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blog Trading para Dummies
Operativa con sistemas de trading robustos

Drawdown y Rentabilidad: Una pareja peculiar

Hace ya un tiempo que no escribo pero he tenido razones de sobra para esperar a este momento para hacerlo. Me he centrado en el backtesting  profundo de las estrategias trend following (seguidoras de tendencias) que aplico semanalmente.

Hace un año probé que mis sistemas han sido rentables durante los últimos 11 años,  me centré en los 4 pares de divisas más importantes que se comercian en FOREX:

  • EURUSD (Euro Dólar)
  • GBPUSD (Libra esterlina Dólar)
  • USDCHF (Dólar Franco Suizo)
  • USDJPY (Dólar Yen Japonés)

Si en los próximos años aparecen nuevas tendencias importantes puedo creer con cierta seguridad que afectarán a las 4 divisas con mayor capitalización del mundo. Uno de los inconvenientes de hacer el backtest con estos pares es la  fuerte correlación que hay entre ellas: Correlación inversa entre EURUSD y USDCHF, correlación directa pero en menor medida entre EURUSD y GBPUSD. La menor correlación se encuentra generalmente entre los pares europeos con los asiáticos (Yen).

Si os preguntáis como he podido hacer la prueba, la manera más económica que he encontrado es a través de un programa llamado Forex Tester. Si os interesa podéis ver más información aquí.

La principal conclusión de mi estudio puede parecer una obviedad, pero me ha gustado confirmarlo:

  • A mayor riesgo, mayor rentabilidad

Ya dije que era muy obvio, pero quería ir un poco más lejos y ver la relación existente entre ambas, principalmente si crecen o decrecen en la misma medida.

A continuación podéis ver cuál sería la evolución de una cuenta de 10.000€ arriesgando una cantidad fija promedio de 100€ por operación durante los últimos 11 años operando según el portfolio de sistemas que he testado:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Los últimos años han sido un poco "planos", pero no está nada mal. Las estadísticas de este portfolio de sistemas sería:

Cálculo CAGR %  
Capital Inicial  10.000 €
Capital Final  55.198 €
Años 11,5
CAGR % 15,95%
Drawdown 11,3%
Profit Factor 1,51

 

Para los que no estéis familiarizados con los términos que aparecen en el cuadro, hay enlaces a otras webs pinchando directamente sobre ellos donde se explica el significado de los mismos.

No está nada mal si me dedicara a gestionar el dinero de otros, siempre que pudiera convencer a mis clientes que podríamos ver en algún momento una pérdida máxima de su capital superior al 12% pero por otro lado, hubiéramos ganado casi un 16% anual.

Vamos a ver si le damos vidilla y empezamos a usar gestión monetaria basada en arriesgar un % de nuestro capital por cada operación, esta corriente es conocida como Fixed Fractional Money Management, fue popularizada por autores como Ralph Vince.

A continuación vemos el resultado de arriesgar un 0,5% de nuestra equidad en cada operación:

 

Hemos doblado la ganancia sobre la situación de apuesta fija de 100€ por operación, sin embargo el Drawdown ha crecido también sustancialmente:

Cálculo CAGR %
Capital Inicial 10.000 €
Capital Final 91.902 €
Años 11,5
CAGR % 21,18%
Drawdown 23,9%
Profit Factor 1,35

 

Queremos dar más caña a nuestro sistema,  ahora pasamos a 1% por operación:

 

Cálculo CAGR %
Capital Inicial 10.000 €
Capital Final 632.565 €
Años 11,5
CAGR % 43,22%
Drawdown 42,6%
Profit Factor 1,19

 

Esto ya empieza  a ponerse interesante, al meterle esteroides hemos doblado nuestra ganancia sobre la anterior situación pero el Drawdown va de la mano, aún no conocemos  si al mismo ritmo pero la idea es, si quieres ganar dinero de verdad, prepárate para soportar períodos de pérdidas importantes. 

Ahora veremos que pasa en el caso de una apuesta importante por operación, 2%:

 

 

Cálculo CAGR %
Capital Inicial 10.000 €
Capital Final 14.093.496 €
Años 11,5
CAGR % 87,39%
Drawdown 69,0%
Profit Factor 1,09

 

Esto sí que es retirarse a lo grande, pero  a ver quien aguanta un Drawdown o pérdida máxima del 69% de tu cuenta, con una pérdida "habitual" del 30%.

