Esta mañana Gas Natural Fenosa ha presentado los resultados empresariales del primer semestre de 2015:
Gas Natural Fenosa consiguió un beneficio neto de 751 millones de euros en el primer semestre de 2015, una reducción del 19,5% respecto al mismo periodo del año anterior. La compañía atribuye este resultado a la ausencia de resultados extraordinarios tras la desinversión en junio de 2014 de su negocio en telecomunicaciones y de sus sociedades participadas. Sin embargo, si lo comparamos en términos homogéneos, el beneficio neto aumentó un 1,2% en el primer semestre de 2015.
El resultado bruto de explotación (EBITDA) ascendió a 2.674 millones de euros en el primer semestre, un incremento del 10,5% gracias a la contribución por importe de 295 millones realizada por la sociedad chilena Compañía General de Electricidad (CGE) y al aumento del EBITDA de las actividades de distribución de gas y electricidad en Latinoamérica.
Las inversiones durante el primer semestre del año alcanzan los 658 millones de euros, con una disminución del 1,2% respecto al primer semestre de 2014. Esta reducción se debe a la incorporación del buque metanero Ribera del Duero en marzo de 2014, si ajustaramos los datos, las inversiones crecen un 10,2%.
La deuda neta a 30 de junio de 2015 asciende a 16.737 millones de euros, con un ratio de endeudamiento del 47,6%.
Destacar el buen comportamiento de Latam tanto en el negocio de Gas como de Electricidad, con crecimientos del 14,5% y 26,4% respectivamente en EBITDA, debido fundamentalmente a los tipos de cambio.
Conclusión: los resultados no han mostrado grandes cambios de tendencia respecto al primer trimestre del año, exceptuando la caída de EBITDA en el negocio de Gas del 15,4% superando el 8,7% estimado, y el comportamiento del negocio de Electricidad en España con un descenso del 17,7% (144 millones vs 155 millones esperados). Aunque, estos datos deberían corregirse a medida que avanza el año. Los analistas ven que la compañía sigue ofreciendo una valoración atractiva, mostrando un crecimiento y una fortaleza financiera, y recomiendan sobreponderar el valor.
Los analistas de Mirabaud fijan un precio objetivo para $GAS de 22,8 €. En mi opinión, teniendo en cuenta los resultados, el precio del valor podría llegar a los 22,5 €.