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Custom Spread Bajista en VXX

Autor Migueln

Buenas tardes a tod@s,

 

Siguiendo con la operativa en subyacentes referenciados a volatilidad, que suelen ser pronunciadamente direccionales fruto del contango habitual en los futuros del VIX, planteo una nueva estrategia en VXX a largo plazo.

Consiste en un put calendar más un reverse call calendar, o también se podría interpretar como un tunel bajista a largo plazo más un tunel alcista a corto plazo.

Adjunto un gráfico del VXX de los últimos cuatro años cae donde se aprecia que cae desde la zona 1750 a la zona 21 donde se halla ahora.

Adjunto gráfico en escala semilogarítmica

 

 

 

Seleccionó para los strikes de largo plazo el vencimiento más lejano que ahora es Ene/15 y para los strikes a corto plazo May/13. La operación con detalle de probabilidades de éxito a vencimiento de May/13 es la siguiente

 

 

Pagamos una prima  de 755 USD más unas comisiones y fees de 15,81 USD.

Las garantías en intradía se cifran en 2737,5 USD.

Adjunto imágenes

 

 

 

 

Las call compradas en May/13 protegerían de un eventual movimiento alcista y se intentaría rolar la posición en May/13 cada dos meses.

El spread es netamente direccional bajista y ligeramente negativo en vega y theta.

 

Saludos

 

25
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25
0 suscriptores
  1. #20
    Migueln
    22/06/13 12:06

    Buenos días a tod@s,

    La posición mantiene pérdidas latentes de 518,04 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 3025 USD.

    Expiraron también sin valor las opciones de Junio/13, por lo que abriré el lunes posición similar en Julio/13

    VXX repunta en la semana por el incremento de volatilidad negociando también bastante volumen.

    Repuntan también con fuerza sus volatilidades, tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita.

    Los futuros del VIX cierran la semana en contango, aunque el jueves en los tres primeros vencimientos cerraron en backwardation.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Junio/13, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  2.
    #19
    Migueln
    15/06/13 12:30

    Buenos días a tod@s,

    La posición se da la vuelta y presenta pérdidas latentes de 530,54 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 4267,5 USD.

    VXX repunta con cierta fuerza y volumen durante la semana. Los futuros del VIX en los primeros vencimientos cierran en contango, pero estuvieron algún día en backwardation.

    Se incrementan además tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Junio/13, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  3. en respuesta a Migueln
    -
    #18
    Migueln
    08/06/13 20:50

    Adjunto el gráfico de la curva de los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos a tod@s

  4.
    #17
    Migueln
    08/06/13 19:11

    Buenas tardes a tod@s,

    La posición reduce sus ganancias latentes hasta 80,96 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 3645 USD.

    VXX subió en la semana para caer en la última sesión. En dicha sesión además toda la curva de futuros del VIX se volvió a quedar en contango habitual, por lo que posiblemente se hayan agotado las caídas del SPX a corto plazo.

    Las volatilidades de VXX siguieron caminos inversos en la semana: cae su volatilidad histórica a niveles mínimos y repunta su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Junio/13, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  5.
    #16
    Migueln
    06/06/13 19:48

    Buenas tardes a tod@s,

    Los futuros del VIX en sus tres primeros vencimientos continúan en backwardation. Por ello vuelvo a ajustar la delta global reduciendo la negatividad de la misma del siguiente modo:

    - c/3 call 40 Jul/13 a 0,15

    Las garantías se cifran en intradía en 3962,5 USD

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Junio/13.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  6.
    #15
    Migueln
    04/06/13 17:44

    Buenas tardes a tod@s,

    Como los futuros del VIX están en backwardation en sus dos primeros vencimientos desde hace algunas sesiones reduzco la negatividad de la delta global del siguiente modo:

    - v/5 put 15 Ene/15 a 4,15

    Las garantías se establecen en intradía en 3650 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Junio/13.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  7.
    #14
    Migueln
    01/06/13 13:06

    Buenas tardes a tod@s,

    La posición reduce sus ganancias latentes hasta 306,3 USD comisiones incluídas.

    VXX repunta en la semana desde la zona de mínimos históricos debido al incremento de volatilidad. Los futuros del VIX a primer y segundo vencimiento se sitúan también en backwardation al cierre de la semana. Por ello ajustaré el lunes para reducir la negatividad de la delta global.

    Cae con muchísima fuerza su volatilidad histórica en la semana hasta mínimos históricos y se mantiene inalterada sin embargo su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Junio/13, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de la curva de futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  8.
    #13
    Migueln
    25/05/13 12:34

    Buenos días a tod@s,

    La posición mantiene ganancias latentes de 403,8 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2337,5 USD.

    VXX repunta ligeramente esta semana desde la zona de mínimos históricos.

