Durante el cuarto trimestre de 2022 se produjo cierta recuperación en Europa y Estados Unidos. Los rendimientos de la deuda pública subieron a finales del cuarto trimestre como reflejo de la preocupación por la reiteración de los planes de los principales bancos centrales de seguir endureciendo su política monetaria, a pesar de los primeros indicios de ralentización de la inflación. Los mercados laborales se mantuvieron tensos en EE. UU., el Reino Unido y Europa durante el cuarto trimestre del año, con una elevada proporción de vacantes por desempleo y unas tasas de participación moderadas, especialmente en el Reino Unido, lo que aumentó la presión sobre los bancos centrales.
La renta variable estadounidense registró fuertes ganancias durante el cuarto trimestre, especialmente en noviembre, debido a que los inversores confiaban en que el ritmo de endurecimiento de la Fed (Reserva Federal) podría ralentizarse en medio de señales de que la inflación se estaba enfriando, con una inflación general que cayó hasta el 7,1% en noviembre desde el 7,7% registrado en octubre y el 8,2% en septiembre. El PIB anualizado del tercer trimestre del año de EE. UU. se confirmó en el 3,2% en diciembre, superando las estimaciones previas, mientras que el desempleo se mantuvo bajo, en tan solo el 3,5%. El mercado laboral pareció suavizarse de forma ligera, ya que solo se añadieron 263.000 puestos de trabajo en noviembre y 230.000 en diciembre. La medida de inflación preferida por la Reserva Federal -el índice PCE básico, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía- registró un incremento del 4,7% en noviembre, todavía muy por encima del objetivo del 2%.
Durante el cuarto trimestre, las acciones de las empresas energéticas volvieron a registrar unos buenos resultados: Exxon Mobil, Chevron Corporation y Shell disfrutaron de unos trimestres récord, mientras que otros de los valores energéticos con mejores resultados en 2022 fueron, de acuerdo con Bankrate.com, Occidental Petroleum, Hess Corporation, Marathon Petroleum, Schlumberger Limited, Halliburton, Valero Energy, ConocoPhillips y Marathon Oil Corporation. Los valores de consumo discrecional obtuvieron malos resultados, en gran parte debido a las ventas masivas de Tesla como consecuencia del incumplimiento de las expectativas del mercado para las entregas del cuarto trimestre. Las acciones de las empresas tecnológicas y de crecimiento siguieron sufriendo durante el cuarto trimestre, en parte debido a la subida de los tipos de interés, la inflación y la fortaleza del dólar estadounidense. Los sectores más débiles en 2022 fueron el de los servicios de comunicación, incluyendo las acciones de compañías como Meta Platforms, DISH Network Corporation, Walt Disney Company y Match Group, y el inmobiliario, incluyendo las acciones de empresas como American Tower Corporation, Essex Property Trust, Digital Realty Trust, Vornado Realty Trust, D.R. Horton, Inc. y Ventas, Inc.
Los valores de la eurozona superaron a los de otras regiones en 2022, registrando unos resultados especialmente buenos en los sectores energético, financiero, industrial y de consumo discrecional. Las partes más defensivas del mercado, como los bienes de consumo básico, quedaron rezagadas con respecto al avance del mercado en general. Las ganancias de la renta variable se vieron respaldadas por la esperanza de que la inflación hubiera tocado techo, ya que los precios del gas cayeron durante el cuarto trimestre hasta alcanzar los niveles anteriores al conflicto militar de Ucrania. Sin embargo, Europa siguió viéndose afectada de forma negativa por la crisis de Ucrania, el impacto de la crisis energética y la creciente preocupación por la probabilidad cada vez mayor de recesión, ya que el crecimiento económico se suavizó a pesar de la mejora de las cadenas de suministro. Su potencia manufacturera, Alemania, registró una contracción en diciembre, ya que el PMI manufacturero alemán de S&P Global/BME se situó en 47,1 en diciembre, el sexto mes consecutivo de caída de la actividad manufacturera.
En el Reino Unido, la inflación bajó hasta el 10,7% en noviembre, frente al 11,1% registrado durante el mes de octubre. De acuerdo con JP Morgan, la bolsa británica superó a sus homólogas en 2022. Esto podría deberse a su gran exposición a los productores de materias primas y a los productos de consumo básico defensivos, que obtuvieron buenos resultados en 2022, y a su escasa exposición a las empresas del sector tecnológico, que sufrieron significativamente. La caída de la libra esterlina también fue de ayuda debido a que la mayoría de los ingresos de las empresas procedían de fuera del Reino Unido, lo que impulsó el valor en libras esterlinas de sus beneficios en el extranjero.
En Asia sin Japón, las acciones de las empresas se vieron impulsadas por la relajación de la política china de cero covid. Durante el cuarto trimestre del año, las acciones disfrutaron de un incremento del 11,4% (índice MSCI Asia ex-Japan). La decisión adoptada en noviembre por el Partido Comunista Chino, en el poder, de relajar su política de "cero covid" después de semanas de disturbios civiles en al menos diez grandes ciudades, y permitir el cierre patronal únicamente en determinadas zonas, en vez de en barrios o ciudades enteras, como había sido el caso anteriormente, dio esperanzas a los inversores de que la reapertura de China aliviaría las restricciones que todavía persisten en la cadena de suministro.
En los mercados emergentes, según el índice MSCI EM, la renta variable subió un 9,8% durante el cuarto trimestre, a pesar de que este índice bajó un 19,7% en todo el año anterior. Las valoraciones de la renta variable de los mercados emergentes cotizaban con descuentos casi históricos en comparación con los mercados desarrollados.
