Desarrollamos  en el Webinario  del pasado  13 de Junio,  nuestras perspectivas de Sesgo y Estrategias de Trading Swing a 2 semanas vista. Redactamos aquí un resúmen del mismo, con los vehículos de Trading elegidos, sesgo y niveles seleccionados a tal efecto. Lean por favor con detenimiento el siguiente Disclaimer:

Los comentarios realizados en esta artículo las operaciones planteadas y el material suministrado tienen fines meramente formativos que, en ningún caso, constituyen un asesoramiento profesional, una propuesta de inversión o una recomendación operativa. El autor  no se responsabiliza de las consecuencias de la información difundida ni puede asegurar que la información sea exacta y/o completa. La operativa en productos complejos (futuros, opciones y CFDs) requiere unos conocimientos y experiencia cualificados para entender los riesgos asociados a los mismos así como una vigilancia constante de la posición, puesto que estos instrumentos comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. 

Siguiendo con la mécánica de  anteriores estrategias, determinamos primero  el SESGO, o escenario más probable para el desarrollo de los mercados a 15 días vista. Para ello nos hemos venido apoyando de forma general en el Comportamiento Tendencial de los Mercados, y de manera particular en cada Webminario, en los Focos del Mercado particulares en el  momento de diseñar la estrategia. El comportamiento Tendencial del Mercado, implica que estadísticamente tenga una mayor probabilidad de ocurrencia, el hecho de que a rendimientos del mismo signo le sigan de forma contingente en el tiempo, rendimientos de signo similar. Esto lo utilizaremos a la hora de comparar la evolución de los inputs para calcular el Sesgo, en el TimeFrame seleccionado, esto es 2 semanas. Nos basaremos pues, en que estadísticamente es más probable que el mercado repita un comportamiento similar al mostrado en los últimos 15 días.  Trasaladamos pués, el sistema que llevamos aplicando con éxito en el TimeFrame intradiario durante los últimos 11 años, al TimeFrame de 15 días para la Operativa Swing. Haremos un seguimiento Teórico, de las estrategias quincenales propuestas durante los próxmos 6 meses, para tener un conjunto de ellas suficientemente representativo y poder evaluar si el Sistema de Sesgos, puede ser aplicado con éxito fuera del tramo intradiario (ver artículos de seguimiento de las Estrategias).

En cuanto a los Focos del mercado y factores a vigilar para los próximas dos semanas, consideramos los siguientes:

Del lado positivo, pierde  fuerza el foco  de la evolución del mercado italiano, que había marcado la vuelta a la baja de la Renta Variable europea en la segunda mitad del periodo de la estrategia anterior. Declaraciones de autoridades italianas del nuevo Gobierno recién constituido, en relación a que la permanencia de Italia en la EuroZona es indispensable, han provocado una recuperación de bonos y bolsa en ese país, lo que ha su vez ha reducido el riesgo global de invertir en la zona euro.  En cuanto a las tensiones inflacionistas en EEUU,  a pesar de conocer un IPC de 2,8% con una subyacente de +2.1%, la TIR de sus notas a 10 años se mantiene contenida entorno al nivel del +3% de rentabilidad, por lo que tampoco podemos apreciar empeoramiento en lo que a ese foco se refiere. En Europa tampoco acaban de aparecer de forma unívoca  tensiones inflacionistas, y la úlitma reunión del BCE de la semana pasada, declarando que no tienen intención de comenzar el poceso de subida de tipos hasta pasado el verano de 2.019, ha provocado una fuerte entrada de dinero, tanto en bonos, como en bolsa.

Se cae el anterior foco de riesgo de conflicto bélico en Oriente medio lo que unido a los rumores de incremento de producción en la próxima reunión de la OPEP ha alimentado una fuerte correción en los precios del crudo. Del lado negativo tenemos un empeoramiento del riesgo de guerra Comercial, por las declaraciones de Trump en ese sentido no sólo afectando a China, sino que también a los que hasta ahora eran considerados como aliados incondicionales  de EEUU, léase Unión Europea, Canadá, etc.... Además, la evolución negativa de las principales divisas emergentes, especialemte en LatinoAmérica y Truquía, está lastrando de forma particular a la evolución de nuestro mercado doméstico.

Con todo lo anterior, la volatilidad de mercado representada por la cotización del VIX, continúa manteniéndose estable por debjo de niveles del 13%,  todavía muy lejos de la frontera del 23% en la que se encenderían todos los semáforos rojos. Son ya muchos "que viene el lobo", y el mercado no acaba de dar crédito a los riesgos puestos ahora mismo sobre la mesa. Todo lo anterior  nos hace decantarnos hacia un Sesgo Neutral para el periodo swing actual.

Como venimos haciendo en Estrategias anteriores, mantenemos la mecánica para calcular el Sesgo Swing del mercado a 15 días vista, comparando los principales imputs que actúan como motores de los mercados, en el periodo de tiempo de 2 semanas, esto es 10 sesiones hábiles. Los focos del mercado en cada momento tendrán una ponderación mayor en esa comparación:

De la comparación de la evolución de las Variables del cuadro, obtenemos un Sesgo Neutral para los próximos 15 días. La composición de la Estrategia Conjunta estará en función del valor del Sesgo obtenido en cada momento, con redondeo de su valor a la decena porcentual más cercana. En el caso del análisis actual, un valor de Sesgo de 52,40%, ajustamos a 50%, por lo que la Estrategia Conjunta se compondría de 5 valores para Trading Alza y 5 valores para Trading Baja. Si el valor obtenido por ejempo hubiese sido del 37%, por redondeo al 40%, compondríamos una Estrategia Conjunta de 4 valores para Trading Alza y 6 valores para Trading Baja. Si por contra el valor fuese del 58%, compondríamos una Estrategia Conjunta con 6 valores para Trading Alza, y 4 Valores para Trading Baja.

Como Candidatos para Trading Alza y Baja, preseleccionamos los siguientes instrumentos:

A pesar de que el Sesgo es Neutral para el periodo considerado, la cartera tiene un mayor peso en empresas representantes del Sector Renovables, habida cuenta las implicaciones que el cambio de Gobierno en España, previsiblemente pueda tener en inclinar la balanza en favor de éstas, en el objetivo a medio plazo del mix de energías europeas.  Del lado corto, existe un mayor peso en la Banca y Utilities Domésticas, tanto por el riesgo que la evolución de las divisas emergentes viene presentando, como por posibles cambios regulatorios y nuevos impuestos que sobre este sector amenazan en el corto plazo. Hemos introducido dentro de la Estrategia como novedad, otros instrumentos menos corrrelacionados con la Renta Variable, como son largos en Cobre, cortos en Crudo US, y cortos en EuroDólar.

Por úlitmo recordar como en anteriores Estrategia,  que el Sistema de Sesgos de Mercado, también es objeto de desarrollo en el TimeFrame intradiario, en el Programa Tradecoaching. En este caso las Estrategias son más direccionales y la obtencion del Sesgo de Mercado de cada día, se fundamenta en 4 inputs: Cierre de contados EEUU, Cierre de contados Asia, Evolución de Futuros Globex, y desempeño de  curvas de tipo a largo plazo de las principales economías, utilizando para ello como  principal herramienta, el informe de PreApertura de los mercados, cuyo formato es el siguiente:

Si desean seguir la evolución de la Estrategia Conjunta, o atender a próximos Webinarios sobre la materia, pueden contacar en la dirección de correo : [email protected]

Isaac Sánchez, Trader independiente y Colaborador de iBroker.es

 

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