¿Cómo evoluciona el montante final de la cuenta y Drawdown a medida que vamos incrementando el tamaño % de nuestras operaciones?. Lo podemos ver en el siguiente gráfico:

 

El incremento % de la cuenta con un sistema o conjunto de sistemas con esperanza matemática positiva crece en mayor proporción que el Drawdown hasta llegar al % óptimo o f-óptima.  A partir de ese nivel empieza a bajar la rentabilidad hasta el 0%, lo difícil es que la fracción óptima te lleva en este caso a un Drawdown del casi 99% de tu cuenta pero a pesar de este hecho, la realidad es que bajando el % arriesgado a partir de la Fracción Óptima por trade reduces el beneficio geométricamente y el Drawdown aritméticamente.

No es apto para cardiacos hacer trading con valores de riesgo % por operación tan elevados,  y  hay un problema mayor aún . El backtest está realizado a partir de datos del pasado, puedo pensar siendo optimista que si la estrategias usadas son robustas, algo muy bueno tendrá que llegar en el futuro pero para ello, también estoy seguro que unas rachas muy malas también llegarán, posiblemente peores de las vistas en el propio backtest.

En mi test, me he encontrado con 14 operaciones consecutivas perdedoras, también con 15 operaciones consecutivas ganadoras. En cualquier caso supone una montaña rusa para la equidad de la cuenta hacia arriba o hacia abajo con una pendiente que depende del % arriesgado por trade, debemos tener muy claro la intensidad de las emociones que queremos soportar.

Otro daño lateral de "inyectar esteroides" en el plan de trading, es la pérdida de profit factor a favor de un beneficio superior. Se puede observar este hecho en el siguiente gráfico:

 

La degradación del profit factor al maximizar geométricamente los beneficios dan poco margen de error en el plan de trading. Es insensato llevar el riesgo asumido a ciertos niveles donde sólo hipotéticamente se obtendrían unos beneficios "potenciales" descomunales, pero en los backtest no se tienen en cuenta  muchas de las ineficiencias de los mercados y de otros elementos como tu propio broker.

Darío Corral

 

  1. #1

    Ismael Vargas

    Muy interesante! sin duda alguna, además es muy didáctico.

    Sobretodo la conclusión del profit factor, llega un momento que ya no sale rentable asumir ciertos niveles de riesgo por operación... ¿Es esa la conclusión verdad?
    Me quedo con esta frase

    bajando el % arriesgado a partir de la Fracción Óptima por trade reduces el beneficio geométricamente y el Drawdown aritméticamente
    .

    Muchas gracias, me ha gustado mucho este artículo.

  2. #2

    delonix

    en respuesta a Ismael Vargas
    Ver mensaje de Ismael Vargas

    De hecho es lo mismo que apunta Cagigas en su libro... está claro por otra parte que hay que diversificar todo lo que se pueda aunque no reduzca del todo el drawdown

  3. #3

    Fernando3000

    Muy interesante todo lo que describes con palabras y gráficos, la verdad.
    Pero la pregunta del millón para los que te leemos esto, y como yo, no entendemos demasiado (sólo un poco) sobre Forex, sería:

    ¿lo has probado CON DINERO REAL? ¿Con qué capital inicial? ¿Durante cuánto tiempo? ¿En los cuatro pares de divisas que mencionas o solo o especialmente en alguno o algunos de ellos? ¿Con qué resultados reales de beneficios o pérdidas?

    Bueno, habría incluso otra pregunta más de millón:
    ¿solamente aplicas robots, es decir, sistemas automáticos de trader sin ninguna intervención tuya? ¿O por el contrario, los que tú utilizas son sistemas sólo semiautomáticos de operar, de forma que basándote previamente en los fundamentales, decides si dejas o no que el sistema automático funcione o no?

    Y una tercera pregunta (o serie de preguntas) ya del trillón:
    ¿son sistemas automáticos comprados a otros o prestados de otros? ¿O es un sistema automático que tú mismo has hecho desde la base de otro o enteramente hecho por ti?

    Te pido disculpas por tantas preguntas, pero si contestaras aunque fuera brevemente algunas de ellas, los que como yo entendemos poco sobre Forex, te lo agradeceríamos mucho. Al menos en mi caso sí.

    Porque claro, aunque tú mismo al final das a entender que las operaciones reales siempre tienen (por varios factores) algo menos de beneficios que las hechas en back tester, pero aún así y todo, si yo fuera tú, aunque sólo fuera con 1000 € probaría ese sistema que tú dices en operaciones reales, durante cierto tiempo. Por eso, me pregunto si lo has hecho o no, y suponiendo que sí, con qué resultados.

