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Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

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Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
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Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
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#11649

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Ya han hecho algún año más, creo recordar. Y al final viene a ser vender la imagen de buen hacer a inversores importantes, los cuales van a la reunión con preguntas bastante incisivas, a las cuales la empresa suele responder. No va más allá, y desde luego no se trata de adquirir financiación para una OPA de exclusión ya que el recorrido para ello dista mucho de lo que se puede extraer de una reunión como ésta, amén de la escasa confidencialidad de la misma. Es decir, si quisieran financiación para una OPA de exclusión no se iba a enterar nadie hasta que estuviera ya todo dispuesto, no te quepa ninguna duda.
#11650

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

ok. se agradece la aportación. 
#11651

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

De la “charla informal” con Needham, como ya comenta creo que bien Luu003, si tuviera algo que ver con OPA de exclusión no se habría hecho público. Se agradece la información de ECS1 para hacernos saber que Pharmamar mantiene reuniones de este tipo. Fenomenal. Pero no tiene mayor recorrido en relación a ese tema. 

Del tema de fondo OPA de exclusión, en general: para mi el asunto fundamental es la seguridad jurídica necesaria para una operación de este tipo. La ley del mercado de valores exige un precio equitativo para hacer una OPA, cualquiera que sea la finalidad que se persiga. A ese precio se puede llegar por varios criterios, siendo uno de ellos el que mencionas del valor liquidativo. Pero todos los criterios están condicionados por las circunstancias que existan en el contexto en el que se produce la operación. Si el precio equitativo aplicado goza de seguridad jurídica, la OPA de exclusión es viable. Si no, no lo será. Ejemplo tenemos en Metrovacesa: Carlos Slim quiere la totalidad de la empresa y muy probablemente excluirla después del mercado. El free float es muy reducido, en torno al 10%. Cotiza sobre 8 euros. De un plumazo se lo compra. Pero el Santander y el BBVA, que tienen paquetes muy importantes de acciones, valoran la acción en bastante más. La previa o posterior operación de compra de los paquetes de los bancos a según qué precio contamina el hipotético precio equitativo a 8/9 que le gustaría aplicar a Slim. Resultado: un caso en principio tan sencillo, con un negocio bastante predecible, con tan pocos actores, con un free float tan reducido y un comprador tan potente como Slim, no termina de salir.

Mucho más enrevesado es el caso de Pharmamar en todos los órdenes. Si Sousa y cía. piden prestado para comprar el 75% por ciento de Pharmamar, pongamos a 40 euros, necesitan más de 500 millones de euros. No se los van a dar por su propia capacidad de endeudamiento, pero sigamos. Deben aprobar en junta de accionistas el precio equitativo propuesto previo informe emitido y firmado por ellos mismos, los administradores. Si la empresa no tenía nada a la vista y valía realmente 40 euros, nos habrán pagado un precio equitativo. Elegimos mal nuestra inversión y el problema no fue la OPA de exclusión si no nuestra elección al invertir. Si por el contrario, les aprueban Imforte, o Lagoon, o firman un acuerdo con Roche de 1000 kilos para Europa, o cualquier otro asunto que evidencie ocultación de información relevante en su informe de valoración para junta de accionistas, habrán manipulado y cometido, presuntamente, delito, no solo en el orden contencioso-administrativo, que también, si no en el orden penal personal. 

Resultado: ningún banco ni fondo de capital privado va a financiar una operación al núcleo duro para que se compre una empresa que no termina de despegar a 40 euros de precio equitativo-real por acción, ni tampoco van a financiar la operación en el caso de que sea una bicoca de 100, 200 o 300 euros por acción pero pagada a un precio “equitativo” de 40 euros que realmente no era tal, dada semejante situación de inseguridad jurídica en este último caso. Y todo el tema de la inseguridad jurídica es igualmente válido para el caso de que el interesado en opar para excluir sea una big pharma. Una OPA es un asunto muy complejo, si es para exclusión lo es más todavía, y sin seguridad jurídica es harto improbable que ocurra. El capital es muy miedoso: está tranquilo hasta que sale en desbandada ante el menor atisbo de peligro.

La incertidumbre real que no se puede evadir es si la empresa vale 40 euros o vale más. La incertidumbre no es en sí la OPA de exclusión, que está sujeta a suficientes presupuestos legales para atemperar al capital oportunista.   

Gracias Romon, 
#11652

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

A mi lo que me choca es que una patente prescriba cuando igual todavía no tiene ni el aprobado definitivo, si es que lo tiene alguna vez.
#11653

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Vale, aquí lo desarrollas más.
#11654

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Recordar que a una opa de exclusión puedes ir o no ir. Si no vas, tú sigues teniendo tus acciones. 
#11655

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

PharmaMar lleva un 2024 que no levanta cabeza. En lo que llevamos de año se ha dejado más de un 30%, lo que le ha llevado a abandonar los mínimos del pasado año que presentaba en los 30 euros. Para empezar a ver algo de luz en su complicadísimo aspecto técnico deberíamos esperar a la superación del primer nivel de resistencia que presenta en los 31,08 euros. A largo plazo el nivel clave se encuentra en los 44 euros, precios muy alejados de los actuales. 

#11656

Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Buenas, como vais.

La verdad es que mirar el foro y ver como gente pierde su valioso tiempo otra vez en gilipolleces mil veces dichas de opas (esta empresa NO la quiere nadie, o Sousa se hace de oro trileandola desde hace 30 años y no la suelta) es una pedazo de pérdida de tiempo sumado a una cotización en la ruina de 27 (suma en la última década la inflación y te puede sorprender que esté en los antiguos 15). 

Pero bueno, como algunos tienen ganas de cháchara de opas mientras pierdes su dinero y tiempo, pues allá cada uno. 

Por otro lado el aprobado de China Continental nos engañaron de nuevo como a chinos (cifrado en Diciembre 23 y ya estamos en Abril 24)  y que los cryptobros se han vuelto a hinchar a ganar pasta. 



Y poco más que decir, que como los índices corrijan fuerte ya nos podemos atar los machos. 

¿Cuando reparten el dividendo? Por lo menos me llevo 1000 eurillos. 
Guía Básica