    Cae muy ligeramente su volatilidad histórica en la semana, manteniendo niveles su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Junio/13, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  9.
    #12
    Migueln
    20/05/13 20:29

    Buenas tardes a tod@s,

    Añado el tunel alcista que mencionaba el fin de semana.

    La operación es la siguiente:

    - c/5 call 45 VXX Jun/13 a 0,06
    - v/5 put 15 VXX Jun/13 a 0,03

    Las garantías se cifran en 2300 USD.

    Adjunto detalle de operación, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  10.
    #11
    Migueln
    18/05/13 12:42

    Buenos días a tod@s,

    La posición aumenta sus ganancias latentes hasta 401,69 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2302,5 USD.

    VXX vuelve a situarse en mínimos históricos amenazando con romperlos a corto plazo.

    Caen ligeramente tanto su volatilidad implícita como su volatilidad histórica.

    El tunel alcista comprado en May/13 expira sin valor por lo que añadiremos un nuevo tunel alcista comprado en Jun/13 el próximo lunes.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/15, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  11.
    #10
    Migueln
    12/05/13 11:41

    Buenos días a tod@s,

    La posición incrementa sus ganancias latentes hasta 361,69 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2362,5 USD.

    VXX desarrolla un movimiento lateral en la semana volviendo a testear sus mínimos históricos.

    Cede ligeramente su volatilidad implícita y mantiene niveles su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  12.
    #9
    Migueln
    04/05/13 12:37

    Buenos días a tod@s,

    La posición reduce sus ganancias latentes hasta 76,69 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2352,5 USD.

    VXX cae ligeramente en la semana y se sitúa cerca de la zona de mínimos históricos.

    Caen también ligeramente tanto sus volatilidades, tanto histórica como implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  13.
    #8
    Migueln
    27/04/13 14:16

    Buenas tardes a tod@s,

    La posición vuelve a darse la vuelta y presenta ganancias latentes de 149,19 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2497,5 USD.

    VXX cae en la semana, tendría ahora un soporte en los mínimos de 17,8 de hace algunas semanas.

    Repunta su volatilidad histórica y se mantiene con pocos cambios su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  14.
    #7
    Migueln
    20/04/13 17:48

    Buenas tardes a tod@s,

    La posición se da la vuelta y presenta pérdidas latentes de 325,81 USD incluídas comisiones.

    Las garantías se cifran en 2990 USD.

    VXX repuntó en la semana, consecuencia del incremento de volatilidad. Ello afectó negativamente a la posición. No obstante, la volatilidad volvió a ceder el viernes.

    Por otro lado repuntaron con fuerza las volatilidades del VXX, tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  15.
    #6
    Migueln
    13/04/13 11:11

    Buenos días a tod@s,

    La posición incrementa sus ganancias latentes hasta 689,19 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2187,5 USD.

    VXX sigue con su secular tendencia bajista y marca nuevo mínimo histórico esta semana.

    Cae con mucha fuerza su volatilidad histórica y se sitúa en mínimos. También cae su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  16.
    #5
    Migueln
    06/04/13 11:25

    Buenos días a tod@s,

    La posición incrementa sus ganancias latentes hasta 126,69 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2520 USD.

    VXX no cayó apenas esta semana, pero tampoco sube.

    Cae también algo su volatilidad histórica y permanece con pocos cambios su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  17.
    #4
    Migueln
    30/03/13 10:46

    Buenos días a tod@s,

    La posición reduce sus ganancias latentes hasta 66,69 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2580 USD comisiones incluídas.

    VXX cae ligeramente en la semana y se sitúa en zona de mínimos históricos.

    Su volatilidad histórica mantiene niveles y mientras cae su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  18.
    #3
    Migueln
    23/03/13 10:45

    Buenos días a tod@s,

    La posición presenta ganancias latentes de 141,69 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 2662,5 USD.

    El valor permanece con pocos cambios en la semana. En la zona 20,7 estarían sus mínimos históricos.

    Desciende algo en la semana su volatilidad histórica y aumenta ligeramente su volatilidad implícita. Ambas estarían en niveles medios.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero/14, gráfico de VXX y de sus volatilidades, volatility smile de las opciones de VXX en sucesivos vencimientos y situación de contango en los futuros del VIX en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  19. en respuesta a Solrac
    -
    #2
    Migueln
    19/03/13 06:55

    Buenos días,

    Supongo que sí. En realidad el tunel bajista a largo plazo en Ene/15 es el que saldría perjudicado.

    Llevo manteniendo estrategias con UVXY que es similar a VXX, pero además está apalancado, varios meses. En el último gran ajuste subió más de un 100% y la posición sigue ahí https://www.rankia.com/blog/option-spreads/1583648-uvxy-desarrollo-call-ratio-spread

    Saludos

  20. Top 25
    #1
    Solrac
    19/03/13 00:30

    Interesante Miguel.

    ¿Daría tiempo a salirse sin arañazos con ese túnel alcista a corto si se produce una bajada brusca en los mercados?

    Saludos.

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