  4. #4

    Darío Corral

    en respuesta a Ismael Vargas
    Ver mensaje de Ismael Vargas

    Hola Ismael,

    Gracias por tu comentario, es una espada de doble filo, esto va de ganar dinero y matemáticamente está demostrado que puedes optimizar la progresión geométrica de las operaciones de tu sistema siempre y cuando tenga esperanza matemática positiva, sino es imposible incluso con la mejor gestión monetaria porque el resultado final siempre va a ser el mismo, la pérdida de tu cuenta.

    Pero también con sistemas de trading con esperanza matemática positiva el aplicar gestión monetaria basada en arriesgar un % de tu equidad te lleva a "degradar" tu sistema cada vez más, donde cualquier desviación importante de los resultados actuales sobre los resultados del backtest basados en el pasado te puede llevar literalmente a la ruina. El margen de error se va reduciendo más y más a medida que aumentas el riesgo.

  5. #5

    Darío Corral

    en respuesta a delonix
    Ver mensaje de delonix

    Hola Delonix,

    Lo primero, gracias por seguirme . La diversificación entre varios sistemas o varios mercados es posible que te lleve incluso a tener más drawdown, aunque aparantemente haya baja correlación entre los mercados/sistemas escogidos. La razón es que realmente lo que consigues con la diversificación es jugar más veces, lo que lleva a mayor beneficio potencial pero es posible que te lleve a situaciones de mayor Drawdown.

    En el mundo de los mercados financieros todo es posible. Hablaré más sobre este tema y muchos otros en el futuro.

  6. #6

    Ismael Vargas

    en respuesta a Darío Corral
    Ver mensaje de Darío Corral

    Gracias de nuevo!! muy ilustrativo de verdad.

  7. #7

    Darío Corral

    en respuesta a Fernando3000
    Ver mensaje de Fernando3000

    Hola Fernando,

    Lo estoy probando con dinero real, puedes ver la evolución en el gráfico de este blog que está en la parte derecha. Sobre el capital me comprenderás que es información privada, pero la buena noticia es que si usas un broker con lotes muy flexibles puedes ajustar perfectamente el riesgo por operación desde 500/1000€ en los pares de Forex.

    Si echas un vistazo a este post, puedes ver los mercados donde lo aplico:

    https://www.rankia.com/blog/trading-para-dummies/1944548-solo-pequeno-porcentaje-marcan-diferencia

    Ya no opero en el GILT inglés por el tremendo slipagge que he sufrido durante las últimas semanas.

    Si ves el gráfico que te he comentado, mi cuenta ahora mismo está un 20% por encima que cuando empecé hace un año,la mala noticia es que por ahora he tenido que sufrir un drawdown del 18% (por ahora)

    No he comprado nada ni vendo nada, uno de los sistemas que uso dentro de mi porfolio lo puedes ver en el siguiente enlace:

    https://www.rankia.com/blog/trading-para-dummies/1944547-sistema-trading-one-night-stand

    El otro sistema que uso y está en continuo desarrollo está sacado del blog que puedes ver dentro de mis imprescindibles. InfiniteYield blog.

    Como he dicho aquí, he testado que durante los últimos 11 años habría sufrido 14 pérdidas consecutivas, es criterio personal cómo quiere cada uno afrontar la época de vacas flacas. Por desgracia operando de esta forma (breakouts), son pocos momentos de alegría que te llevas y muchos momentos de "pequeñas" pérdidas.
    Tu labor como trader es conseguir que esas pérdidas sean de mínimo valor posible y que las operaciones con ganancias tenga el mayor peso posible (cosa muy complicada, seguiré en ello toda mi vida).

    En próximas entradas desarrollaré muchos más temas relacionado con esto.

    He comprobado el slippage medio que voy teniendo con mi broker y sí que reduce sustancialmente estos resultados, pero mis ganancias esperadas cubren con creces estos extracostes y tengo FE que mi porfolio seguirá funcionando en el futuro. Voy a necesitar esta FE para aguantar las pérdidas que se avecinan, que por cierto, ya estoy en un drawdown de 18% y sigo tranquilo porque me lo esperaba.

    No he comprado ningún sistema, he cogido ideas de otros traders y he hecho que el sistema sea MÍO. Podría operar automáticamente pero prefiero poner las órdenes manualmente por ahora.

    Espero que te haya ayudado.

  8. #8

    Fernando3000

    en respuesta a Darío Corral
    Ver mensaje de Darío Corral

    Hola, Darío:

    Muchísimas gracias por todo lo que me has contestado, por los enlaces y por las explicaciones. De verdad que muchísimas gracias.

