre (¡Ojo al dato amigo be quick, que igual pillas chollos¡). Ya en Septiembre, el castigo se ha centrado en los paises con peores fundamentales (eso amigos, pasa siempre, "Si el cantaro cae sobre la piedra, lastima por el cantaro. Si la piedra cae sobre el cantaro, lastima por el cantaro. Siempre lastima por el cantaro". Talmud): India, Indonesia, Turquia, Sudafrica y Brasil, con deficits gemelos. Brasil que se ha vendido como economia emergente de moda, es la mayor ruina, desde todos los puntos de vista, que se pueda imaginar. El pais va en barrena.
La tercera, es que hay oportunidades en los paises del Norte de Asia. Han sufrido dos años de desaceleración o recesion en dos de sus principales importadores (EEUU, Y UE). Corea (del Sur, claro), Singapur y Taiwan, tienen buenos margens de crecimiento y han descontado ya el tapering. China puede aprovechar su escasa deuda. Pero yo no invertire en emergentes (¡si, hablo a medio plazo¡). Sus economias estan ligadas a las materias primas y los QUE hincharon sus precios, por lo que puede ser coherente deshacer posiciones en commodities y en sus paises importadores.
La cuarta y ultima, es que desde 2.007 vengo centrandome en acciones y activos nominados en dolares . Para mi, la sobrevaloración del euro es uno de los acontecimientos mas importantes de esta decada. Sin QE el dolar se fortalecera (cuidado los inversores de oro, por que lo vereis deshincharse como un globol. Dado que es activo refugio, el dolar compite con el como activo refugio tambien. Pero la diferencia es que el dolar es la moneda de curso legal y de reserva internacional , y el oro solo es una "reliquia barbara" (Charlie Munger). A la hora de elegir, a igual nivel, se elige el dolar pues es dinero. Y el dinero sale del metal amarillo y se va al dolar. Esto ha sucedido siempre en la historia, pero ahora hay una gran novedad: el oro depende directamente de la politica monetaria de la FED. Más QE, se debilita el dolar, sube el oro. Menos QE, se fortalece el dolar y se debilita el oro . Recomiendo tener cuidado con esto si se opera con el metal amarillo. El euro pinchara, si cae el Gobierno en Italia, tambien si hay crisis en Grecia por otro rescate, y ¡ojo¡, segun la coalición de Gobierno que forme Dª. Angela Dorothea Merkel en Alemania. No tiene mayoria. Posibilidades:
1.- Coalición con los liberales. No suben los impuestos. No hay eurobonos. Fortalecen las empresas alemanas. Contrario a alimentar a los pigs. ¡Malo para Rajoy¡. La elites alemanas saben perfectamente que los pigs solo recortaran su nivel de gasto y endeudamiento, para favorecer a clases privilegiadas, si no tienen acceso al dinero. "No vere los eurobonos, mientras viva". A. Merkel. Peligra el euro.
2.- Coalicion con SPD o verdes. Exigen subir los impuestos,la tasa Tobin, y impuesto sobre el patrimonio. Esto se cargaria el crecimiento y el consumo alemanes. Malo para la recuperación europea. Estos darian algo a los pigs. No peligra tanto el euro.
¿.Como afecta al par euro/dolar?. Facil. Como aparezca en el Gobierno algo de color rojo o verde el euro se hunde. Lo hara a largo plazo, pues quiero cobrar mis plusvalias, pero un ligero escore a la izquierda en Alemania y se va a caer mucho antes. Esta la cosa tensa, segun las encuestas.
Suerte para todos. S 2