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Green Shoe

Este término anglosajón describe la opción que los emisores u oferentes conceden a las entidades coordinadoras en una oferta pública de venta (OPV) o una Oferta Publica de Suscripción (OPS) para emitir acciones adicionales en el supuesto de que haya un gran exceso de demanda.

El ejercicio de esta opción permite a los coordinadores ampliar el número de acciones asignado a los inversores cualificados (al mismo precio de la oferta) cuando se produce un exceso de demanda en este tramo. Suele ir acompañado de un préstamo de acciones otorgado a los coordinadores por la propia sociedad, un accionista o un tercero, para que puedan atender el exceso de demanda.

Este término se debe a la ya desaparecida empresa Green Shoe Company, que fue la primera en utilizarlo en su OPV de los años 1930s. El término oficial que se debe utilizar en un porspecto en las emisiones en inglés es "over-allotment option" (opción de mayor adjudicación).
 

Críticas a la utilización del Green Shoe en España

En nombre de la avidez, los bancos de inversión pueden actuar de forma perversa buscando más dinero para ellos y las compañías que los han contratado y más penurias para los pequeños inversores. Así ha ocurrido en tres de las cuatro últimas OPV realizadas en España en 2007, las empresas Criteria (La Caixa), Codere o Fluidra han ejecutado parcialmente el Green Shoe, a pesar de que en ninguna de ellas ha habido indicios de demanda excesivamente fuerte.


El resultado es que estas acciones estaban por debajo del precio de la colocación al cumplirse el mes de plazo del ejercicio de la opción de compra. A sus bancos colocadores y a las empresas les dio igual. En un par de sesiones intervinieron lo suficiente para mantener el valor cerca del precio de venta y ejercitar parcial o totalmente el green shoe para beneficio de las empresas que hcian las colocaciones y sus respectivos bancos directores, que se llevaron sus comisiones, mientras las acciones, tras los citados ejercicios, se venían abajo al día siguiente sin remisión.
 

 


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Green shoe, Luis Angel Hernandez, 14 de diciembre del '21, Rankia.com

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