    Hasta esta hora no me he podido conectar hoy, cuando ya me voy casi para dormir. Y mañana (o este fin de semana cuando tenga tiempo) miraré con detalle esos enlaces y todo lo demás que me has comentado.

    Sólo una pequeña pregunta te hago:
    el hecho que dices de que aunque pudieras operar automáticamente con ese sistema tuyo, sin embargo, hasta el día de hoy prefieres poner las órdenes manualmente, ¿es así por que por mucho que los indicadores técnicos te digan que es el momento adecuado para realizar una operación conforme a tu estrategia para operar, de todas formas tú consultas ante los fundamentales de ese día en concreto? ¿O es en parte o en todo por algún otro motivo, Darío?

    Perdona por tantas preguntas, y muchísimas gracias de nuevo.

  9. #9

    Darío Corral

    en respuesta a Fernando3000
    Ver mensaje de Fernando3000

    Lo prefiero porque pienso que cualquier modelo o sistema de trading puede ser mejorado por el humano, necesito ver más gráficos y estudiarlos, no para cambiar mi forma de trading a discrecional sino para aprender otras técnicas. Por ejemplo ahora me he comprado The W. D. Gann Master Commodity Course: Original Commodity Market Trading Course, creo que me es posible desarrollar un método o técnica donde relaciona precio y tiempo de modo que se pueda localizar puntos de entrada y salida con alta probabilidad de acierto y un ratio riesgo beneficio muy aceptable. Espero ir hablando de mis descubrimientos en próximas entradas.

    No miro los fundamentales, no creo que proporcione ninguna ventaja ni tampoco las mayoría de los indicadores técnicos por sí solos, pero sí creo que uno se puede aprovechar del efecto polarizador que tienen ciertas noticias que sacuden los mercados, pero por desgracia no puedo estar operando en el momento que surgen, por lo que todos los modelos y sistemas que voy a usar no son de daytrading por ahora, de todas formas con el spread que cobra mi broker, el daytrading no sería una buena opción a largo plazo.

    Saludos

  10. #10

    Conanbab

    en respuesta a Darío Corral
    Ver mensaje de Darío Corral

    El sistema discrecional que utilizo en el brent ukoil solo utiliza los indicadores técnicos para digamos poéticamente medir el viento en la ruta,Tsi,adx,macd algo aportan,pero lo importante es que la ruta y dirección sea la adecuada,sin eso vas a la deriva.Encontrar la ruta es el tiempo en que un activo es alcista o bajista con gran probabilidad y operar en consecuencia,para no quedarse sin palo mayor stop-loss y no sobréoperar.
    Gann utilizo la astrología y técnicas kabalistics de los antiguos incluso arcanos sistemas,pero nunca desvelo su secreto para ordenar todos los recursos basé,la ley de vibración natural no es conocida y si existe estará a buen recaudo.

  11. #11

    Darío Corral

    en respuesta a Conanbab
    Ver mensaje de Conanbab

    Personalmente para mi es muy difícil aplicar cualquier elemento "discrecional" en mi operativa porque me acaba generando dudas. No con ello quiero decir que no sea posible para algunos sacarle rentabilidad.

    La mayoría de indicadores técnicos dicen los mismo cambiando las variables, por ejemplo hay gente que prefiere usar RSI entre ciertos valores (menor de 40 y mayor de 60) en vez de una media móvil para definir la tendencia en la que opera. También hay algunos indicadores de momento como el ROC o estocástico que cambiando los valores también dicen lo mismo. Con dos o tres indicadores como mucho uno tiene la máxima información posible para guiarse.

    Yo utilizo sólo los siguientes indicadores: ROC, medias móviles y mido la volatilidad observando los rangos recientes. Simplificando he conseguido no generar dudas, cosa que es muy fácil con el trading.

    Aparte de la faceta "astrológica" de Gann, el autor también expone reglas y su experiencia en diversos mercados de las commodities. He leído del propio Gann como define su técnica de "Squaring the price range with time" como una de las más importantes y valiosas que haya descubierto, eso es mucho más aplicable al trading real.

    Lo que comentas de sobreoperar es una de mis prioridades, sobre todo después de ver el bocado por operación que se lleva mi broker con el spread.

    Gracias por tu comentario.

    Un saludo

Autor del blog
  • Darío Corral

    Licenciado en Administración y Dirección de Empresas y apasionado de los mercados. Trader de Forex y CFDs. Ver el perfil de Darío Corral en LinkedIn

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