La nueva Repsol (REP) sin YPF

Repsol entre 2016 y 2019 tuvo una valoración EV/Cash flow operativo de 6x, en 2023 fue de 2,3x y si cumplen el guidance 2024 a 2027 seguirá a 3x. Por otras métricas tipo EV/EBITDA, EV/FCF tambien sale la mitad de valoracion que su media de los ultimos 10 años. Cierto que tienen que están destinando mucho capex a descarbonización, pero aún así hay un cierto crecimiento neto de más del 5%, reducen deuda, y pagan un dividendo creciente y ese año recompran acciones. Dividendo del 6.5% más crecimiento de al menos 5%, más recompra y reduccion de deuda podría darle un 3% anual de valoración adicional, da un retorno total de cerca el 15% anualizado, eso sin contar que podría volver a múltiplos más cercanos a los históricos.  ¿Qué creéis que motiva al mercado a ponerle una valoración tan baja? ¿Será que espera una bajada del precio del petróleo? (Aunque sus peers americanos cotizan al doble de valoración)